屢試不爽！涉稀概念一直以來給市場留下了"沾稀則貴"的深刻印象，尤其是那些主營更替的"新人"，更會遭到資金的追捧。
　　但是，當正宗的稀土股2012年中報一個個露臉之后，我們陡然發(fā)現(xiàn)，被稱為行業(yè)標桿的"北包鋼，南廣晟"，中期數(shù)據(jù)暗淡失色，其中包鋼稀土中期業(yè)績同比下滑20.59%，高增長不再；廣晟有色更為夸張，半年時間扣非后僅賺了39萬元。
　　或許，是時候重新審視一下這個行業(yè)了。不過，值得一提的是，雖然正宗稀土股有點灰頭土臉，但仍有不少"新人"趨之若鶩，并樂此不疲。當然，這當中成色高低不一，背后的故事也是各有精彩。這，自然也就成了投資者周末茶余飯后的談資。如果您感興趣，不妨再往下看看。

　　黯然失色的2位"大佬"
　　由于經濟形勢不樂觀，市場需求在萎縮，稀土上市公司業(yè)績也受到了影響。被稱為行業(yè)標桿的"北包鋼，南廣晟"，這兩個"老大"的中期數(shù)據(jù)讓人眼鏡大跌：包鋼稀土（600111，收盤價37.53元）中期業(yè)績同比下滑20.59%；廣晟有色（600259，收盤價58.13元）凈利潤同比下滑92.99%。

　　中報數(shù)據(jù)并不理想
　　就稀土永磁板塊來看，今年中報業(yè)績都并不理想。24日剛剛公布半年報的廣晟有色，業(yè)績令人咋舌。作為廣東稀土產業(yè)的整合核心，廣東稀土集團旗下的廣晟有色在上半年營業(yè)收入為11.2億元，但凈利潤僅為941萬元，較去年同期下滑了92.99%；扣除非經常性損益的凈利潤僅為39萬元，較去年同期下滑了99.7%。
　　包鋼稀土中報則顯示，上半年營收63億元，凈利潤為18.4億元，與去年同期相比，財務指標都有所下滑，2011年上半年包鋼稀土營收60億元，凈利潤為30億元。按照白云鄂博礦稀土配分計算，公司稀土產品2012年上半年均價同比下跌12%，而稀土價格下跌是導致公司上半年產品毛利率同比下降23個百分點的主要原因。
　　此外，多家涉稀土上市公司今年中期業(yè)績都出現(xiàn)了下滑。中色股份（000758，收盤價20.7元）半年業(yè)績快報顯示，營業(yè)收入為53億元，歸屬于母公司凈利潤為6958萬元，去年同期營業(yè)收入為44億元，歸屬于母公司凈利潤為1.3億元。廈門鎢業(yè)（600549，收盤價43.31元）半年業(yè)績快報顯示，營業(yè)收入為45億元，凈利潤為5.18億元；去年同期營業(yè)收入為41.55億元，凈利潤為5.89億元?？屏h（600478，收盤價29.00元）營業(yè)收入為9.16億元，凈利潤為-2231.66萬元；2011年中報顯示，營業(yè)收入為10.1億元，凈利潤為1476萬元。
　　宏源證券分析師閔丹分析指出，"目前稀土價格仍低于上半年平均水平，下半年盈利情況恐難好轉。由于前期上漲不理性以及目前需求不旺局面難以改變，稀土價格的持續(xù)下跌目前仍在繼續(xù)，8月中旬稀土鑭和鈰氧化物已經降至6.85萬/噸，鐠和釹的氧化物已降至41~42萬/噸左右，較2011年均價大幅回落，且低于今年上半年的平均價格。因此，我們判斷下半年各種稀土氧化物均價難超上半年平均水平，下半年盈利情況恐難好轉。"

