* 大宗商品產(chǎn)量繼續(xù)維持高位 
　　* 進(jìn)口較上月高點(diǎn)略有回落,出口改善
　　* 產(chǎn)能過(guò)剩成未來(lái)增長(zhǎng)隱憂
　　11月11日消息 中國(guó)經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?qiáng)勁復(fù)蘇帶動(dòng)國(guó)內(nèi)對(duì)大宗商品的需求保持平穩(wěn)的增長(zhǎng),不過(guò)國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩、庫(kù)存高企以及國(guó)內(nèi)外差價(jià)縮小則令商品進(jìn)口開始由高位放緩,為未來(lái)走勢(shì)添加不確定因素,也為中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)埋下隱憂.
　　中國(guó)周三公布的宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)發(fā)電量10月同比增17.1%,增速為19個(gè)月來(lái)最快;同月原油加工量、銅、鋁等產(chǎn)量均連續(xù)第二個(gè)月創(chuàng)紀(jì)錄新高,鐵礦石及粗鋼產(chǎn)量亦持于紀(jì)錄高位.
　　進(jìn)出口方面,10月銅進(jìn)口環(huán)比大減三分之一,鐵礦石進(jìn)口較上月紀(jì)錄高位環(huán)比下滑近30%;鋼材出口環(huán)比增近10%,煤炭出口環(huán)比增1%.
　　"中國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃從總量上看確實(shí)是起到了一定的作用,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)V型反彈拉動(dòng)了對(duì)大宗商品的進(jìn)口,但結(jié)構(gòu)問(wèn)題沒有解決...目前的產(chǎn)能過(guò)剩增添了未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性,"交通銀行研究部分析師劉能華表示.
　　金屬方面,上海中期期貨公司金屬分析師方俊鋒亦表示,與往常四季度消費(fèi)淡季不同,受惠于政府經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃拉動(dòng),期間很多項(xiàng)目都直接或間接地拉動(dòng)了銅等基礎(chǔ)金屬的需求,但持續(xù)增加的庫(kù)存亦令市場(chǎng)對(duì)四季度的銅消費(fèi)產(chǎn)生擔(dān)憂.
　　同日公布的10月宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)一步驗(yàn)證中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖,工業(yè)增加值增速創(chuàng)出19個(gè)月來(lái)的新高,10月出口降幅亦縮窄,同比下降13.8%,進(jìn)口同比下降6.4%,未來(lái)貿(mào)易狀況料繼續(xù)改善.
　　**強(qiáng)勁內(nèi)需令增長(zhǎng)前景看好**
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步上行令分析師及業(yè)內(nèi)人士對(duì)未來(lái)中國(guó)對(duì)大宗商品的需求保持樂(lè)觀,而海外市場(chǎng)的持續(xù)復(fù)蘇亦令商品出口前景看好.
　　瑞銀集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示,從本月進(jìn)出數(shù)據(jù)看,未來(lái)中國(guó)進(jìn)口狀況將繼續(xù)好于出口,因中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較為強(qiáng)勁,這將帶動(dòng)中國(guó)對(duì)大宗商品和設(shè)備的需求.
　　"整個(gè)中國(guó)工業(yè)化、城市化過(guò)程還有若干年要走,對(duì)大宗商品依賴還沒有結(jié)束,未來(lái)進(jìn)口量上還是一個(gè)增長(zhǎng)的過(guò)程,"劉能華表示.
　　而以鋼鐵為例,10月中國(guó)粗鋼日產(chǎn)量達(dá)167萬(wàn)噸,僅稍低于8月和9月創(chuàng)下的紀(jì)錄高位.盡管市場(chǎng)普遍擔(dān)憂中國(guó)鋼廠過(guò)量生產(chǎn),分析師表示,強(qiáng)勁的需求至今仍得以維持,歸功于創(chuàng)紀(jì)錄的汽車銷售,及由激勵(lì)方案推動(dòng)基建投資.
　　出口方面,中國(guó)10月出口鋼材271萬(wàn)噸,較9月增長(zhǎng)近10%,10月煤炭出口較前月增加1%至205萬(wàn)噸,再次顯示了中國(guó)關(guān)鍵海外市場(chǎng)的復(fù)蘇跡象.
　　**產(chǎn)能過(guò)剩陰影**
　　中國(guó)大宗商品大量進(jìn)口風(fēng)潮從年初延續(xù)至今,但隨著國(guó)內(nèi)鋼鐵、有色金屬等行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題逐漸浮出水面,未來(lái)走勢(shì)更存變數(shù).
　　作為全球最大的銅消費(fèi)國(guó),中國(guó)10月未鍛造銅及銅材進(jìn)口263,109噸,環(huán)比大幅下滑三分之一,因利潤(rùn)率下降,且?guī)齑娓咂蟠偈官I家推遲10月發(fā)貨.
　　五礦實(shí)達(dá)期貨分析師梁智崗表示,"數(shù)據(jù)顯示精煉銅進(jìn)口量可能在18萬(wàn)噸左右,這個(gè)數(shù)字不小,可能會(huì)令國(guó)內(nèi)市場(chǎng)承壓".
　　而鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩則更令人擔(dān)憂.聯(lián)合金屬網(wǎng)鋼鐵分析師胡艷平表示,1-10月份的粗鋼產(chǎn)量已逾4.7億噸,全年估計(jì)將超過(guò)5.5億噸,供應(yīng)壓力仍然很大.
　　但是產(chǎn)能過(guò)剩不僅是鋼鐵業(yè)的問(wèn)題.中國(guó)政府自8月底以來(lái)已三令五申,要求嚴(yán)格抑制鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備等六行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè),同時(shí)指出電解鋁、造船、大豆壓榨等產(chǎn)能過(guò)剩矛盾比較突出.
　　"很多項(xiàng)目目前仍在上馬過(guò)程中,對(duì)明年經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)形成一個(gè)負(fù)面影響?...如果再延續(xù)粗放型增長(zhǎng),後期負(fù)面作用不可避免,"劉能華表示.