鉛成為金屬領(lǐng)漲先鋒
　　自2009年以來(lái)（截止10月7日）,LME鉛大幅上揚(yáng)115%,超越LME銅（漲幅為99%）成為基本金屬領(lǐng)漲先鋒。LME鋅上漲59%,位列漲幅榜第三。鉛鋅價(jià)格的大幅反彈,將利于改善鉛鋅行業(yè)的盈利水平。
　　下游汽車(chē)行業(yè)的復(fù)蘇是主因。需求方面,中國(guó)、美國(guó)和西班牙等國(guó)紛紛出臺(tái)汽車(chē)刺激政策,全球汽車(chē)行業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。以中國(guó)為例,中國(guó)前8個(gè)月平均汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量均超出了100萬(wàn)輛,汽車(chē)行業(yè)的復(fù)蘇提振了鉛的需求。供給方面,受到8月中旬陜西鳳翔縣“血鉛超標(biāo)”事件影響,全國(guó)近40多家鉛冶煉公司進(jìn)行停產(chǎn)整頓,涉及產(chǎn)能達(dá)40萬(wàn)噸,占全國(guó)鉛總產(chǎn)能的10%左右。下游需求的回暖以及供給受限是鉛價(jià)大幅上揚(yáng)的主要原因。全球經(jīng)濟(jì)觸底反彈、下游汽車(chē)行業(yè)的景氣、通貨膨脹的預(yù)期以及美元的走弱,都將支撐鉛鋅價(jià)格的持續(xù)走強(qiáng)。
　　在A股同類(lèi)上市公司中,中金嶺南鉛鋅儲(chǔ)量略高于宏達(dá)股份、為西部礦業(yè)的1.34倍,為馳宏鋅鍺的1.81倍?？偟膩?lái)看,公司處于產(chǎn)業(yè)鏈的上游位置,隨著下游行業(yè)的復(fù)蘇刺激了鉛鋅金屬的需求及金屬價(jià)格的上揚(yáng),作為資源型龍頭企業(yè)將受益最大。
　　通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)張資源
　　原有礦山凡口鉛鋅礦是目前中國(guó)乃至亞洲已探明地質(zhì)儲(chǔ)量和鉛鋅精礦生產(chǎn)量最大的礦山之一。凡口礦礦產(chǎn)資源豐富、礦石品位高,是以生產(chǎn)鉛、鋅、銀為主的大型地下開(kāi)采和選礦礦山。于1958年建礦,1968年投產(chǎn)。經(jīng)過(guò)多次技術(shù)改造和擴(kuò)建,礦山現(xiàn)已具備日處理鉛鋅礦石4500噸的綜合生產(chǎn)能力,年產(chǎn)鉛鋅金屬量達(dá)15萬(wàn)噸。2005年啟動(dòng)了年產(chǎn)鉛鋅金屬量18萬(wàn)噸擴(kuò)產(chǎn)技改改造工程,預(yù)計(jì)2009年形成18萬(wàn)噸鉛鋅生產(chǎn)能力。
　　為提升鉛鋅資源儲(chǔ)量,公司在2008年以3.41億元完成對(duì)廣西武宣縣盤(pán)龍鉛鋅礦有限責(zé)任公司55%股權(quán)的收購(gòu)。2008年由于鉛鋅價(jià)格的大幅下挫,盤(pán)龍礦虧損1,280.60 萬(wàn)元,隨著鉛、鋅價(jià)格的不斷上漲,盤(pán)龍礦已可實(shí)現(xiàn)盈利,目前已經(jīng)復(fù)產(chǎn),公司計(jì)劃2009 年盤(pán)龍礦產(chǎn)量為5000 噸。國(guó)外方面,公司在澳洲以0.23澳元/股的價(jià)格收購(gòu)PEM公司50.1%的股權(quán)。截至10月8日,PEM收盤(pán)報(bào)收于0.48澳元/股,比買(mǎi)入時(shí)價(jià)格上漲幅度為109%,單純從交易性金融資產(chǎn)角度來(lái)看的話(huà),中金嶺南在半年多的時(shí)間里投資回報(bào)已然翻番。其次,澳元的強(qiáng)勢(shì),將為公司帶來(lái)更多的匯兌收益。此外,該并購(gòu)也有利于推進(jìn)公司國(guó)際化經(jīng)營(yíng)進(jìn)程。

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