春江水暖鴨先知,有色金屬對于經(jīng)濟復蘇較為敏感。
　　8月31日,中信建投證券發(fā)布的研報指出,隨著金屬價格回升,有色板塊主營業(yè)務的盈利能力二季度明顯提升,黃金股成為有色股中最穩(wěn)健的板塊,業(yè)績與去年同期基本持平。
　　上半年,黃金行業(yè)上市公司共實現(xiàn)營收279.01億元,同比下降3.84%,實現(xiàn)凈利潤26.58億元,同比略增0.15%,并以18.18%的毛利率排在有色金屬各子行業(yè)之首。
　　從環(huán)比看,二季度比一季度形勢更為喜人。數(shù)據(jù)顯示,今年一季度,黃金行業(yè)上市公司凈利潤和毛利率分別為11.61億元和14.94%,而二季度,這兩個指標勁升為14.97億元和21.72%。
　　如此喜人形勢與金價的穩(wěn)步上行有關(guān),KITCO發(fā)布的近一年來黃金價格顯示,今年2月下旬,黃金創(chuàng)下近一年來的價格高點993.20美元/盎司,之后一直維持高位徘徊。
　　中金公司預計,美元貶值加上通脹預期將使金價在高位運行,保守預計,下半年平均金價有望維持在940美元/盎司附近。
　　渤海證券有色金屬行業(yè)分析師靳海明對記者表示,考慮到黃金價格去年10月跌入低谷,預計今年三四季度同比將上升。
　　作為行業(yè)內(nèi)兩大龍頭,中金黃金和山東黃金面對金價穩(wěn)步上升,均加緊運作產(chǎn)能擴張事宜,但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的差異及資產(chǎn)注入進度的迥異,效果卻不同。
　　上半年,山東黃金實現(xiàn)營收104.6億元,同比減少4.3%;實現(xiàn)凈利潤4.9億元,同比下降2.1%。
　　同期,中金黃金實現(xiàn)主營收入69.03億元,同比減少20.61%。主業(yè)收入銳減的同時,凈利潤下滑情況更厲害:上半年3.11億元的利潤總額,同比減少46.27%。
　　中金黃金人士表示,上半年業(yè)績的下滑主要是副產(chǎn)品銅、鐵、硫等價格大幅下降,同比分別下降60%、46%、80%。此外,部分礦山產(chǎn)金量不盡如人意也是一個原因。
　　靳海明對記者表示,同為黃金生產(chǎn)和冶煉企業(yè),由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和冶煉工藝等原因,山東黃金其他的伴生礦很少,其副產(chǎn)品只有少量白銀,因此幾乎沒有受到?jīng)_擊。而中金黃金銅冶煉業(yè)務比重正逐年下降,公司將逐步實現(xiàn)黃金業(yè)務整體上市,成為更純粹的黃金類上市公司。
　　擴充產(chǎn)能方面,上半年,兩家上市公司不約而同地努力,途徑有兩個:自身擴建項目及從集團注入。
　　報告期內(nèi),山東黃金新增金礦資源儲量26噸（其中收購歸來莊金礦70%的股權(quán),新增金礦儲量16.26噸,金平均品位為7.77克/噸;收購柴胡欄子金礦73.5%的股權(quán),新增金礦儲量9.75噸,金平均品位為4.99克/噸）。
　　中金黃金的力度也不小:公司成功收購秦嶺、金廠峪礦山,增加黃金資源儲量15.57噸,年增加黃金產(chǎn)量1.34噸。
　　產(chǎn)能擴張的“軍備競賽”中,兩家上市公司難分上下,但靳海明預計,2010年山東黃金的擴產(chǎn)力度會大些,而中金黃金集中發(fā)力將在2011年,從估值角度看,目前山東黃金更具優(yōu)勢。
　　由于兩家均屬龍頭,機構(gòu)尤其是基金公司選定行業(yè)后,在個別品種的配置上或存在非此即彼的關(guān)系,因此二季度機構(gòu)倉位變化情況或許反映其對兩家公司未來的判斷。
　　截至6月30日,共91家主力機構(gòu)(基金87家,QFII2家,保險公司2家)持有山東黃金,持倉量總計9866萬股,占流通A股28.52%,主力有加倉跡象,其中,蓋茨基金二季度新進300萬股,成為第九大流通股股東。
　　與一季度末比,二季度多只基金大幅減倉中金黃金,一季度末的第二大流通股股東匯添富成長基金,已在前十大流通股股東中難覓蹤跡,第一大流通股股東華商領(lǐng)先基金也大幅減倉。截至6月底,該股前十大流通股股東的持倉比例,由一季度末的17.06%銳降為9.81%,顯示股權(quán)分布趨于分散。