6月25日訊 武昌魚周二晚間發(fā)布澄清公告稱，公司擬收購黔錦礦業(yè)，媒體報(bào)道其鉬金屬品位遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出中國平均水平，可能是個(gè)價(jià)值陷阱，經(jīng)核查，這不符合實(shí)際情況。
　　根據(jù)武昌魚公告，其計(jì)劃以6.66元/股的價(jià)格向華普投資、安徽皖投、神寶華通、世欣鼎成和京通海發(fā)行股份購買其持有的黔錦礦業(yè)100%股權(quán)，黔錦礦業(yè)的預(yù)估值為21億元；此外向不超過10名特定投資者發(fā)行股份募集5億元配套資金用于標(biāo)的公司產(chǎn)業(yè)鏈的完善及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
　　據(jù)《證券市場周刊》等媒體報(bào)道，武昌魚交易預(yù)案披露的黔錦礦業(yè)鉬金屬品位高出中國鉬礦平均品位70倍，部分甚至達(dá)到鉬品位32.83%、鎳品位20.89%，這幾乎是不可能的；黔錦礦業(yè)面積18.4平方公里，蘊(yùn)藏的鎳鉬礦平均厚度只有6厘米；武昌魚花重金購買的這塊“餡餅”，最后可能是個(gè)價(jià)值陷阱，收益無法覆蓋支付對價(jià)。
　　報(bào)道還稱，與同類型的收購相比，武昌魚給出的價(jià)格也偏高，存在利益輸送嫌疑。
　　武昌魚指出，根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)可靠的儲(chǔ)量報(bào)告，黔錦礦業(yè)陳家灣、楊大灣鎳鉬礦采礦許可證批準(zhǔn)的范圍內(nèi)保有資源儲(chǔ)量為：礦石量共計(jì)214.96萬噸，其中，鎳金屬量為8.86萬噸，平均品位4.12%；鉬金屬量為14.64萬噸，平均品位6.81%，不存在報(bào)道中“鉬品位32.83%、鎳品位20.89%”的情況。
　　在澄清公告中，武昌魚還指出，黔錦礦業(yè)采礦權(quán)價(jià)值預(yù)估中，131.73萬噸的可采礦石儲(chǔ)量符合《中國礦業(yè)權(quán)評估準(zhǔn)則》，不存在報(bào)道中所述的“雖然有礦石量214.96萬噸，131.73萬噸的可采礦石儲(chǔ)量，但最后能夠開采出多少礦石還是個(gè)未知數(shù)”事宜，收購價(jià)格也不存在利益輸送問題。

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　　5月31日，武昌魚(600275)發(fā)布重新修改后的《湖北武昌魚股份有限公司向特定對象發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》（下稱“交易預(yù)案”），計(jì)劃以6.66元/股的價(jià)格向華普投資、安徽皖投、神寶華通、世欣鼎成和京通海發(fā)行股份購買其持有的黔錦礦業(yè)100%股權(quán)，黔錦礦業(yè)的預(yù)估值為21億元；此外向不超過10名特定投資者發(fā)行股份募集5億元配套資金用于標(biāo)的公司產(chǎn)業(yè)鏈的完善及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
　　根據(jù)“交易預(yù)案”，黔錦礦業(yè)鉬金屬品位高出中國鉬礦平均品位70倍，部分甚至達(dá)到鉬品位32.83%、鎳品位20.89%，這幾乎是不可能的；黔錦礦業(yè)面積18.4平方公里，蘊(yùn)藏的鎳鉬礦平均厚度只有6厘米；武昌魚花重金購買的這塊“餡餅”，最后可能是個(gè)價(jià)值陷阱，收益無法覆蓋支付對價(jià)。
　　截至2013年3月，黔錦礦業(yè)的凈資產(chǎn)只有1.02億元，與21億元的預(yù)估值相比，增值率高達(dá)1957%，而超高的鎳鉬品位和預(yù)期礦石儲(chǔ)量是其賣點(diǎn)。
