銀行理財收益率飆升
　　“錢荒”發(fā)酵使得銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)量價齊升。不過，一些理財機(jī)構(gòu)人士表示，“錢荒”只是暫時現(xiàn)象，銀行理財產(chǎn)品的高收益預(yù)計下個月就會逐漸停止。
　　理財產(chǎn)品量價齊升
　　由于“錢荒”席卷銀行間市場，資金利率狂飆，銀行理財市場出現(xiàn)量價齊升。深圳不少投資者對中國證券報記者表示，他們一天內(nèi)接到多個銀行短信，有的銀行甚至發(fā)幾條，而理財產(chǎn)品年化收益率基本在5%以上，最高的突破6%，比此前的4%高出不少。一家股份制銀行發(fā)送的短信顯示，6月18日該行推薦的92天期理財產(chǎn)品年化收益率還在4.9%，到6月19日40天期限的就已經(jīng)高達(dá)5.5%，到6月24日發(fā)送的短信則顯示該行60天短期理財產(chǎn)品收益率已達(dá)5.7%。
　　金牛理財網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周（6月15日-6月21日）76家銀行共新發(fā)非結(jié)構(gòu)性人民幣理財產(chǎn)品655款，環(huán)比大增267款，新發(fā)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為 4.62%，較前周猛升了24BP，接近去年年底水平。從銀行類型來看，在資金需求壓力巨大的情況下，各商業(yè)銀行新發(fā)產(chǎn)品量價齊升。國有商業(yè)銀行和股份制銀行收益率分別大漲至4.68%和4.57%，或反映了這兩類銀行急缺資金的現(xiàn)狀。而上周國有商業(yè)銀行收益率反超城商行，成為收益率最高的銀行。
　　數(shù)據(jù)顯示，上周保本浮動收益型產(chǎn)品表現(xiàn)突出，由于出現(xiàn)多款高收益產(chǎn)品，因而平均收益率漲幅最大，升至4.54%。非保本產(chǎn)品收益率升至4.72%。在資金較為缺乏的時期，商業(yè)銀行更注重用保本產(chǎn)品來吸引穩(wěn)健型投資者。上周各期限理財產(chǎn)品發(fā)行量呈現(xiàn)恢復(fù)性增長態(tài)勢，預(yù)期收益率連續(xù)全線飆升。其中，一個月以下期限和1-3月期限產(chǎn)品漲幅最大，前者升至4.12%，已接近去年年底水平，而后者升至4.62%，已經(jīng)超過去年年底的水平。
　　“流動性緊張狀態(tài)應(yīng)該會跨越半年末并持續(xù)到7月中旬。”普益財富研究員方瑞表示，以投資于貨幣市場工具的銀行理財產(chǎn)品近期仍然會以高收益率姿態(tài)出現(xiàn)。
　　大面積違約難現(xiàn)
　　啟元財富投資分析總監(jiān)汪鵬表示，“錢荒”只是暫時現(xiàn)象，銀行理財產(chǎn)品并不會出現(xiàn)給付危機(jī)。銀行理財市場的主流是年化收益率在5%左右的產(chǎn)品，其投向主要是貨幣市場、債券等，少量則投向委托貸款、信托等非標(biāo)資產(chǎn)。目前市場上認(rèn)為會出現(xiàn)問題的主要原因是資產(chǎn)負(fù)債期限錯配。資產(chǎn)負(fù)債期限錯配的風(fēng)險來源有兩方面：一是其所對應(yīng)的資產(chǎn)本身是否會出現(xiàn)違約，這也是最主要的風(fēng)險來源；二是流動性風(fēng)險，銀行、信托等金融機(jī)構(gòu)發(fā)售的理財產(chǎn)品都是用短期負(fù)債去對應(yīng)長期資產(chǎn)，依靠負(fù)債高周轉(zhuǎn)率去做匹配。在理財產(chǎn)品資金到期后，只要不斷有新的資金通過新發(fā)理財產(chǎn)品進(jìn)入銀行體系，就不會出現(xiàn)流動性風(fēng)險。
　　從目前實際情況來看，大量的理財產(chǎn)品并不是在6月底集中到期，而是不斷緩釋的，資產(chǎn)端的質(zhì)量也未出現(xiàn)問題，未發(fā)生違約事件。此外，資金也仍然在不斷循環(huán)，進(jìn)入新發(fā)理財產(chǎn)品。之所以上周出現(xiàn)“錢荒”，是因為央行的態(tài)度相比之前有了轉(zhuǎn)變，導(dǎo)致原有銀行之間的游戲規(guī)則和市場預(yù)期出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變。央行不“放水”的主要目的是為了盤活存量，解決貨幣發(fā)行量如此巨大卻空轉(zhuǎn)的現(xiàn)象，讓銀行感受到壓力并作出改變。但相信央行完全有能力掌控局面，不會出現(xiàn)擠兌風(fēng)險。銀行最近發(fā)行的理財產(chǎn)品收益率升高，與“錢荒”和6月份的季度因素都有關(guān)系，預(yù)計這種現(xiàn)象到7月就會消失。
　　普益財富研究員方瑞表示，不太可能出現(xiàn)大面積違約情況。目前銀行可以通過滾續(xù)發(fā)行產(chǎn)品、銀行間拆借資金、賣出債券等手段來解決流動性問題，只是現(xiàn)階段需要付出的成本較高；而且，銀行也不愿看到“類存款”理財產(chǎn)品出現(xiàn)違約，否則將影響自身聲譽。影子銀行的清理目的在于去杠桿，從銀行理財層面看就是限制產(chǎn)品投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，控制表外風(fēng)險。投資者應(yīng)關(guān)注產(chǎn)品具體投資標(biāo)的的風(fēng)險，特別是各類融資項目的到期償付能力。

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