四、羅平鋅電凈利大降1618% 連續(xù)虧損欲買(mǎi)礦自救
　　羅平鋅電發(fā)布2011年業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)收雖增加3.96%，約為12.58億元，但凈利潤(rùn)卻較上年同期大降1618.31%，虧損約2.8億元。由于連續(xù)虧損，公司同時(shí)稱(chēng)，3月22日將停牌一天，并于23日復(fù)牌并披星戴帽，變更為*ST鋅電。
　　連續(xù)虧損欲買(mǎi)礦自救
　　對(duì)于虧損的原因，公司解釋為受次貸危機(jī)、歐債危機(jī)及國(guó)家宏觀調(diào)控政策的影響，國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)總體運(yùn)行疲軟，公司產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模均未達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯下降；此外，由于生產(chǎn)用煤炭?jī)r(jià)格成倍增長(zhǎng)，其它原材料也呈現(xiàn)出上漲之勢(shì)，且水力發(fā)電站遇到百年不遇干旱，發(fā)電量為歷史最低，而所欠用電只能外購(gòu)，從而增加了生產(chǎn)成本?；谏鲜龇N種因素，最終導(dǎo)致業(yè)績(jī)虧損。
　　由于羅平鋅電連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，會(huì)計(jì)師事務(wù)所在審計(jì)報(bào)告中稱(chēng)，截止2011年12月31日，累計(jì)未分配利潤(rùn)為-21，123.73萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債高于流動(dòng)資產(chǎn)38，906.31萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~連續(xù)2年均為負(fù)數(shù)，資金周轉(zhuǎn)困難。羅平鋅電公司已充分披露了擬采取的改善措施，但其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力仍然存在重大不確定性。
　　審計(jì)報(bào)告所稱(chēng)的羅平鋅電改善措施被公司從九個(gè)方面進(jìn)行了論述。羅平鋅電稱(chēng)，將利用國(guó)家對(duì)礦產(chǎn)資源整合開(kāi)發(fā)的機(jī)會(huì)，加大對(duì)縣域內(nèi)礦產(chǎn)資源的收購(gòu)兼并，提高原料自給率。且目前公司成立了礦產(chǎn)資源辦公室，在積極尋找礦產(chǎn)資源，一旦時(shí)機(jī)成熟，將通過(guò)再融資項(xiàng)目提高原料自給率，以降低成本。
　　此外，公司的改善措施還包括協(xié)調(diào)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)、加大對(duì)自有礦山及參股礦山的探礦力度、積極通過(guò)融資租賃方式籌集資金改善生產(chǎn)所需流動(dòng)資金等措施。
　　擔(dān)保額逼近凈資產(chǎn)
　　此前，銀河證券曾發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，羅平鋅電缺乏長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力和清晰規(guī)劃。由于公司礦產(chǎn)自給率低，公司主要靠鋅錠加工，但套期保值又不充分，因此業(yè)績(jī)嚴(yán)重依賴(lài)鋅價(jià)的走向，雖然公司一直試圖通過(guò)對(duì)外收購(gòu)等方式提高資源自給能力，且符合公司的業(yè)務(wù)邏輯，但不確定性很大且未見(jiàn)進(jìn)展。
　　研報(bào)同時(shí)提示羅平鋅電存貨較多，而從年報(bào)顯示存貨情況來(lái)看，以庫(kù)存商品最多，年末賬面余額約為3.18億元，但賬面價(jià)值約為2.7億元，跌價(jià)準(zhǔn)備有約4795萬(wàn)元；此外，原材料及在產(chǎn)品也分別有680萬(wàn)元和251萬(wàn)元的跌價(jià)準(zhǔn)備。主營(yíng)業(yè)務(wù)中，羅平鋅電有色金屬冶煉營(yíng)收雖然增長(zhǎng)了7.92%，約為12億元，但毛利率卻為負(fù)4.84%，其中，以鋅錠表現(xiàn)最為明顯，此項(xiàng)目營(yíng)收約11億元，但毛利率卻虧損7.79%。
　　同時(shí)，年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)羅平鋅電為三家參股公司提供擔(dān)保，擔(dān)保額度1000萬(wàn)元到9840萬(wàn)元不等，而至報(bào)告期末，公司累計(jì)擔(dān)保金額余額為1.744億元，占報(bào)告期凈資產(chǎn)的97.95%。

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