湖北國(guó)資改革表現(xiàn)出來(lái)的另一條主線則是按照國(guó)企自身的需求發(fā)展，不再一味謀求控股權(quán)，“這極大地改變了以往的國(guó)資改革思路”，“在新一輪混改試點(diǎn)中，湖北國(guó)資委的思路是，只要有利于企業(yè)做大做強(qiáng)，不再?gòu)?qiáng)求控股權(quán)”。
　　湖北省國(guó)資委旗下最大的上市企業(yè)控股權(quán)即將易主。
　　日前，湖北省政府與中國(guó)有色礦業(yè)集團(tuán)（下稱“中國(guó)有色”）簽訂了一份深化戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，此外，湖北省國(guó)資委實(shí)際控制的中國(guó)大冶有色金屬集團(tuán)控股有限公司（下稱“大冶有色”，00661.HK）也計(jì)劃增資擴(kuò)股。其中，湖北省國(guó)資委和另一股東中國(guó)有色集團(tuán)均出資，待增資擴(kuò)股完成后，大冶有色的控股權(quán)將正式轉(zhuǎn)交給中國(guó)有色。目前，雙方的合作細(xì)節(jié)尚未完全確定。
　　此前，兩大強(qiáng)勢(shì)股東坐鎮(zhèn)期間，大冶有色曾一度面臨地方政府和央企的控股權(quán)之爭(zhēng)。如今，改革的思路或許已經(jīng)隨著政策及市場(chǎng)環(huán)境變化而悄然生變。
　　“這是湖北國(guó)資改革的重要突破。”一湖北國(guó)資委人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，在新一輪混改試點(diǎn)中，湖北國(guó)資委的思路是，只要有利于企業(yè)做大做強(qiáng)，不再?gòu)?qiáng)求控股權(quán)。
　　除大冶有色外，湖北國(guó)資委旗下另一上市公司湖北能源集團(tuán)股份有限公司也正在籌劃將其控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中國(guó)長(zhǎng)江三峽集團(tuán)有限公司，實(shí)現(xiàn)地方國(guó)企與央企的聯(lián)姻，這種做法在新一輪國(guó)資改革中還屬于首批。
　　湖北的突破
　　2015年全國(guó)兩會(huì)期間，涉及超百萬(wàn)億規(guī)模的國(guó)資改革方案并未如約出臺(tái)，市場(chǎng)所獲知的消息是：國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)等將分別牽頭制定完善這一方案，出臺(tái)日期未定。
　　“雖然頂層設(shè)計(jì)方案還沒(méi)出來(lái)，但各省市已結(jié)合自己的實(shí)際情況，逐步推行。”上述湖北國(guó)資人士總結(jié)湖北省的做法是：首先將一些存量資產(chǎn)進(jìn)行分門別類的整合，為此，湖北按照板塊新設(shè)立了中南工程咨詢?cè)O(shè)計(jì)集團(tuán)、湖北省鐵路建設(shè)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司，并收回天河機(jī)場(chǎng)的股權(quán)，這種思路就是盤活已有的存量資產(chǎn)。
　　湖北國(guó)資改革表現(xiàn)出來(lái)的另一條主線則是按照國(guó)企自身的需求發(fā)展，不再一味謀求控股權(quán)，“這極大地改變了以往的國(guó)資改革思路。”上述人士指出，出讓控股權(quán)，對(duì)各級(jí)地方政府來(lái)說(shuō)都是件十分慎重的事情，動(dòng)輒會(huì)牽涉到國(guó)資流失及管理上的諸多問(wèn)題。所以湖北的思路是，選擇與省屬國(guó)企性質(zhì)接近的大型央企合作，在適當(dāng)避免這方面風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，進(jìn)行大型的聯(lián)合重組。
　　在這種思路下，湖北國(guó)資委將大冶有色的實(shí)際控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給中色集團(tuán)。
　　對(duì)比省屬其他企業(yè)，大冶有色控股權(quán)的出讓并不容易。事實(shí)上，有色金屬產(chǎn)業(yè)早被列為湖北省重點(diǎn)發(fā)展的支柱性產(chǎn)業(yè)之一，也是湖北省力推的第十個(gè)千億產(chǎn)業(yè)。而大冶有色作為行業(yè)的龍頭企業(yè)，在湖北省有色金屬行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模份額占到90%以上，按照湖北省的規(guī)劃，這一產(chǎn)業(yè)規(guī)模還將擴(kuò)大，“十三五”期末計(jì)劃資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1500億元。
　　但企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大還需要資本和市場(chǎng)支撐，“湖北這兩方面的能力都不如中色集團(tuán)。”上述人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，作為湖北省屬重點(diǎn)國(guó)企，在以往發(fā)展中，大冶有色得到湖北省諸多資源和政策扶持，但湖北本身的有色礦產(chǎn)資源有限，長(zhǎng)期遭受產(chǎn)業(yè)鏈不全所帶來(lái)的成本壓力，若要完成“十三五”目標(biāo)，繼續(xù)依靠湖北省和企業(yè)自身能力的可能性相對(duì)較小。
