2014年的資本市場已經(jīng)拉開嶄新一幕，哪些行業(yè)將會有持續(xù)的增長動力，給投資者帶來中長線的投資機會？本專題通過對大量的券商投資策略報告進行梳理、分析，為投資者遴選出2014年研究員心目中最有潛力的五大板塊。他們是：軍工板塊，醫(yī)藥板塊，通信板塊，TMT板塊，光伏行業(yè)。

　　光伏行業(yè)：寒冬初過 2014年或迎真正起步
　　回顧2013年，可謂是光伏行業(yè)轉(zhuǎn)折性的一年——產(chǎn)業(yè)寒冬從歐盟雙反、產(chǎn)能嚴重過剩中逐漸恢復，并獲得扶持政策，組件轉(zhuǎn)換效率不斷提高。不過，光伏發(fā)電量占能源結(jié)構(gòu)比例仍然過小，不到1%。展望2014年，多位分析人士認為，是光伏行業(yè)真正起步的一年。
　　大型地面電站仍是重點
　　最新數(shù)據(jù)顯示，國家能源局在1月13日-14日召開的全國能源工作會議上表示，2013年全年新增光伏發(fā)電裝機950萬千瓦，總裝機達1600萬千瓦，發(fā)電80億千瓦時。2014年的規(guī)劃是，新增光伏裝機1400萬千瓦，其中分布式60%，并逐步降低新能源入網(wǎng)電價，到2020年前實現(xiàn)太陽能和風電等新能源電價與火電持平。
　　對此分析人士表示，國務(wù)院2013年將“十二五”裝機規(guī)劃由原定的20GW上調(diào)至35GW，國家能源局2013年11月?lián)艘?guī)劃將2014年光伏發(fā)電建設(shè)規(guī)模提高兩成達12GW，其中分布式占8GW，光伏電站4GW。從能源局最新目標來看，2014年光伏新增裝機14GW，分布式比重不變，意味著提高了2GW的大型地面電站裝機，上升至4GW。
　　Solarbuzz光伏高級分析師廉銳對中國證券網(wǎng)記者表示，“本次目標提高主要集中在大型地面電站，意味著國家對此的重視。能源局多次喊話要大力發(fā)展分布式電站，但2014年是分布式真正起步之年，摸著石頭過河，一下子把目標定太高并不現(xiàn)實。因此保障基礎(chǔ)比較好的地面電站，確保完成全年裝機容量。”
　　工信部賽迪智庫1月10日發(fā)布的《2014年中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢展望報告》也指出，2014年，在光伏發(fā)電成本的持續(xù)下降、政策的持續(xù)利好和新興市場快速興起等有利因素的推動下，預計光伏新增裝機量將達到12GW，大型電站和分布式發(fā)電均為6GW左右。但由于電網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃尚未出臺，且電站審批權(quán)下放，地方政府為追求本地利益最大化，濫批亂批電站建設(shè)，恐導致光伏電站建設(shè)與電網(wǎng)建設(shè)不協(xié)調(diào)，滋生限電棄光等問題。此外，分布式發(fā)電商業(yè)模式尚未成熟，潛在風險點較多，規(guī)?；茝V阻力仍較大。
　　分布式光伏路在何方
　　在記者接觸的不少業(yè)內(nèi)人士看來，2014年能否真正實現(xiàn)光伏行業(yè)的大發(fā)展，關(guān)鍵還是看分布式光伏能否實現(xiàn)。廉銳認為，西部電價雖然下降至9毛/度的上網(wǎng)電價，但是由于其優(yōu)越的光照條件，投資收益率仍然高于東部，因此大型地面電站建設(shè)目標完成基本沒有問題。對于新的分布式光伏，雖然國家出臺了不少補貼政策，但由于補貼不到位和屋頂商業(yè)模式尚未成熟，需要進一步探索，2014年下半年有望逐步成熟。
　　值得一提的是，在國家發(fā)改委去年8月明確分布式太陽能補貼標準為0.42元/千瓦，近期上海、浙江、安徽、江西等地相繼出臺了地方版的補貼政策，其中上海補貼0.25元/千瓦時、為期五年；浙江省也規(guī)定在國家補貼基礎(chǔ)上再增加每千瓦時0.1元；浙江嘉興則對光伏產(chǎn)業(yè)園建成個人分布式項目給予每瓦2.8元建設(shè)補貼；江西通過專項資金對工程一次性初裝給予補助。
　　不過，國家能源局原局長張國寶在近期出席行業(yè)會議時表態(tài)，光伏乃至新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展不能僅靠政府補貼，尤其是不能“有多少補貼干多少活”。目前光伏行業(yè)補貼主要依靠新能源基金，如果未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模擴大，財政補貼跟不上，行業(yè)發(fā)展將受到限制。最新各地出臺的地方版光伏補貼新政，或許可以部分解決補貼不到位和上網(wǎng)電價過高的問題，但行業(yè)真正出路還在于降低組件和電價成本，提高競爭力。
　　光伏組件價格或下降
　　在過去的一年中，大型地面電站新增約7GW，占光伏發(fā)電的70%。隨著國家三類光照資源區(qū)的光伏標桿電價政策出臺，在去年6月1日后核準2013年12月31日完成并網(wǎng)的電站仍可享受1元/度電的上網(wǎng)電站，去年下半年業(yè)內(nèi)形成了大型地面電站搶裝潮。以航天機電、海潤光伏、中利科技等主營電站的上市公司2013年三季度或全年業(yè)績扭虧為盈，實現(xiàn)了電站出售的全年目標，并尋找到合理的商業(yè)模式。有業(yè)內(nèi)人士擔憂，隨著這輪搶裝潮結(jié)束，2014年光伏行業(yè)是否還能延續(xù)回暖態(tài)勢，值得思索。
　　2013年，由于西部電站搶裝潮，光伏行業(yè)從產(chǎn)能過剩的泥潭中暫時脫離，江蘇部分組件制造企業(yè)甚至出現(xiàn)供不應(yīng)求、一件難求的火爆現(xiàn)象。不過，這種現(xiàn)象隨著搶裝潮的結(jié)束，能否延續(xù)也存疑。張國寶表示，此前在東部光伏企業(yè)調(diào)研時，大部分光伏企業(yè)負債率仍然過高，全年難以扭轉(zhuǎn)虧損局面。
　　賽迪智庫的研究報告也指出，行業(yè)經(jīng)歷去年連續(xù)6個季度虧損，企業(yè)大規(guī)模復產(chǎn)，多晶硅組件產(chǎn)能短期內(nèi)或會過剩。信息分析機構(gòu)IHS公司在對2014年光伏市場預測時表示，光伏組件制造業(yè)持續(xù)的產(chǎn)能過剩將導致組件的平均銷售價格在2014年下降10%，使得供應(yīng)商的利潤率無法進一步增長。
　　德國研究機構(gòu)Bernreuter Research則認為，繼2013年短暫復蘇后，多晶硅行業(yè)將再次身陷產(chǎn)能過剩泥潭，特別是重新開工的中國工程將顛覆供需平衡，最遲于2015年爆發(fā)。報告預測，全球多晶硅價格將從2013年末的每千克18美元跌至2014年末的16美元。