9月17日下午1點(diǎn)36分，剛剛在前一交易日創(chuàng)下18個(gè)月新高的黃金現(xiàn)貨價(jià)格，再次被刷新。截至記者完稿時(shí)，現(xiàn)貨黃金的最高價(jià)已經(jīng)沖至1023.90美元/盎司，為18個(gè)月來(lái)新高、歷史第二高位。
　　同一刻爆發(fā)的還有幾乎所有和黃金相關(guān)的投資品種。下午1點(diǎn)55分，紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨12月合約漲至1025.80美元/盎司；上期所黃金主力合約0912昨天(17日)再次盤(pán)中跟漲，于13點(diǎn)51分創(chuàng)下227.20元/克的新高。
　　而國(guó)內(nèi)普通投資者參與人數(shù)最多的黃金投資品種，投資金條與TD金(黃金延期交易)，昨天亦大幅跟漲，“黃金9999”投資金條13點(diǎn)55分時(shí)創(chuàng)下225.05元/克的一年半來(lái)新高，TD金也在同一時(shí)間點(diǎn)創(chuàng)下225.19元/克的歷史第二高位！
　　昨日內(nèi)地A股市場(chǎng)上的黃金股雖然未再度出現(xiàn)大幅上揚(yáng)走勢(shì)，但自9月3日以來(lái)已經(jīng)跟隨國(guó)際金價(jià)的上漲而走出了大幅上揚(yáng)的行情。從3日至17日，大智慧黃金板塊指數(shù)累計(jì)升幅達(dá)31%，而同期上證綜指升幅則為14%。
　　回購(gòu)?fù)顺?/strong>
　　關(guān)于黃金的投資品種極多，比如期貨金、TD金、紙黃金等，但最為普通投資者接受的黃金投資方式，還是黃金實(shí)物(廣義上含黃金首飾)：價(jià)格低時(shí)，買進(jìn)黃金，價(jià)格漲時(shí)，再賣出變現(xiàn)(賣出變現(xiàn)這一環(huán)節(jié)又叫“回購(gòu)”)。
　　在李曉東的印象里，最突出的例子是今年2月初黃金價(jià)格沖上1000美元/盎司的時(shí)候，當(dāng)時(shí)恰在春節(jié)期間，新年開(kāi)市后的第一個(gè)工作日，“單店一天回購(gòu)黃金230多公斤，以20萬(wàn)元/公斤計(jì)算，一天就為投資者變現(xiàn)近5000萬(wàn)元！”
　　“這次剛剛沖過(guò)1000美元的時(shí)候，開(kāi)始的四五天時(shí)間里，回購(gòu)的量還是比較大，每天都在100公斤左右，折合的資金量大概在2000萬(wàn)元左右”，這僅是中國(guó)黃金集團(tuán)在北京的單個(gè)旗艦店的量，集團(tuán)總量都還沒(méi)有統(tǒng)計(jì)上來(lái)。
　　“但是16日下午黃金價(jià)格開(kāi)始上沖的時(shí)候，參與回購(gòu)的人數(shù)就開(kāi)始下降了——而今天(17日)黃金價(jià)格再次沖高之后，兩天里的回購(gòu)量都不是非常大了”，李介紹，“今天到現(xiàn)在為止(17日3點(diǎn)半左右)，也就是70-80公斤左右的回購(gòu)量”。
　　“之所以沒(méi)有出現(xiàn)前三次(2008年7月、2009年2月和2009年6月)‘一日游’式地沖擊1000元高位時(shí)出現(xiàn)的回購(gòu)井噴現(xiàn)象，一是因?yàn)檫@次大家都有心理準(zhǔn)備，二是這次沖上1000元，無(wú)論是圖形走勢(shì)還是動(dòng)力基礎(chǔ)，都顯得更為扎實(shí)。”李介紹。
　　空頭套保繳械
　　然而，除了黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)行的是低買高賣的“傳統(tǒng)”操作模式之外，在存在著多頭與空頭的與黃金有關(guān)的投機(jī)市場(chǎng)里，卻還存在著“看起來(lái)愚蠢的頭寸”：黃金生廠商的空頭套保頭寸。
　　這個(gè)“看起來(lái)愚蠢的頭寸”，來(lái)自于全球四大對(duì)沖倉(cāng)位之一、全球最大黃金礦商的巴里克黃金公司。
