摘要：
　　公司是國內(nèi)消費電子鎂合金壓鑄行業(yè)龍頭
　　公司目前擁有的鎂合金壓鑄機臺數(shù)量位居國內(nèi)同行前列，上市后公司更是加大了鎂合金壓鑄新設備的投入，已引進30 多臺先進的100-500 噸級別的鎂合金壓鑄設備。在3C 客戶方面，公司近期成功開拓了Woodman（運動攝像機）、Amazon（平板電腦）、華為（智能手機）等消費電子國際廠商，明年公司將獲得更多一線國際品牌廠商的產(chǎn)品供貨資格并批量供貨，這將為公司未來提供持續(xù)的成長動力。預計2012 年Q4，公司消費電子類產(chǎn)品收入占比已超50%。
　　3C鎂合金鑄造產(chǎn)業(yè)面臨5年的黃金高速成長期
　　1、鎂合金壓鑄產(chǎn)業(yè)剛剛興起，進入門檻高，競爭環(huán)境尚未激烈，預計將迎來3-5 年的高速成長期。2、鎂合金在多領域快速滲透。“金剛護體，質感為王”的鎂合金將帶來3C 產(chǎn)品金屬外殼革命。鎂合金壓鑄結構件將在筆記本、手機、平板電腦、智能電視、LED 燈產(chǎn)品上快速滲透，3C 類鎂合金產(chǎn)業(yè)規(guī)模將迅速突破百億規(guī)模。3、鎂合金壓鑄不僅僅只限于消費電子領域，鎂合金壓鑄將在各傳統(tǒng)壓鑄領域替代鋁/鋅合金，在汽車、航空航天、醫(yī)療等工業(yè)領域的應用、開發(fā)才剛剛開始，未來整個鎂合金市場有望擴容至千億規(guī)模。4、公司正積極進入附加值、毛利率更高的筆記本、手機、平板電腦鎂合金壓鑄外觀件領域。目前公司鎂業(yè)務基數(shù)較低，預計今年鎂合金銷售收入突破0.6 億，收入占比超20%，預計未來3 年這項高附加值、高毛利率的新業(yè)務年均增長率將在50%以上。
　　看好公司轉型主打鎂合金壓鑄業(yè)務和消費電子產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略定位
　　公司向消費電子產(chǎn)業(yè)重心轉移的戰(zhàn)略定位，契合了當下電子產(chǎn)品輕薄趨勢下，鎂合金壓鑄材料在3C 消費電子產(chǎn)品需求快速增長的行業(yè)發(fā)展方向，這也是未來整個壓鑄行業(yè)成長的強勁動力。公司擁有從模具制造---壓鑄生產(chǎn)---后加工及機械加工---表面處理的一條龍全套服務能力。新產(chǎn)品開模最快只需1 周，很好的滿足了消費電子客戶對供應商快速響應的苛刻要求。
　　投資建議及評級
　　隨著公司新壓鑄機臺的投產(chǎn)，新的消費電子大客戶的開拓，作為國內(nèi)消費電子壓鑄行業(yè)龍頭，公司將能抓住3C 鎂合金壓鑄產(chǎn)業(yè)的黃金機遇，實現(xiàn)業(yè)績高速成長。預計公司2012、2013、2014 EPS 分別為0.48 元、0.62、0.87，對應12 月24 日股價的PE 分別為30.9 倍、23.8 倍、17.0 倍，首次給予“強烈推薦”投資評級。
　　股價催化劑
　　消費電子國際大客戶的成功開拓；智能手機、平板的鎂合金支架、外殼行業(yè)滲透率快速提升；公司切入超級本鎂合金外殼等其他消費電子金屬壓鑄領域。
　　風險提示
　　鎂合金支架在智能手機、平板的應用低于市場預期；鎂合金壓鑄件價格下降；金屬原材料價格波動；鋁合金壓鑄行業(yè)的巨頭（巨騰、鴻準等）等進入消費電子鎂合金壓鑄行業(yè)搶食。