主要結(jié)論：近期軍工板塊投資熱情升溫，通過軍備下游需求占比，小金屬排序分別為鍺、鎢、鈦、鉬、鋯、錸和炭/炭復(fù)合材料，相關(guān)的“軍備概念”的小金屬股票：推薦鍺價(jià)一直堅(jiān)挺的云南鍺業(yè)，航鈦彈性龍頭西部材料、核電唯一投資標(biāo)的東方鋯業(yè)和大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈投資標(biāo)的博云新材。
　　此外，2014中國(guó)國(guó)際石墨烯創(chuàng)新大會(huì)將于9月1-3日在寧波召開。本次大會(huì)是全球首次以推動(dòng)石墨烯產(chǎn)業(yè)化為目的召開的國(guó)際性會(huì)議。有色金屬板塊關(guān)注會(huì)議行情的烯碳新材和方大炭素。
　　2.軍工板塊投資熱情升溫。2014年兩會(huì)期間一個(gè)引人注目的話題是國(guó)防軍費(fèi)同比增加12.2%，至8082.3億元。近四年來國(guó)防支出預(yù)算的增幅均在10%以上。而近期一系列突發(fā)事件（包括烏克蘭、東南海、越南問題）再次將我國(guó)國(guó)土安全問題推到公眾的視線之中。通過軍備下游需求占比，小金屬排序分別為鍺、鎢、鈦、鉬、鋯、錸和炭/炭復(fù)合材料，相關(guān)的“軍備概念”的小金屬股票：云南鍺業(yè)、中鎢高新、廈門鎢業(yè)、西部材料、金鉬股份、洛陽鉬業(yè)、東方鋯業(yè)和博云新材。
　　1）鍺是重要的半導(dǎo)體材料，廣泛應(yīng)用于紅外光學(xué)、光纖、太陽能等領(lǐng)域，而紅外光學(xué)領(lǐng)域中軍用領(lǐng)域市場(chǎng)份額大約有85%-88%。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)近幾年全球紅外光學(xué)用鍺晶片市場(chǎng)將保持約15%的增長(zhǎng)速度。
　　2）鎢是工業(yè)牙齒，也是“中國(guó)優(yōu)勢(shì)”品種，硬質(zhì)合金是鎢下游需求的主要應(yīng)用領(lǐng)域。從我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家的應(yīng)用結(jié)構(gòu)對(duì)比看，我國(guó)硬質(zhì)合金的用量占比仍有上升空間。
　　3）鈦的軍工應(yīng)用體現(xiàn)在航鈦材料。寶鈦股份、寶鋼及西部材料為國(guó)內(nèi)三大主要鈦材廠，三者合計(jì)年產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的45%以上。海外鈦深加工生產(chǎn)線集中在美國(guó)、日本及俄羅斯。由于日本自身無航天工業(yè)，因此下游應(yīng)用中航天航空需求量不多。而美國(guó)由于其強(qiáng)大的航空、工業(yè)事業(yè)，與此相關(guān)的應(yīng)用占總量比例達(dá)到80%。
　　4）鉬在自然界中，鉬總是和其他元素同時(shí)存在，鉬礦中一般來說品位僅有0.01%到0.25%。當(dāng)前LME鉬庫存僅60噸，近期注銷倉單在增加，所以預(yù)計(jì)之后庫存量還會(huì)進(jìn)一步減少庫存小導(dǎo)致LME鉬價(jià)走勢(shì)更易受資金面。關(guān)注外盤價(jià)格上漲帶來的投資機(jī)會(huì)。
　　5）鋯是核動(dòng)力驅(qū)動(dòng)設(shè)備的關(guān)鍵原料：90%以上鋯金屬都用于核反應(yīng)：即用作核電廠的燃料罐和核動(dòng)力艦船原子燃料的包裝材料。目前，全球核級(jí)鋯市場(chǎng)基本被法國(guó)、美國(guó)、俄羅斯、德國(guó)等5大廠商占據(jù)，而這5大廠占據(jù)了全球鋯管市場(chǎng)份額的近70%。我國(guó)上世紀(jì)50年代由北京有色金屬研究總院完成了鋯鉿分離工藝研究，首次生產(chǎn)出核級(jí)海綿鋯并加工成管材。
　　但目前同國(guó)外先進(jìn)核級(jí)鋯生產(chǎn)水平相比，我國(guó)鋯材生產(chǎn)還有較大差距，沒有形成專業(yè)生產(chǎn)廠家。目前國(guó)內(nèi)主要廠家包括國(guó)核鋯業(yè)和東方鋯業(yè)（分別設(shè)計(jì)產(chǎn)能為2000噸和1150噸/年）。
　　6）錸是航空發(fā)動(dòng)機(jī)關(guān)鍵金屬。美國(guó)是錸的主要儲(chǔ)量國(guó)及消費(fèi)國(guó)，全球每年產(chǎn)量已達(dá)60噸左右。中國(guó)目前產(chǎn)能較小，產(chǎn)量估計(jì)在2噸左右。目前錸的需求基本都集中在高溫耐熱合金和催化劑兩類，分別占比約78%和22%。據(jù)世界權(quán)威預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)“FORECASTINTERNATIONAL”的報(bào)告預(yù)測(cè)，未來20年，世界主要航空大國(guó)的先進(jìn)航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)量將達(dá)140000臺(tái)。
　　用于新一代大型商用飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)的渦輪葉片是由含錸高達(dá)6%的高溫合金制成，世界含錸高溫合金總需求量將超過80000噸，平均每年超過4000噸。而目前每年含錸合金的產(chǎn)量?jī)H有市場(chǎng)需求量的50%，未來對(duì)錸的需求量會(huì)大幅度上升，市場(chǎng)前景廣闊。
　　7）粉末冶金及炭/炭材料：我國(guó)高端的飛機(jī)剎車副材料長(zhǎng)期依賴進(jìn)口，價(jià)格和供給都受制于人。C919的進(jìn)度是2015年首飛，2017年生產(chǎn)產(chǎn)品交付給航空公司使用，然后進(jìn)入到批量生產(chǎn)階段。目前全球有60余型飛機(jī)使用炭/炭復(fù)合材料飛機(jī)剎車副，其用量占炭/炭復(fù)合材料年消耗量的60%左右。預(yù)計(jì)到2025年之前，我國(guó)需求的年均復(fù)合增速將在10%左右。