　　最近，總部位于加拿大的巴里克黃金公司爆出消息，自2005年該公司一直減持套保頭寸之后，公司再次表示，將通過(guò)增發(fā)普通股，并出售部分白銀資產(chǎn)，募集資金29億美元，“籌集的資金用于在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)解除所有固定價(jià)格黃金合約，并且解除部分浮動(dòng)現(xiàn)貨黃金合約”。(注，主要為套保頭寸)
　　中國(guó)黃金集團(tuán)也進(jìn)行了空頭套保。但李曉東在接受記者采訪時(shí)表示，因?yàn)?ldquo;公司對(duì)黃金價(jià)格的判斷一直比較準(zhǔn)確，所以在套保頭寸上，進(jìn)行了一些調(diào)整，幾乎沒(méi)有帶來(lái)?yè)p失(注，應(yīng)是采用不對(duì)稱套保策略)”
　　一邊是套保的黃金生產(chǎn)商出現(xiàn)融資把空頭頭寸平掉的罕見(jiàn)現(xiàn)象，一邊依然是最大的黃金多頭在增倉(cāng)。昨天的最新數(shù)據(jù)顯示，世界最大黃金ETF-SPDR持倉(cāng)量繼續(xù)增加7.63噸，目前總持倉(cāng)量為1086.47噸。
　　風(fēng)險(xiǎn)漸露
　　“黃金市場(chǎng)不太適合技術(shù)上沖，但是現(xiàn)在從技術(shù)圖形上分析，確實(shí)有向上交叉突破的態(tài)勢(shì)。既然已經(jīng)無(wú)限逼近歷史高點(diǎn)了，那么亞洲盤(pán)、歐洲盤(pán)和所有買進(jìn)黃金多頭的機(jī)構(gòu)與個(gè)人，都處于獲利狀態(tài)，而他們是否拋售兌現(xiàn)利潤(rùn)，這是無(wú)法猜測(cè)的，但這肯定是現(xiàn)在黃金價(jià)格走勢(shì)所面臨的最直接的問(wèn)題”。李曉東認(rèn)為。
　　“與黃金價(jià)格負(fù)相關(guān)性最強(qiáng)的美元指數(shù)，現(xiàn)在走勢(shì)卻是一路向下，而且完全是個(gè)向下敞口的態(tài)勢(shì)，應(yīng)該還有向下的空間——而在美元量化寬松貨幣政策之后，以及到目前為止美聯(lián)儲(chǔ)都未給出一個(gè)可行的寬松貨幣退出機(jī)制的情況下，人們正在逐漸學(xué)會(huì)應(yīng)付流動(dòng)性過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)，都傾向去買大宗商品，而在這些選擇中，黃金顯然是很合適的”，李為自己看多的觀點(diǎn)提供了上述理由。
　　“無(wú)論是資金推動(dòng)型上漲還是通脹預(yù)期下的上漲，兩者的合力已經(jīng)形成凈多頭風(fēng)格：生產(chǎn)廠商、歐洲央行以及一些黃金基金，在操作上已經(jīng)愈發(fā)趨同！”
　　銀河期貨研究中心黃金研究員張盈盈坦承“找不到看空的理由，但是風(fēng)險(xiǎn)肯定是有了。”張認(rèn)為，很多推動(dòng)因素并沒(méi)有發(fā)生大的變化，而黃金就突然漲起來(lái)了，“資金推動(dòng)型市場(chǎng)特征越來(lái)越明顯。”
　　中國(guó)黃金協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)侯惠民認(rèn)為，黃金突然開(kāi)始沖高，“與美國(guó)的失業(yè)率增長(zhǎng)所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存疑，亞洲國(guó)家(中印)9、10月份傳統(tǒng)的黃金消費(fèi)旺季來(lái)臨、購(gòu)買力顯現(xiàn)都有關(guān)系。而大量涌入的資金，直接的推動(dòng)力很大。所以，在這個(gè)炒作成分比較大的行情中，已蘊(yùn)藏一定風(fēng)險(xiǎn)，即便在消費(fèi)旺季背景下也會(huì)如此。”