1.2013年板塊走勢(shì)回顧及成因
　　2013年,有色金屬板塊漲跌幅度為-24.46%,滬深300指數(shù)漲跌幅度為-2.86%,跑輸滬深300指數(shù)21.60個(gè)百分點(diǎn)。2013年,板塊跑輸大盤(pán),基本符合預(yù)期。主要原因與我們年初預(yù)計(jì)的基本相同,即來(lái)自于需求層面的需求較弱,行業(yè)的供求過(guò)剩格局不僅延續(xù)而且在加重。美、中兩因素構(gòu)不成支撐。行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍是大趨勢(shì),但力度還不大,小金屬年內(nèi)來(lái)自基本面的支撐不足。鋁深加工是行業(yè)的看點(diǎn),全年來(lái)看,遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏行業(yè)指數(shù)與滬深300指數(shù),主要來(lái)自汽車(chē)業(yè)鋁化的大趨勢(shì)引發(fā)的需求。
　　2.2014年:仍須關(guān)注鋁深加工
　　基本金屬支撐力度在減小。美國(guó)因素對(duì)金屬的商品屬性仍有支撐,金融屬性的支撐在減小。中國(guó)需求仍顯不足,在金融屬性上對(duì)行業(yè)也構(gòu)不成支撐,行業(yè)過(guò)剩格局會(huì)延續(xù)。
　　鋁深加工需求仍將旺盛:鋁業(yè)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看,上游的過(guò)剩仍然難改,深加工業(yè)需求改善。擴(kuò)大市場(chǎng)應(yīng)用,化解產(chǎn)能過(guò)剩。倡導(dǎo)創(chuàng)新科技驅(qū)動(dòng),提高質(zhì)量效益。鼓勵(lì)發(fā)展綜合利用,穩(wěn)定資源保障。這是鋁業(yè)發(fā)展的大方向,深加工業(yè)的市場(chǎng)需求空間將加大。輕量、節(jié)能、環(huán)保成為國(guó)際汽車(chē)工業(yè)研究的主題,鋁制車(chē)身可減輕汽車(chē)重量,對(duì)環(huán)保大有益處。隨著世界汽車(chē)輕量化進(jìn)程的加快,汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)國(guó)際化日趨激烈,汽車(chē)用鋁增加是必然趨勢(shì)。美國(guó)RNR市場(chǎng)研究預(yù)計(jì)汽車(chē)鋁用量將從2012年的120公斤/輛提高到2017年的132公斤/輛。
　　3.投資策略
　　綜合考慮影響行業(yè)走勢(shì)的各因素影響,行業(yè)支持力度不強(qiáng),金屬新材料、小金屬的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)仍然明顯,短期內(nèi)來(lái)自于行業(yè)的動(dòng)力不足,我們維持行業(yè)評(píng)級(jí)為“中性”。中長(zhǎng)期重點(diǎn)關(guān)注稀土永磁材料的投資機(jī)會(huì),關(guān)注個(gè)股為中科三環(huán)、寧波韻升。鋁深加工受益于政策支持和市場(chǎng)需求前景較好支撐較強(qiáng)仍須關(guān)注,重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股為亞太科技、利源精制。
　　4.投資風(fēng)險(xiǎn)
　　金屬價(jià)格走勢(shì)低于預(yù)期;金屬新材料政策執(zhí)行的不確定性;中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐進(jìn)程的不確定性。