　　此外，中國(guó)有色金屬行業(yè)仍處于下行周期。中國(guó)有色金屬行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2014年，我國(guó)主要有色金屬產(chǎn)量有所增長(zhǎng)，但增幅呈下降態(tài)勢(shì)。其中，10種有色金屬產(chǎn)量達(dá)4417萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.2%，增幅下降2.7個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，有色金屬的市場(chǎng)價(jià)格依然疲軟。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銅、鋁、鉛的價(jià)格分別同比下降7.8%、6.9%、2.7%，鋁價(jià)更是與20多年前持平。
　　整體行業(yè)更是還面臨成本高、產(chǎn)能過(guò)剩和環(huán)保等各方面的壓力。大冶有色也受此影響，作為集團(tuán)主業(yè)核心資產(chǎn)的上市公司，大冶有色公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2012年到2014年，公司收入分別為288.78億元、435.98億元、428.08億元，稅后盈利分別為1.64億元、-19.68億元、-1.27億元。如何扭虧為盈成為大冶有色需要解決的首要問(wèn)題。
　　中國(guó)有色再度增資
　　根據(jù)雙方的合作協(xié)議，若完成增資擴(kuò)股后，中國(guó)有色將繼續(xù)在湖北加大投資力度，“中國(guó)有色保證在‘十三五’期間投資達(dá)到500億元，并開(kāi)展更高層次的全面合作。”而大冶有色自身在未來(lái)5年增長(zhǎng)500億元的計(jì)劃也將在大冶有色控股后力推，后者無(wú)論是資金實(shí)力還是資源優(yōu)勢(shì)都比較明顯。
　　而對(duì)中國(guó)有色來(lái)說(shuō)，與湖北省的合作已并非第一次。早在2011年9月，該集團(tuán)就與湖北省簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，正式參股大冶有色，到目前為止，中色集團(tuán)已對(duì)大冶有色增資50多億元。中色集團(tuán)注資后，雖未直接參與公司的管理和經(jīng)營(yíng)，但在資金的輸入和資源的開(kāi)拓上給予公司一定的支持。而通過(guò)前期的介入，其對(duì)大冶有色十分了解，從二股東變更為大股東后，其磨合難度較小。
　　從戰(zhàn)略層面來(lái)看，大冶有色對(duì)中色集團(tuán)的資本架構(gòu)梳理也很有利。
　　作為開(kāi)展境外有色領(lǐng)域合作最多的礦業(yè)企業(yè)，中國(guó)有色在海外市場(chǎng)布局已先后涉足周邊國(guó)家、中南部非洲、礦業(yè)資本發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)，資源儲(chǔ)備量巨大。公開(kāi)資料顯示，截至2013年底，中色集團(tuán)境內(nèi)外共保有重有色金屬資源量約2021萬(wàn)噸，貴金屬共8221噸，鐵礦石約3500萬(wàn)噸；螢石礦8.4萬(wàn)噸。此外，公司還在吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦、老撾、澳大利亞等國(guó)擁有多個(gè)正在勘探或跟蹤的項(xiàng)目。
　　這與大冶有色的“走出去”思路是吻合的。“早在中國(guó)有色增資之前，大冶有色就確定了5大發(fā)展戰(zhàn)略，包括資源開(kāi)發(fā)、規(guī)模提升、結(jié)構(gòu)調(diào)整、資本運(yùn)營(yíng)和人才強(qiáng)企。”上述國(guó)資系統(tǒng)人士坦言，此前大冶有色的資源自給率并不高，而集團(tuán)的資源開(kāi)發(fā)策略更是被列為重中之重，以此降低企業(yè)成本和延伸產(chǎn)業(yè)鏈。但作為一家湖北省屬企業(yè)，此前其礦業(yè)資源開(kāi)發(fā)資源優(yōu)勢(shì)主要集中在湖北省，如果要繼續(xù)擴(kuò)大開(kāi)發(fā)，必須走出湖北省。
　　若變身央企，大冶有色在礦產(chǎn)資源的開(kāi)發(fā)和利用上，能有更大的杠桿效應(yīng)。“作為中國(guó)有色集團(tuán)來(lái)說(shuō)，大冶有色的殼資源也很有吸引力。”一位有色行業(yè)分析師坦言，中色集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模龐大，但其上市公司僅中色股份（000758）一家，在海外融資功能上也不如作為港股的大冶有色，大冶有色補(bǔ)充進(jìn)來(lái)后，對(duì)中色集團(tuán)的全球戰(zhàn)略布局能起到很好的補(bǔ)充作用。
　　此外，中色集團(tuán)也尚未完成借助中色股份整體上市的計(jì)劃，“也就是說(shuō)，有了兩大平臺(tái)支撐后，中色集團(tuán)將其他資產(chǎn)證券化的可能性更大。”該分析師表示。（編輯 王潔）