重點(diǎn)布局中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期股
　　策者，出謀劃策也。面對(duì)變幻莫測(cè)的資本市場(chǎng)，投資者尤其是小投資者非常需要權(quán)威專家的資本策。
　　近期市場(chǎng)整體走勢(shì)出現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，在此期間主題投資類股票展開大幅震蕩，包括電子網(wǎng)絡(luò)、移動(dòng)互聯(lián)及新能源汽車等熱門題材類個(gè)股紛紛出現(xiàn)回落，創(chuàng)業(yè)板、中小板等小市值股票在各方輿論警示風(fēng)險(xiǎn)的氛圍之下有所走軟，但是主板市場(chǎng)也無太多亮點(diǎn)，權(quán)重股短期內(nèi)尚難接過領(lǐng)漲大旗，綜合各方因素，大盤欲重新上行需要政策的支持和中報(bào)業(yè)績(jī)的驗(yàn)證。
　　從國(guó)際方面看，美聯(lián)儲(chǔ)是否退出QE3正日益成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。美國(guó)5月份芝加哥制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為58.7%，創(chuàng)2012年3月份以來最高，且遠(yuǎn)超市場(chǎng)此前預(yù)期的50.0%。5月份消費(fèi)者信心指數(shù)從4月份的76.4%增長(zhǎng)至84.5%，創(chuàng)出自2007年7月份以來的最高水平。良好的數(shù)據(jù)加重寬松政策退出的擔(dān)憂。而日本股市近期的連續(xù)暴跌也是基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、美元升值的背景。QE3放緩成為國(guó)際資本市場(chǎng)的一大不穩(wěn)定因素。
　　從國(guó)內(nèi)方面看，2013年5月份中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.8%，比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，分項(xiàng)指數(shù)中多數(shù)指數(shù)有所回升，整體走勢(shì)好于歷史同期，顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本態(tài)勢(shì)穩(wěn)中見升。預(yù)計(jì)二季度GDP環(huán)比增速加快，但是幅度不大。顯然，經(jīng)濟(jì)的弱復(fù)蘇狀態(tài)對(duì)市場(chǎng)的刺激作用有限。
　　流動(dòng)性方面，雖然近期人民幣升值和熱錢流入仍在延續(xù)，但央行再度凈回籠，回購利率居高不下。展望6月份CPI明顯反彈，回購利率與通脹走勢(shì)高度相關(guān)，加上財(cái)政繳款的季節(jié)性因素，短期資金面有偏緊壓力。
　　業(yè)績(jī)方面，截至5月31日，公布2013年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的公司共有913家，其中中小板、創(chuàng)業(yè)板、主板的披露率分別為99.7%、10.7%和12.5%，中小板披露最為充分。公布預(yù)告的全部公司中，預(yù)增公司占比超六成，業(yè)績(jī)預(yù)減或不確定的公司占比分別為36%和2%。目前，中小板中報(bào)、二季度單季度凈利潤(rùn)同比均值分別為11.6%和18.7%，均較一季度有所改善。隨著中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的逐步披露，大小盤股的分化走勢(shì)會(huì)得到修正。
　　估值方面，截至5月31日，上證綜指、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指市盈率(TTM)分別為11.2倍、16.6倍、29.6倍、51.0倍，上述指數(shù)估值水平分化現(xiàn)象依然明顯。中小板指、創(chuàng)業(yè)板指與滬深300指數(shù)的市盈率之比分別達(dá)到3.21倍、4.44倍，均在歷史高位。整體看，目前市場(chǎng)估值分化現(xiàn)象仍在持續(xù)，大盤藍(lán)籌股估值普遍不高，中小盤成長(zhǎng)股估值普遍偏高。
　　投資策略方面，人心思漲，低估值是市場(chǎng)機(jī)會(huì)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。5月末11萬戶的單周新增戶新高，充分說明A股對(duì)投資者仍舊有較強(qiáng)的吸引力。同時(shí)釋放“改革紅利”的政策預(yù)期才是本輪上行的源動(dòng)力。而6月份召開的城鎮(zhèn)化會(huì)議或?qū)⒃俅我l(fā)市場(chǎng)對(duì)該類型主題的投資機(jī)會(huì)。低估值和政策紅利無疑是市場(chǎng)上行的兩大誘因。
　　行業(yè)配置方面，從政策、業(yè)績(jī)、估值等三角度進(jìn)行行業(yè)配置。建議超配金融、地產(chǎn)、醫(yī)藥、信息技術(shù)和電子等五大主題投資。個(gè)股方面，中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期明確，行業(yè)景氣度高，估值水平不高的品種值得關(guān)注。（證券日?qǐng)?bào)）

　　半年報(bào)預(yù)告牽動(dòng)投資者神經(jīng)
