鋅礦加工費(fèi)的高低漲跌是鋅冶煉企業(yè)與礦企之間博弈的體現(xiàn)。從不同的立場(chǎng)來看，鋅礦商希望下調(diào)鋅加工費(fèi)和鋅冶煉廠爭(zhēng)取更高的加工費(fèi)，兩者都是合理的。從下圖可以看出鋅礦加工費(fèi)持續(xù)走低，表明鋅礦企業(yè)仍占優(yōu)勢(shì)，仍處于賣方市場(chǎng)。

　　2012年2月底鋅礦商努力爭(zhēng)取讓鋅冶煉商下調(diào)鋅加工費(fèi)，鋅礦商如愿以償，最終Teck資源公司與冶煉公司韓國鋅業(yè)已以每噸191美元的價(jià)格達(dá)成鋅加工費(fèi)協(xié)議，較去年同期下跌逾16%，基準(zhǔn)價(jià)為美元2000美元/噸，上浮5%，下浮2%。以下是近年來鋅精礦加工費(fèi)一覽表：

　　目前，進(jìn)口礦加工費(fèi)在80-90美元附近，國內(nèi)加工費(fèi)在4500-4800元附近，維持低迷態(tài)勢(shì)。而據(jù)某大型冶煉廠透露因自身的冶煉工藝較復(fù)雜加工費(fèi)相對(duì)較高，今年年初加工費(fèi)最高達(dá)到5300元，而目前也只維持在4500-5000元。隨著期鋅步步下滑，鋅礦加工費(fèi)一直維持低位暫無改善跡象。究其原因：
　　鋅精礦供應(yīng)緊俏，鋅礦商仍占優(yōu)勢(shì)。由于鋅價(jià)一直處于下滑通道，礦企惜售心理加重，市場(chǎng)流通貨源減少，調(diào)研過程中發(fā)現(xiàn)80%的礦企均保持囤貨待漲，暫不出貨；其余礦企則因有固定冶煉廠的訂單維持正常出貨，但出貨明顯放緩。此外，據(jù)調(diào)研得知，鉛鋅精礦企業(yè)維持正常開工，但完全靠鉛鋅精礦里的鉛精礦、硫、銀等產(chǎn)品獲得利潤，用以維持開工成本，鋅精礦暫不出貨。受訪的張先生稱："現(xiàn)在手上有7000金屬噸的存貨，價(jià)格太低了，沒法賣。"礦企惜售導(dǎo)致鋅精礦產(chǎn)量雖一直增加但在市場(chǎng)流通的貨源少，因此加工費(fèi)并無明顯改善，仍維持較低水平。
　　此外，進(jìn)口礦價(jià)格相對(duì)國產(chǎn)礦較高，冶煉企業(yè)傾向于國產(chǎn)礦。正因?yàn)橐睙捚髽I(yè)對(duì)國產(chǎn)礦的青睞，礦企對(duì)加工費(fèi)的讓步意愿減弱。進(jìn)口鋅礦加工費(fèi)較此前小幅抬升主要得益于冶煉企業(yè)的訴求。
　　分析師認(rèn)為鋅精礦要在1.2萬附近才能讓礦企覺得有利可圖，惜售情緒才會(huì)減輕。但目前鋅價(jià)維持低位，鋅礦價(jià)格在10050附近，遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)到礦企出貨的心理價(jià)位，因此礦企惜售心理短期不會(huì)改觀，鋅礦加工費(fèi)難出現(xiàn)明顯變化。