鋅價處于調(diào)整時期
　　2011年全球鋅基本面一直面臨供給過剩的局面。根據(jù)世界金屬統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2011年全球精鋅產(chǎn)量是1324.21萬噸，全球精鋅消費量是1260.66萬噸；全球鋅市場供應過剩63.55萬噸，遠遠高于去年同期的過剩量42.02萬噸。而根據(jù)國際鉛鋅研究小組的數(shù)據(jù)顯示，2011年全球精煉鋅產(chǎn)量增加1.8%至1306.2萬噸，而同期精煉鋅消費量增加1.1%至1270.9萬噸；全球精煉鋅產(chǎn)量超出需求量35.3萬噸，高于2010年的供應過剩量25.8萬噸。2011年全球精鋅供應增長約為2.7%，全球鋅需求預測增長2.2%。預計2012年全球精鋅供應增長2.4%，全球精鋅需求預測增長3.9%，2012年的全球鋅供需過剩將在需求增長的促進下有所緩解。
　　根據(jù)安泰科的預測顯示，2011年全球精鋅產(chǎn)量將在1284.9萬噸，全球精鋅消費量將在1217.1萬噸，全年鋅市將過剩47.2萬噸萬噸。預計到了2012年，全球精鋅產(chǎn)量同比減少2%，為1259.7萬噸，全年精鋅消費量為1256.3萬噸，同比增速為1.5%，全球過剩量將減少到3.4萬噸。由此可見，雖然各研究機構的數(shù)據(jù)有所出入，但是數(shù)據(jù)趨勢均表示2011年供給過程程度高于往年，2012年過剩狀況將有所緩解。
　　從目前看來，全球經(jīng)濟復蘇步伐緩慢有可能遏制鋅的生產(chǎn)和供給，同時消費增速也將受到不良影響，從而放緩。但各主要經(jīng)濟體政府都在嘗試通過采取相應政策刺激經(jīng)濟增速。如果刺激性政策成功生效，鋅的下游消費有望好轉(zhuǎn)，從而推動鋅的基本面轉(zhuǎn)好。
　　鋅的基本面現(xiàn)狀從其庫存近期的回升中也有所體現(xiàn)。其中倫敦金屬交易所(LME)的鋅庫存在經(jīng)歷2011年7月以后的一路下降后，在2011年12月初開始回升，到了2012年2月17日，LME的鋅庫存已經(jīng)達到850250噸。上海期貨交易所(以下簡稱上期所)的鋅庫存一直處于高位，到12月16日實現(xiàn)了上期貨鋅庫存的峰值374174噸。之后上期所庫存開始減少，這其中部分原因可能是由于2011年底國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)備貨，2012年初1、2月份春節(jié)期間部分下游企業(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn)導致下游消費大幅減少。截止到2月17日，上期所的庫存是378713噸，兩地總庫存在12月出開始回升。到了2月17日，兩個交易所鋅的總庫存達到122.90萬噸，達到了自2011年9月中旬以來的最高值。鋅庫存回升的主要原因是鋅下游消費疲軟所致。
　　近期鋅價的下行主要是因為希臘債務憂慮重燃，影響了市場信心。隨著全球經(jīng)濟復蘇的步伐，長期看來鋅價將呈現(xiàn)上行趨勢。從目前看來，鋅價依然處于調(diào)整格局當中，近期應以震蕩思路對待。但中長期看漲，隨著鋅消費旺季的到來，如果下游消費明顯提升，鋅價有望上漲。一旦站位16000元/噸一線，鋅價將進一步打開上行空間。

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