國(guó)際金銀期價(jià)創(chuàng)4個(gè)半月來(lái)新高，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有望跟漲
　　在8月的最后一個(gè)交易日里，紐約期金12月合約升至1687.6美元/盎司，紐約期銀12月合約突破30美元/盎司，升至31.4美元/盎司，二者均創(chuàng)下近四個(gè)半月來(lái)新高。在美聯(lián)儲(chǔ)流動(dòng)性再度寬松預(yù)期和下半年消費(fèi)旺季來(lái)臨的利好刺激下，貴金屬階段性漲勢(shì)已經(jīng)拉開(kāi)帷幕，而周一國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也有望聯(lián)動(dòng)上漲。
　　美聯(lián)儲(chǔ)新一輪寬松預(yù)期強(qiáng)化
　　美國(guó)新一輪寬松在9月份推出的可能性增大。首先，8月22日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布三周前的FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無(wú)法持續(xù)上升，許多FOMC成員都支持額外的貨幣政策刺激。其次，8月31日，伯南克在堪薩斯城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行主辦的杰克遜霍爾年度經(jīng)濟(jì)研討會(huì)上再三表明實(shí)施進(jìn)一步刺激措施的可能性。失業(yè)率和通縮是美聯(lián)儲(chǔ)推出新一輪寬松考量的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，伯南克表達(dá)了對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐的嚴(yán)重?fù)?dān)憂(yōu)，稱(chēng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況遠(yuǎn)不盡如人意。伯南克還認(rèn)為，非常規(guī)政策的成本是可控的，這意味著在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)需要的情況下，不應(yīng)該排除進(jìn)一步實(shí)施此類(lèi)政策。實(shí)際情況是，截至8月25日當(dāng)周，美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)升至37.4萬(wàn)人，為7月21日以來(lái)最高水平。
　　如果定于9月7日公布的就業(yè)數(shù)據(jù)異常強(qiáng)勁，或許可以改變Fed的政策立場(chǎng)。Fed政策委員會(huì)將于9月12日召開(kāi)會(huì)議。不過(guò)整體來(lái)看，伯南克的講話似乎可以總結(jié)為他傾向于推出更多寬松舉措。
　　資金回流貴金屬市場(chǎng)
　　隨著經(jīng)濟(jì)最壞的時(shí)間段過(guò)去，資金會(huì)適度增加比較容易變現(xiàn)的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，而削減國(guó)債等低收益低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，當(dāng)前海外基金和機(jī)構(gòu)增持貴金屬就屬于這種情況。據(jù)美國(guó)證交會(huì)提交的最新持倉(cāng)報(bào)告顯示，索羅斯旗下的索羅斯基金管理公司在第二季度，增持SPDR黃金信托基金至88.44萬(wàn)份，是第一季度末的兩倍多，市值達(dá)1.373億美元。而保爾森一直看好黃金，保爾森公司繼續(xù)重倉(cāng)SPDR黃金信托基金，截至第二季度末，共計(jì)持有2184萬(wàn)份，較前一季度末增加26%，市值約為34億美元。
　　從ETF持倉(cāng)看，截至8月30日全球最大的黃金ETF美國(guó)SPDR Gold Trust基金公司持有黃金升至1289.52噸，8月初為1252噸左右，而去年同期為1232噸左右；全球最大的白銀ETF——iShares Silver Trust持有白銀達(dá)到9721.33噸，脫離7月份低谷，較7月底增加33.67噸。
　　從CFTC持倉(cāng)看，截至8月28日當(dāng)周，基金持有黃金凈多持倉(cāng)升至158491手，創(chuàng)下3月20日以來(lái)的最高紀(jì)錄，總持倉(cāng)為426559手，也創(chuàng)下5月29日以來(lái)的最高持倉(cāng)紀(jì)錄；與此同時(shí)，白銀基金凈多持倉(cāng)則升至28638手，創(chuàng)下3月6日以來(lái)的新高，6月和7月凈多持倉(cāng)大多處于1萬(wàn)手下方。
　　實(shí)物需求有望迎來(lái)旺季
　　雖然上半年全球黃金需求特別是實(shí)物和首飾需求下降，但隨著下半年節(jié)假日的集中到來(lái)，實(shí)物需求有望回暖。
　　世界黃金協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，二季度，中國(guó)黃金需求量為144.9噸，下降7%，其中金飾需求下降9%。金飾需求集中在24K黃金飾品，而隨著七夕、中秋和國(guó)慶等假日的到來(lái)，黃金和白銀禮物的需求將逐漸轉(zhuǎn)旺。
　　此外，央行購(gòu)金將對(duì)沖印度需求下降的影響。在發(fā)展中國(guó)家外匯儲(chǔ)備多樣化的趨勢(shì)下，官方購(gòu)金自2009年二季度開(kāi)始由負(fù)轉(zhuǎn)正，近年來(lái)趨勢(shì)向上，且今年二季度加速增長(zhǎng)。今年二季度，各國(guó)央行的買(mǎi)盤(pán)創(chuàng)下凈購(gòu)買(mǎi)以來(lái)的季度最高紀(jì)錄，同比增長(zhǎng)了1倍以上，占二季度黃金整體需求的16%。官方凈買(mǎi)入多集中在發(fā)展中國(guó)家，反映出在當(dāng)前歐債危機(jī)背景下，發(fā)展中國(guó)家央行通過(guò)戰(zhàn)略性配置黃金實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備多樣化的需要，其中，土耳其、俄羅斯、墨西哥、菲律賓、哈薩克斯坦尤為明顯。

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