盡管有著消費預(yù)期支持，但與趙翠青分析類似，一些行業(yè)人士認(rèn)為，鉛鋅庫存成為制約價格上漲的主要因素。
　　安泰科鉛鋅行業(yè)分析師馮君從估計，國內(nèi)鋅庫存持續(xù)增加，不斷創(chuàng)歷史新高，包括國家儲備在內(nèi)，9月底全國庫存為80萬噸。她認(rèn)為，現(xiàn)有庫存不僅高，且缺乏靈活性，多集中于中國。國家儲備達(dá)到15.9萬噸。在資金寬松的條件下，持有者庫存釋放的主動性較差。
　　他指出,中國鋅冶煉廠面臨產(chǎn)能過剩的壓力,原本打算今年上馬、總產(chǎn)能達(dá)77萬噸的新項目,如今看來可能推遲到明年啟動,具體要取決于原材料供給和加工費用等因素。
　　中國的影響力毋庸質(zhì)疑--2008年全球鋅總產(chǎn)量1,155萬噸，消費量1,139萬噸，其中中國鋅產(chǎn)量和消費量占比分別為33%和35%，而除中國外的其他國家的消費量和產(chǎn)量占全球比例都不超過8%。
　　中國鋅供應(yīng)全面恢復(fù)，6-10月中國鋅產(chǎn)量刷新了2008年36萬噸/月的高點記錄，目前40萬-42萬噸的水平，開工率恢復(fù)到了金融危機前的水平，而且前期停建緩建的項目近期也開始加緊建
　　我國汽車和建筑仍有很大的發(fā)展空間，未來一段時期我國鋅進(jìn)口仍將持續(xù)增長。鋅價的快速上漲是不是會引起2006-2007年鋅產(chǎn)能的大量重復(fù)建設(shè)，造成較大的浪費，導(dǎo)致瘋狂開發(fā)更低品位的礦石。鋅的進(jìn)出口格局能否打破，都是未知數(shù)。
　　湖南、云南、河南等主要鋅產(chǎn)地受到暴風(fēng)雪騷擾，運輸及礦源開采都有一定程度的影響，投資者的追捧導(dǎo)致期鋅帶頭大幅上漲，遠(yuǎn)期合約到達(dá)18000元/噸，國內(nèi)的鋅錠現(xiàn)貨價格在11月18日突破17000元關(guān)口，非常接近筆者曾經(jīng)預(yù)測的18000。隨著消費品、房地產(chǎn)、燃油、煤等原材料價格的提高，鋅成本也隨之上漲，行情好轉(zhuǎn)，市場交易也更加活躍。
　　中國鋅消費領(lǐng)域主要集中在鍍鋅行業(yè)，占到中國鋅消費總量的47％。年初開始，中國鍍鋅板增長態(tài)勢就比較好，價位連創(chuàng)歷史新高，也提振了鋅需求。一些做熱鍍鋅加工的企業(yè)反映：他們所接訂單基本沒有停過，整體來說，比壓鑄鋅合金的生意好多了。
　　筆者認(rèn)為：房地產(chǎn)、證券行業(yè)的繁榮、原料價格的上漲、美元的走弱、國內(nèi)外商品價格的倒掛，銅金屬價格整體向上的趨勢不會改變。鋅雖然缺乏一定主導(dǎo)性，與銅的比值在1/3左右，受近期各利好因素支撐，年底之前，17000元的價位是下限，鋅價還會有上漲的空間，筆者幾個月前曾經(jīng)預(yù)測或?qū)⑦_(dá)到18000元為一個上限。不過應(yīng)該值得注意的是，年終流動資金回流、銀根收緊，可能會影響到整體市場的走向。2009年過剩450000噸，是7年來較高的數(shù)量，在2010年底過?？赡軙抵?60000噸。

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