4月18日，上期所滬銅開(kāi)盤(pán)封于跌停板，跌4%，持倉(cāng)減少4.6萬(wàn)余手，市場(chǎng)頓時(shí)一片風(fēng)聲鶴唳。同時(shí)，滬鋅、滬鋁等有色金屬跌幅均超2%。
　　投資人揚(yáng)韜表示：“18日早盤(pán)倫銅跌破7000美元，對(duì)中國(guó)銅業(yè)和銅貿(mào)企業(yè)來(lái)說(shuō)新一輪的絞殺已經(jīng)開(kāi)始，今年2月底，倫銅7800美元時(shí)，金瑞期貨加倉(cāng)做多滬銅，目前多單高達(dá)6萬(wàn)手（合30萬(wàn)噸），去掉空單，凈多單3.77萬(wàn)手，約19萬(wàn)噸。金瑞目前浮虧超過(guò)5億元。”
　　18日收盤(pán)時(shí)數(shù)據(jù)顯示，金瑞期貨在上期所共有5個(gè)合約多空交易記錄，綜合浮動(dòng)盈虧為-7.18億元。
　　金瑞期貨一向被業(yè)界認(rèn)為是江西銅業(yè)的期銅操作代言人。記者撥打江西銅業(yè)電話，但一直無(wú)人接聽(tīng)。不過(guò)，金瑞期貨有色金屬高級(jí)分析師葉羽鋼明確表示，“我們的持倉(cāng)變化、多空交易，并不能代表江銅的方向。據(jù)我們所知，江銅在國(guó)外有進(jìn)行空頭操作。”

　　期銅低迷走勢(shì)難改
　　上海中期期貨首席分析師方俊峰告訴記者：“最近期銅暴跌，一方面是因?yàn)槭軅愩~影響，美元指數(shù)的大漲，另一方面也是因?yàn)檎w宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境并沒(méi)有如預(yù)期恢復(fù)，一季度GDP增長(zhǎng)僅保持在7.7%，低于普遍預(yù)期的8%，經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)明顯。”
　　上海中期期貨工業(yè)品部經(jīng)理胡凱西表示：“倫敦LME2012年會(huì)上，市場(chǎng)曾注意到近年來(lái)高銅價(jià)刺激新老銅礦陸續(xù)開(kāi)工。盡管采礦成本上升，新礦每噸成本在4000-5000美元，老礦成本為3000-4000美元，LME銅價(jià)格遠(yuǎn)高于其生產(chǎn)邊際成本。銅價(jià)泡沫十分巨大。這樣格局下，全球銅供需必然生變。國(guó)際銅業(yè)研究小組預(yù)計(jì)2013年全球銅消費(fèi)2070萬(wàn)噸，供應(yīng)2110萬(wàn)噸，將進(jìn)入過(guò)剩狀態(tài)。”
　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月18日滬期銅跌停于50530元/噸，上海電解銅現(xiàn)貨貼水200元/噸至升水20元/噸，均價(jià)50740元/噸，探至2010年6月以來(lái)34個(gè)月最低點(diǎn)。平水銅成交50630元-50680元/噸，升水銅成交50580元-50850元/噸，較17日重挫2560元/噸。
　　同時(shí)，眾多有色金屬企業(yè)的庫(kù)存也在高企。
　　上市公司2012年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，江西銅業(yè)、云南銅業(yè)（000878.SZ）、銅陵有色（000630.SZ）截至當(dāng)年底的存貨，分別為159.26億元、129.91億元和108.7億元。具體存貨明細(xì)顯示，江西銅業(yè)原材料存貨高達(dá)64.05億元，云南銅業(yè)為49.24億元，銅陵有色為37.89億元，分別占其存貨總額的59.78%、62.1%和65.14%。

