2013年我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，今年以來(lái)這股勢(shì)頭有增無(wú)減。在宏觀經(jīng)濟(jì)背景、政策、市場(chǎng)等多重利好的共振下，A股上市公司正迎來(lái)一個(gè)并購(gòu)重組的黃金時(shí)代。
　　資本市場(chǎng)主渠道
　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年初至7月底，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)完成的并購(gòu)案例達(dá)到1081個(gè)，交易總金額超過(guò)3481億元。這其中，資本市場(chǎng)正逐漸成為并購(gòu)重組的主渠道。
　　據(jù)華泰聯(lián)合證券統(tǒng)計(jì)，今年上半年收購(gòu)方為上市公司的并購(gòu)，交易數(shù)量占我國(guó)全部并購(gòu)數(shù)的比例首次超過(guò)50%。截至8月20日，A股共有219只個(gè)股停牌，其中絕大多數(shù)涉及并購(gòu)或者重組。
　　湘財(cái)證券策略分析師朱禮旭在接受記者采訪時(shí)表示，資本市場(chǎng)并購(gòu)的主要?jiǎng)恿秃暧^環(huán)境密切相關(guān)。目前，宏觀經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景，一些行業(yè)龍頭企業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力不足，需要通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)外延式增長(zhǎng)。同時(shí)，企業(yè)并購(gòu)資金需求量較大，而資本市場(chǎng)具有融資功能，能夠?yàn)椴①?gòu)重組提供資金支持。相比其他渠道，通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行并購(gòu)重組更能夠體現(xiàn)交易標(biāo)的的公允價(jià)值，為交易雙方共贏提供保障。
　　他認(rèn)為，資本市場(chǎng)高效和透明的屬性，有助于交易的公平和公正。同時(shí)，相關(guān)交易履行決策程序和信披義務(wù)，接受監(jiān)督和檢驗(yàn)，也有助于形成完善的市場(chǎng)定價(jià)體系。
　　產(chǎn)業(yè)整合轉(zhuǎn)型
　　1-7月上市公司重大重組事件統(tǒng)計(jì)顯示，以橫向整合和縱向整合為主要形式的產(chǎn)業(yè)整合并購(gòu)達(dá)到91例，占176個(gè)重大重組事件的比例超半數(shù)。而以業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和多元化戰(zhàn)略為目的的并購(gòu)達(dá)到45例，亦達(dá)到總樣本的四分之一。
　　近年來(lái)，國(guó)家通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策倒逼機(jī)制，不斷引導(dǎo)傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)兼并重組，并通過(guò)下放審批權(quán)等方式增加地方政府自主權(quán)、設(shè)計(jì)利益轉(zhuǎn)移機(jī)制消除跨地區(qū)重組的障礙、放寬民營(yíng)資本市場(chǎng)準(zhǔn)入。
　　醫(yī)藥行業(yè)成為并購(gòu)重組的“多發(fā)地帶”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年A股醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)事件已經(jīng)達(dá)到128起，涉及金額達(dá)到329億元，甚至超過(guò)炙手可熱的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。而分析近年來(lái)醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)案例不難發(fā)現(xiàn)，2013年之前的資產(chǎn)整合基本上是國(guó)資企業(yè)進(jìn)行主導(dǎo)，由華潤(rùn)醫(yī)藥、中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)等國(guó)資委直接控股的大型集團(tuán)公司領(lǐng)銜，廣藥集團(tuán)、上藥集團(tuán)、哈藥集團(tuán)、南京醫(yī)藥等地方國(guó)資委控股的集團(tuán)公司參與。但自2013年來(lái)，更多的民間資本加入了醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)大潮。
　　德傳投資管理有限公司董事長(zhǎng)姜廣策在接受記者采訪時(shí)表示，近年來(lái)醫(yī)藥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，包括GMP改造等在內(nèi)的行業(yè)門檻越來(lái)越高，中小藥企在競(jìng)爭(zhēng)中逐漸成為行業(yè)龍頭的收購(gòu)目標(biāo)。同時(shí)，和國(guó)外相比，目前國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)整體呈現(xiàn)小而散的特點(diǎn)，行業(yè)龍頭、上市公司也有動(dòng)力通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的整合。

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