有色企業(yè)單季盈利大增
　　根據(jù)申萬分類，有色金屬上市公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2435.9億元，同比下降了24.73%，第三季度單季總收入為964.8億元，環(huán)比上升25.76%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)50.45億元，同比下降75.29%，第三季度單季凈利潤(rùn)為39.94億元，環(huán)比大增95.59%，優(yōu)于預(yù)期。其中中國(guó)鋁業(yè)前三季度虧損35億元，拖累整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)，而關(guān)鋁股份為有色股票中凈利潤(rùn)同比下降最多的公司，凈利潤(rùn)同比下降3505%。
　　而從鋁行業(yè)本身來看，電解鋁價(jià)格的持續(xù)上漲在三季度拉升鋁上市公司的整體盈利水平。從三季報(bào)來看，焦作萬方三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速，南山鋁業(yè)三季度凈利潤(rùn)環(huán)比大漲，中孚實(shí)業(yè)三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)133.14%。電解鋁上市公司盈利快速上升的主要原因是氧化鋁和電解鋁價(jià)格逐步回升，同時(shí)產(chǎn)銷量大幅提高。
　　有色金屬價(jià)格第三季度延續(xù)二季度回升之勢(shì)繼續(xù)走高，其中黃金與鋅同比增長(zhǎng)率優(yōu)于其他品種，按照長(zhǎng)江有色金屬市場(chǎng)報(bào)價(jià)統(tǒng)計(jì)，9月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)黃金現(xiàn)貨平均價(jià)為220.74元/克，環(huán)比上漲5.37%，同比上漲13.2%;銅現(xiàn)貨平均價(jià)為48825元/噸，環(huán)比上漲17.95%，同比下降15.89%;鋅現(xiàn)貨平均價(jià)為15012.5元/噸，環(huán)比上漲1.69%，同比上漲3.19%，
　　民生證券表示，整體來看，有色行業(yè)總體實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。作為周期性行業(yè)的有色金屬板塊，從凈利潤(rùn)的環(huán)比指標(biāo)及凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率等盈利能力指標(biāo)分析，環(huán)比已有明顯好轉(zhuǎn)，各子行業(yè)排名居前的有黃金子板塊、銅子板塊、鉛鋅子板塊，其凈資產(chǎn)收益率達(dá)15.05%、7.13%和3.38%,均高于有色行業(yè)2.55%的整體水平。其中，黃金子行業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)均好于行業(yè)水平，主要原因是受益于金價(jià)持續(xù)上漲。對(duì)于基本金屬銅、鋁、鉛鋅來講，經(jīng)濟(jì)回暖加快了金屬消費(fèi)，也是支撐價(jià)格上漲的主要原因，從今年1-9月份國(guó)內(nèi)新增人民幣貸款達(dá)到天量的8.67萬億元的角度分析，流動(dòng)性仍舊會(huì)延續(xù)至第四季度，即使第四季度略收緊貨幣，但電力、房地產(chǎn)、家電等下游行業(yè)對(duì)有色金屬的需求量仍會(huì)保持強(qiáng)勢(shì)。
　　重點(diǎn)關(guān)注黃金價(jià)格走勢(shì)
　　本周一紐約黃金期貨價(jià)格再創(chuàng)歷史新高，收盤達(dá)1104.2美元/盎司，觸發(fā)原因是美元指數(shù)大跌，并創(chuàng)下74.93的年內(nèi)新低。
　　中信證券認(rèn)為，在美元貶值趨勢(shì)持續(xù)、流動(dòng)性寬松背景下，通脹上升預(yù)期支撐的投資需求和央行增加黃金儲(chǔ)備需求均將支持金價(jià)長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)。維持黃金子行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評(píng)級(jí)，建議重點(diǎn)關(guān)注山東黃金、紫金礦業(yè)和中金黃金。而工業(yè)金屬方面，在市場(chǎng)缺乏明確趨勢(shì)性信號(hào)的背景下，金屬價(jià)格階段性仍將維持震蕩格局，但支撐金屬價(jià)格的預(yù)期因素并沒有發(fā)生根本改變，震蕩整理后金屬價(jià)格和相關(guān)板塊有望重現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，建議關(guān)注云南銅業(yè)、江西銅業(yè)、中金嶺南、廈門鎢業(yè)、吉恩鎳業(yè)等。
　　民生證券認(rèn)為，隨著盈利能力的提高，2009年有色板塊的整體業(yè)績(jī)將繼續(xù)回升，給予有色行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)，重點(diǎn)關(guān)注黃金子板塊、銅子板塊、鉛鋅子板塊的交易性機(jī)會(huì)，個(gè)股方面建議重點(diǎn)關(guān)注中金黃金、山東黃金、中金嶺南、馳宏鋅鍺、云鋁股份、焦作萬方。