市場早就預(yù)期銅價將走弱，因為世界銅礦的產(chǎn)量上升。但看空銅價的投資者可能一直忽略了一個相當重要的銅礦：城市的廢銅。
　　舊空調(diào)、汽車和建筑上的銅線和銅管，工業(yè)用銅切割剩下的邊料，構(gòu)成了銅的重要來源，但經(jīng)常被忽視。
　　根據(jù)國際銅研究集團的數(shù)據(jù)，廢銅占了全球銅用量的約1/3。2009年產(chǎn)業(yè)活動萎縮導(dǎo)致銅價大跌的時候，廢銅突然從全球市場中消失，幫助了銅價從谷底反彈。
　　現(xiàn)在，交易員表示，類似的情況正在發(fā)生?？捎玫膹U銅大幅下滑，已經(jīng)吸引了對沖基金和貿(mào)易商的注意，這使得他們看多銅價走勢，雖然面對眾多不利于大宗商品的負面消息。
　　一名商品對沖基金經(jīng)理表示：“廢銅可能是我們現(xiàn)在傾向于看好銅市的關(guān)鍵原因。”
　　就算基于不透明的金屬市場的標準，廢銅市場的數(shù)據(jù)也是出了名的粗略的。但在過去三個月，中國的廢銅進口已經(jīng)比一年前同期下跌了14%。一些交易員和分析師估計，全球市場可用的廢銅今年可能會減少高達15-20%。
　　這與2009年的廢銅供應(yīng)下滑幅度無法相比，但如果他們的估算是正確的，那么這對銅市的影響仍是相當巨大的。
　　每年約有360萬噸在LME上交易的精銅，是由廢銅生產(chǎn)的。這意味著，廢銅減少10-20%，將減少全球市場銅供應(yīng)36-72萬噸——這相當于管理了全球最大的銅礦之一。
　　另一方面，在幾個月前，業(yè)界的共識是，今年全球銅將出現(xiàn)30-50萬噸的供過于求。
　　中國一家大型銅冶煉廠的高管表示：“廢銅的短缺，意味著市場將更為平衡，而不是供應(yīng)過剩。”
　　廢銅供應(yīng)下滑的主要原因是，全球制造業(yè)活動過去幾個月的萎靡狀態(tài)，這意味著工廠產(chǎn)生的邊料減少了。同時，全球大部分地區(qū)增長停滯意味著，越來越少人廢棄舊的空調(diào)和汽車。
　　此外，銅價從今年2月超過8000美元/噸下滑至4月6800美元/噸，已經(jīng)導(dǎo)致一些廢銅交易商選擇囤貨。
　　這些因素加在一起，導(dǎo)致了中國的銅冶煉廠集體囤積廢銅。
　　世界最大的上市廢銅商行Sims Metal Management亞洲主席Michael Lion表示，一些存在廣泛交易的高品位廢銅對倫銅價格的折讓，已經(jīng)跌至了數(shù)年來的最低水平。
　　市場已經(jīng)感受到廢銅短缺的影響，特別是中國市場，中國不斷擴張的銅冶煉產(chǎn)業(yè)，使中國占了世界廢銅進口的60%。
　　巴克萊金屬分析師Gayle Berry表示，市場的壓力還會進一步放大，因為中國的冶煉廠要求一定比重的廢銅，才能避免它們處理低品位銅礦石時不會出現(xiàn)過熱的情況。
　　在過去六個星期里，中國三家最大的銅冶煉廠——江西銅業(yè)、金川集團和云南銅業(yè)都因為廢銅短缺，合共關(guān)閉了每年40萬噸的產(chǎn)能。
　　廢銅市場的緊張，也剛好遇上市場的一些其它變化，使得交易員變得更為看好銅市。
　　第一，世界的幾家大型銅礦都出現(xiàn)了供應(yīng)中斷的情況。第二，最近的銅價下跌已經(jīng)刺激中國的貿(mào)易商和銅消費客戶囤積銅。最后，中國具有巨大影響力的國家儲備局最近幾周也在咨詢關(guān)于購買銅收儲的事情。
　　高盛經(jīng)濟學(xué)家Layton表示：“廢銅市場的發(fā)展對銅價有支持作用。但單純的廢銅緊缺并不能驅(qū)動銅市向牛市的實質(zhì)性扭轉(zhuǎn)。”