　　金瑞期貨：我們不代表江銅
　　對(duì)于高達(dá)64.05億的原材料存貨，方俊峰認(rèn)為其中多數(shù)為精銅：“作為一個(gè)大型銅業(yè)企業(yè)，肯定會(huì)有其他銅產(chǎn)品，不過(guò)還是會(huì)以精銅為主。”
　　作為江西銅業(yè)子公司的金瑞期貨，則一向被認(rèn)為是江西銅業(yè)對(duì)其存貨進(jìn)行期貨套期保值的重要棋子，金瑞期貨的一舉一動(dòng)均被認(rèn)為是江西銅業(yè)的動(dòng)向。
　　4月18日，金瑞期貨在上海期銅共有5個(gè)月的合約多空交易記錄。其中，cu1305合約綜合浮動(dòng)盈虧1.94億，cu1306合約綜合浮動(dòng)盈虧7939萬(wàn)，cu1307合約綜合浮動(dòng)盈虧-2.26億，cu1308合約綜合浮動(dòng)盈虧-5.4億，cu1309合約綜合浮動(dòng)盈虧-2.25億，共計(jì)虧損7.18億元。
　　不過(guò)，金瑞期貨有色金屬高級(jí)分析師葉羽鋼有不同看法：“其實(shí)市場(chǎng)一直對(duì)我們和江銅之間有誤解。江銅雖是大股東，但現(xiàn)在他在我們這的業(yè)務(wù)一直在下降，按現(xiàn)在的保證金和手續(xù)費(fèi)逆推，江銅在這兒的占比僅20%左右。我們有其他銅產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)進(jìn)行操作，還包括一家歐洲500強(qiáng)銅企。所以，我們的持倉(cāng)變化、多空交易，并不能代表江銅的方向。”
　　此外，葉羽鋼對(duì)期銅持續(xù)低迷是否加劇江銅損失持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)：“據(jù)我們所知，江銅在國(guó)外有進(jìn)行空頭操作，就是國(guó)內(nèi)做多國(guó)外做空，其實(shí)是為了套期保值，即使近期期銅下跌會(huì)導(dǎo)致多頭受損，但從實(shí)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的角度看，是有利的。不過(guò)，如果到時(shí)整個(gè)市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)沒(méi)有明顯改善或更加低迷，影響則會(huì)十分不利。”
　　江西銅業(yè)2012年凈利潤(rùn)滑坡，這被普遍認(rèn)為源于銅價(jià)下跌和滬倫負(fù)價(jià)差擴(kuò)大。2012年，LME3月期年均收盤(pán)價(jià)7955美元/噸，同比下跌9%，上期所3月期銅年均價(jià)57681元/噸，同比下跌12%。

　　內(nèi)憂外患不斷
　　實(shí)際上，江西銅業(yè)確實(shí)內(nèi)憂外患不斷，除期銅大跌影響外，其礦業(yè)也麻煩頻頻。
　　4月15日下午2點(diǎn)50分左右，江西銅業(yè)銀山礦礦區(qū)山場(chǎng)發(fā)生火災(zāi)，至16日晚10時(shí)，絕大部分火點(diǎn)才得到控制，事故未造成人員傷亡。經(jīng)初步調(diào)查，事故原因?yàn)槠涞屡d銀山礦職工家屬在礦區(qū)菜地焚燒草木，引發(fā)火災(zāi)，過(guò)火面積數(shù)百畝。不過(guò)，江西銅業(yè)并未對(duì)此次事件對(duì)礦區(qū)的影響進(jìn)行表態(tài)。
　　3月21日，江西銅業(yè)永平銅礦因采礦場(chǎng)一輛炸藥混裝車(chē)發(fā)生爆炸停產(chǎn)整頓，這次爆炸致4人死亡，9名不同程度受傷者無(wú)生命危險(xiǎn)。這已不是永平銅礦第一次發(fā)生安全事故。2011年5月7日，永平銅礦井下曾發(fā)生爆破作業(yè)致2人炮煙中毒死亡事故。當(dāng)年，公司提取2.1億元安全生產(chǎn)費(fèi)。
　　此外，江西銅業(yè)去年底還因財(cái)務(wù)核算、募集資金逾期未歸還、公司治理和內(nèi)部控制等問(wèn)題，被江西證監(jiān)局責(zé)令整改，并被要求在2013年3月底整改到位。