　　據(jù)“交易預(yù)案”，黔錦礦業(yè)鉬、鎳礦石蘊(yùn)藏總量212.28萬噸、鉬金屬量144,500噸，平均品位6.81%；伴生鎳金屬量87,500噸，平均品位4.12%。2009年5月，黔錦礦業(yè)委托中化地質(zhì)礦山總局貴州地質(zhì)勘查院對陳家灣、楊大灣鎳多金屬礦開展儲(chǔ)量核實(shí)工作，礦石量增加2.68萬噸，鉬金屬量增加8800噸、鎳金屬量增加5600噸，部分新增礦石鉬品位高達(dá)32.83%、鎳品位高達(dá)20.89%。
　　一位鉬礦采選行業(yè)相關(guān)人士告訴記者，中國鉬礦平均品位只有0.1%，美國副產(chǎn)鉬平均品位大約是0.2%，在湖南張家界(000430,股吧)和貴州等地發(fā)現(xiàn)的高品位鎳鉬礦也只有5%-6%，自然界不可能存在如黔錦礦業(yè)極高品位的鎳鉬礦原礦。
　　此外，6厘米的平均鎳鉬礦厚度也讓人生疑。據(jù)2009年中化地質(zhì)礦山總局貴州地質(zhì)勘查院出具的《資源儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告》，黔錦礦業(yè)核實(shí)的礦石量為214.96萬噸，礦區(qū)面積為18.4平方公里，據(jù)此計(jì)算可知鎳鉬礦石的平均厚度僅約6厘米。
　　作為對比，金鉬礦業(yè)礦區(qū)面積2.63平方公里，礦石量8億噸，礦體平均厚度約154.42米。剛剛掛牌出讓部分國有股權(quán)的世界第一大單體鉬礦安徽金沙鉬業(yè)，礦區(qū)面積僅1.22平方公里，礦石量15.82億噸，礦體平均厚度661米。
　　記者計(jì)算發(fā)現(xiàn)，6厘米的平均礦體厚度，至少要8-10平方米的采礦面才能出一噸原礦。黔錦礦業(yè)采用地下洞采方式開采，開采深度由1150米至300米標(biāo)高，雖然有礦石量214.96萬噸，131.73萬噸的可采礦石儲(chǔ)量，但最后能夠開采出多少礦石還是個(gè)未知數(shù)。
　　據(jù)交易預(yù)案披露的數(shù)據(jù)測算，黔錦礦業(yè)2010年和2011年礦石的銷售單價(jià)分別為每噸6994元和7481元。如果取兩年平均銷售單價(jià)7237.5元/噸來算，黔錦礦業(yè)131.73萬噸的可采儲(chǔ)量整個(gè)銷售收入是95.34億元。
　　黔錦礦業(yè)2010年和2011年分別盈利86.2萬元和316.5萬元，凈利潤率為9.33%和11.55%，如果未來礦石價(jià)格不變，按2011年11.55%的凈利潤率計(jì)算，黔錦礦業(yè)全部可采儲(chǔ)量的凈利潤僅為11億元，遠(yuǎn)低于武昌魚為此付出的21億元收購對價(jià)。此外，考慮到未來的生產(chǎn)投入，收益將遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法覆蓋購買價(jià)，對武昌魚來說，黔錦礦業(yè)“餡餅”變“陷阱”。
　　武昌魚收購黔源礦業(yè)的單位礦石價(jià)是976元/噸，相比之下，長征電氣收購?fù)瑸樽窳x地區(qū)的同類型鎳鉬礦，則要便宜得多。
　　2012年7月，長征電氣收購遵義天一工貿(mào)的廟子灣鉬鎳礦探礦權(quán)，該礦山鎳鉬礦資源蘊(yùn)藏量為131.2萬噸，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1300萬元。其后，長征電氣再以6000萬元的對價(jià)收購了遵義白云臺鎳鉬礦采礦權(quán)，探明鎳鉬礦量31.75萬噸，礦石噸收購價(jià)折合為189元，與同類型的鉬鎳礦相比，武昌魚的收購價(jià)格高出長征電氣4倍多。
　　需要指出的是，武昌魚大股東華普投資占黔錦礦業(yè)股權(quán)的比例為33%，如此高的收購對價(jià)，可能存在利益輸送嫌疑。
　　記者試圖就上述問題采訪武昌魚的董秘，工作人員表示董秘正在出差，并且拒絕向記者提供其聯(lián)系電話。記者發(fā)出的采訪郵件，截至發(fā)稿時(shí)也未得到回復(fù)。