　　一項(xiàng)媒體統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月3日晚間，已有913家公司發(fā)布了2013年半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中超六成實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，79家公司續(xù)虧，50家首虧。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景下，上市公司半年報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)绾危S著年中的來臨牽動(dòng)著投資者的神經(jīng)。
　　從業(yè)績(jī)預(yù)告來看，大連電瓷、金鴻能源、比亞迪、上峰水泥、彩虹精化等近10家公司增長(zhǎng)超1000%。其中，大連電瓷去年上半年虧損16.89萬元，預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)約為0至800萬元。這些業(yè)績(jī)預(yù)增超1000%的公司大多稱不上“黑馬”，一季報(bào)已有不錯(cuò)表現(xiàn)。例如，金鴻能源一季度凈利潤(rùn)6775.64萬元，同比增長(zhǎng)6433.35%。按其解釋，重大資產(chǎn)重組于去年12月14日完成，主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生變化，2013年半年度業(yè)績(jī)與上年同期不具有可比性。
　　已有的半年報(bào)預(yù)告，反映出當(dāng)前不同行業(yè)的冷暖差異。醫(yī)藥生物、食品飲料、家用電器等大消費(fèi)類公司，占據(jù)半年報(bào)預(yù)增與略增的多數(shù)。再從機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)來看，房地產(chǎn)、汽車行業(yè)被認(rèn)為是今年為數(shù)不多的景氣度較高的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。除了比亞迪外，屬于重型商用車市場(chǎng)的華菱星馬也發(fā)布了預(yù)增公告，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)50%以上。房地產(chǎn)行業(yè)中的半年報(bào)預(yù)增股較多，世榮兆業(yè)、南國(guó)置業(yè)、宜華地產(chǎn)、深物業(yè)A、濱江集團(tuán)、粵宏遠(yuǎn)A等預(yù)計(jì)中期凈利潤(rùn)均大幅增長(zhǎng)。
　　相比之下，有色金屬、機(jī)械制造等行業(yè)的公司是預(yù)減或虧損的主力，表明這些行業(yè)沒有走出困境。這種情況是一季度的延續(xù)，這兩個(gè)行業(yè)當(dāng)時(shí)已處于利潤(rùn)滑坡的“重災(zāi)區(qū)”。此外，有的行業(yè)龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)滑坡，反映出整個(gè)行業(yè)遭遇較大困難。例如，磷化工上游龍頭之一的興發(fā)集團(tuán)一季報(bào)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)10.78%，但6月4日公告預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)同比下降30%至50%，出現(xiàn)其近一兩年來的首次業(yè)績(jī)下滑。該消息發(fā)布的當(dāng)日，興發(fā)集團(tuán)跌停，與其處于上下游關(guān)系的湖北宜化、云天化及六國(guó)化工等公司股價(jià)不同程度下挫。從一季報(bào)來看，上述3家受“牽連”的上下游公司均出現(xiàn)凈利潤(rùn)滑坡。
　　已有的業(yè)績(jī)預(yù)告中，變臉的公司為數(shù)不少。由一季報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)變?yōu)榘肽陥?bào)同比滑坡的，包括興發(fā)集團(tuán)、成飛集成、江粉磁材、紫鑫藥業(yè)等。有的變臉是因?yàn)橥然鶖?shù)的差異，有的則屬于凈利潤(rùn)“開倒車”。珠海港今年一季度凈利潤(rùn)1904.95萬元，同比增長(zhǎng)304.44%，但其預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)為100萬元至1500萬元。
　　值得一提的是，今年前5個(gè)月，創(chuàng)業(yè)板行情火暴，而藍(lán)籌股走勢(shì)相對(duì)遜色。從相關(guān)媒體的統(tǒng)計(jì)來看，藍(lán)籌股的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻并不差。截至6月4日，共有64家滬深300成分股公司公布中期業(yè)績(jī)預(yù)告，其中28家預(yù)增、23家預(yù)減。例如，武鋼股份受益于成本下降幅度大于價(jià)格下降幅度，鋼材毛利上升，預(yù)計(jì)1至6月凈利潤(rùn)同比增幅超過100%以上。
　　今年5月份官方PMI與匯豐PMI的背離，匯豐PMI初值失守“枯榮線”，也反映出大企業(yè)與中小企業(yè)的景氣差異。官方PMI主要研判制造業(yè)的大趨勢(shì)，樣本企業(yè)以經(jīng)濟(jì)中重要的國(guó)有部門和大型企業(yè)為主，匯豐PMI樣本企業(yè)則以中小民營(yíng)企業(yè)為主?？梢姡?dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，中小企業(yè)遇到的挑戰(zhàn)不小，半年報(bào)業(yè)績(jī)或面臨更大考驗(yàn)。（中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)）

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