中信泰富西澳開發(fā)磁鐵礦項目大規(guī)模施工建設(shè)需要數(shù)千人，中方企業(yè)和政府雙雙出面游說，才拿到幾百個簽證名額。可是澳大利亞政府要求所有上崗工人必須通過全英文的資格認證，爭取到的幾百個簽證名額也沒用完。由于勞工簽證嚴重受阻，工程建設(shè)根本無法按計劃推進。該項目原定建設(shè)期為3年，由于勞工及其他原因?qū)е掠媱澅灰辉傺悠?，?012年11月19日，項目第一條生產(chǎn)線才帶料試車。3年的建設(shè)工期拖至6年，項目建設(shè)計劃投資額42億美元，實際項目支出在100億美元之上。
　　盡管中信泰富和中國冶金科工集團雙方陸續(xù)簽署補充協(xié)議，將合同金額增加至34億美元，中信泰富同意于2013年4月15日完成第二條主工藝生產(chǎn)線帶負荷聯(lián)動試車的相關(guān)建設(shè)成本應(yīng)控制在43.57億美元，同時對于項目建設(shè)實際發(fā)生的總成本在第三方審計認定后給予確認。但是，無奈項目建設(shè)推進緩慢，進度嚴重滯后，投資成本不斷攀升。所以常振明和中信泰富管理團隊常常感嘆：“使足了勁，卻打在軟棉花上。”從2007年年初到2012年11月19日中信泰富西澳磁鐵礦項目第一條生產(chǎn)線帶料試車，項目投產(chǎn)日期延遲了將近四年，項目投產(chǎn)日期一再延遲讓中信泰富西澳磁鐵礦產(chǎn)品失去了非常寶貴的市場機會。另外，工程建設(shè)一再延遲，導(dǎo)致全部六條生產(chǎn)線建成的總資本支出將超過100億美元，是計劃投資總額42億美元的2.38倍。投資總額增加直接增加了項目的財務(wù)費用和盈利壓力。
　　2012年以來，鐵礦石價格開始進入一輪下跌周期，2012年價格最低跌至87美元/噸。鐵礦石價格的持續(xù)下降對中信泰富無疑是雪上加霜?；ㄆ煦y行測算中信泰富西澳礦場的鐵礦石成本為每噸81美元左右，考慮到工程建設(shè)總資本支出大大超出預(yù)算，鐵礦石市場價格需要反彈至每噸108美元，中信泰富才有可能獲利。
　　高盛針對中信泰富澳洲磁鐵礦項目發(fā)布的研究報告指出，鐵礦石價格持續(xù)下跌使該鐵礦陷入“投產(chǎn)即虧損”困境。但如果該項目投產(chǎn)，每噸開采成本約為89美元／噸，折舊費用為12美元/噸，利息費用就高達373美元/噸，即便開始投產(chǎn)時能獲得每噸97美元的稅收返還收入，其每噸鐵精礦綜合成本仍高達377美元/噸，按當(dāng)前鐵礦石售價測算，在2012年11月如期投產(chǎn)，則意味著中信泰富每銷售一噸鐵精礦將虧損兩百多美元。
　　千呼萬喚，中信泰富西澳磁鐵礦項目第一條生產(chǎn)線終于在2012年11月19日帶料試車，原定于2009年投產(chǎn)出礦被一拖再拖，延遲了整整四年。就在人們對中信泰富西澳磁鐵礦的投產(chǎn)重拾希望時，2013年4月份又傳出本已投料試車的第一條生產(chǎn)線出現(xiàn)重大故障。關(guān)鍵的第二條生產(chǎn)線推進并不樂觀，試車時間可能大幅推遲。2013年5月30日，中信集團在港交所再次發(fā)布公告稱，中信泰富澳洲磁鐵礦項目至少到下半年才有可能運出首批鐵礦，其中第一條生產(chǎn)線調(diào)試預(yù)計將于7月修建完成。形勢誤判，盲目決策，倉促上馬，加上國際資源整合能力欠缺和風(fēng)險管控不力，中信泰富西澳磁鐵礦項目注定命運多舛。路漫漫其修遠兮，中信泰富澳洲磁鐵礦項目未來的路還很長，已經(jīng)暴露出的風(fēng)險或許僅是冰山一角。

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