　　產量過剩拖累價格
　　2011年7月份以來，國內稀土產品價格出現(xiàn)了深度下跌，輕稀土產品的價格平均跌幅達到60%，中重稀土產品價格平均下跌了70%以上。"今年稀土行業(yè)產能肯定是過剩的，去年市場價格波動太大，企業(yè)擴大生產導致了市場供需變化。目前，市場需求萎靡，市場產能已經出現(xiàn)嚴重過剩。"百川資訊分析師杜帥兵分析指出。
　　雖然工信部出臺《稀土行業(yè)準入條件》，一定程度上令稀土產品價格止跌企穩(wěn)，但價格出現(xiàn)大幅反彈的可能性不是很大。一方面中國供應了全球90%以上的稀土資源產品，但由于2011年中國稀土產品價格漲幅過大，導致很多已經停產數(shù)十年的海外稀土礦重啟，近期美國最大的稀土礦采選企業(yè)MCP就宣布將大幅擴大生產規(guī)模，將全球稀土資源產品的市場占有率從當前的5%左右提升至30%。
　　另一方面，稀土走私問題難以解決。根據(jù)新華社近日報道，2011年中國稀土走私量為正常出口的120%，讓稀土產品價格難以上漲，而且2011年中國稀土產品出口配額僅使用了49%，這是實行稀土出口配額政策以來首次出現(xiàn)的配額過?，F(xiàn)象。2012年稀土出口配額和2011年相當，但上半年稀土產品出口量卻同比大幅下降了43%，這種狀況如果持續(xù)下去，2012年稀土產品出口配額的使用率將不足30%。
　　齊魯證券研報顯示，根據(jù)全球稀土消費量預測和海外礦山的投產進度，2015年中國的稀土供給量占比或將下降至63%。未來數(shù)年，中國稀土冶煉分離產品極有可能被擠出海外市場。如果2015年中國稀土供給全球占比下降至63%，即9.2萬噸REO/年，較2010年的12萬噸REO/年下降23%。這意味著中國可能失去80%以上的海外市場份額，稀土冶煉產品銷售將主要依靠國內市場。因此，行業(yè)必須進行大調整。

　　政策紅利頻繁出臺
　　稀土行業(yè)"政策紅利"的頻繁出臺。2003年以來，中國在包括開采配額控制、出口配額控制、提高環(huán)保門檻、鼓勵整合以及深加工、進行企業(yè)/國家收儲等方面的執(zhí)行力度逐步加大。特別是進入2010年以來，包括國務院辦公廳、國土資源部、工信部、商務部等召開了多次稀土整合會議，政策頻頻出臺。隨著國家政策紅利的推進，2005年以來稀土系列產品普遍上漲了4~23倍，尤其以2011年上半年為甚，而稀土相關個股，則在2010年、2011年上半年、今年上半年走出了牛市行情。
　　據(jù)悉，工信部《稀土行業(yè)準入條件》的發(fā)布，標志著稀土產業(yè)鏈上游的稀土礦采選和冶煉分離業(yè)的整合進入了實質性階段。根據(jù)遠期規(guī)劃，國內稀土行業(yè)最終的整合目標是形成2~3家大型企業(yè)集團；稀土上游的整合是做強整個稀土產業(yè)的關鍵一步。
　　齊魯證券分析師篤慧認為，根據(jù)新的《稀土行業(yè)準入條件》，目前國內約有30%的稀土礦采選和50%的稀土冶煉分離企業(yè)達不到產能規(guī)模的最低標準，這部分企業(yè)將最先面臨被淘汰或者被兼并的命運。按照新的準入條件，整合的第一步目標將是稀土礦采選企業(yè)縮減至15家左右，獨立的冶煉分離企業(yè)50家左右。"稀土行業(yè)準入政策出臺將加速落后產能淘汰與行業(yè)兼并重組，對稀土類上市公司（稀土行業(yè)中的大型、規(guī)范企業(yè)）構成利好。"廣發(fā)證券分析師巨國賢分析指出。
　　國泰君安分析師桑永亮指出，稀土整合序幕已經拉開，廣東、湖南的整合已經對科力遠、辰州礦業(yè)等上市公司股價構成支撐，將來北方、福建整合也會利好包鋼稀土、廈門鎢業(yè)等公司股價。近期伴隨股市系統(tǒng)性下行、宏觀經濟及稀土現(xiàn)貨市場低迷，A股稀土板塊有所回調，但我們認為不排除后續(xù)伴隨整合進行，相關稀土股出現(xiàn)新的投資機會的可能。
　　齊魯證券分析師篤慧指出，隨著工信部《稀土行業(yè)準入條件》的正式發(fā)布，中國稀土行業(yè)將迎來新一輪的兼并重組高潮。目前在稀土行業(yè)整合中占得先機的企業(yè)，既包含五礦、中鋁等央企，也包括包鋼、江銅等地方國有企業(yè)。從目前的情況看，我們最看好包鋼對北方輕稀土領域的整合和五礦對南方中重稀土領域的整合；而A股上市公司中的廈門鎢業(yè)、包鋼稀土、廣晟有色作為區(qū)域性的稀土產業(yè)整合平臺，或將持續(xù)受益于稀土行業(yè)的整合。

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