今天下午13:30，中國(guó)4月規(guī)模以上工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額和1-4月固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)將集中出爐。在經(jīng)歷了央行周末突然降息、貿(mào)易數(shù)據(jù)雙雙滑落和非農(nóng)回暖之后，大宗商品又可以有哪些期待？
　　面對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行的巨大壓力，上周日，中國(guó)央行宣布，自5月11日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，其中一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.1%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.25%。同時(shí)將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限由存款基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍。這是央行六個(gè)月來(lái)第三度降息。
　　降息后首個(gè)交易日，大宗商品普遍上揚(yáng)，黑色系重返升勢(shì)，化工品集體走高，滬鎳亦逼近紀(jì)錄高點(diǎn)。就連素來(lái)對(duì)宏觀(guān)政策破為不敏感的農(nóng)產(chǎn)品也作出了回應(yīng)，因中國(guó)降息提振了對(duì)中國(guó)需求的預(yù)期，CBOT大豆周一亞洲時(shí)段電子盤(pán)大幅走高。從中可以看出，此次降息對(duì)整個(gè)商品期貨市場(chǎng)都產(chǎn)生了提振的作用。
　　但好景未長(zhǎng)，在短暫的雀躍之后，大宗商品便再度集體下滑。隨著投資者重新審視當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況，降息是否足以提振經(jīng)濟(jì)前景遭到了質(zhì)疑，以黑色系和基金屬為代表的工業(yè)品在這種氛圍中遭到拋售。
　　其實(shí)，近期大宗商品的集體反彈，一方面是由消費(fèi)旺季導(dǎo)致需求增加拉動(dòng)的，另一方面是拖賴(lài)于市場(chǎng)對(duì)中國(guó)政府進(jìn)一步推出刺激舉措的預(yù)期。上周五中國(guó)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)4月出口同比下降6.4%，進(jìn)口同比下降16.2%，為2009年來(lái)同期最差表現(xiàn)，且為連續(xù)第四個(gè)月以?xún)晌粩?shù)速度下滑。而在次日出爐的4月通脹數(shù)據(jù)中，4月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲1.5%，4月工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下跌4.6%，跌幅大于預(yù)估，顯示工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域依舊低迷。這些數(shù)據(jù)都為中國(guó)政府進(jìn)一步刺激舉措提供了理?yè)?jù)和空間。
　　因此，一旦此次公布的數(shù)據(jù)整體遠(yuǎn)遜于3月，隨之而來(lái)的避險(xiǎn)惡浪將在短時(shí)間內(nèi)對(duì)以銅、原油和鐵礦石為首的工業(yè)品造成沖擊，期價(jià)會(huì)因此出現(xiàn)回調(diào)。但在短暫的劇烈震蕩之后，這種恐慌情緒很快會(huì)轉(zhuǎn)換為對(duì)中國(guó)政府將進(jìn)一步出臺(tái)刺激舉措的期盼，在這種情緒的帶動(dòng)下，商品期貨將延續(xù)此前漲勢(shì)，倫銅有望躍至6500美元上方。而由于國(guó)際油價(jià)主要受產(chǎn)油國(guó)政策和美國(guó)庫(kù)存影響，其能否打破60美元附近的震蕩格局，仍是未知。近期漲勢(shì)陷入瓶頸的黑色系則需要更多的實(shí)質(zhì)性利好。
　　而如果數(shù)據(jù)整體好于市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)前景的向好預(yù)期將極大鼓舞大宗商品，油價(jià)、基金屬以及黑色系都將從中獲得支撐。但這并不意味著投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景會(huì)轉(zhuǎn)為樂(lè)觀(guān)，基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)近期整體表現(xiàn)疲弱，市場(chǎng)需要更多利好數(shù)據(jù)才能回心轉(zhuǎn)意。因此，在短暫的上升之后，投資者將重新審視這些數(shù)據(jù)是否足以表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)暖，而這種市場(chǎng)心理將令期價(jià)升勢(shì)放緩。