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　　上海現(xiàn)貨滬鉛今報15550-15650元/噸，較上一交易日跌50，現(xiàn)貨市場積極出貨，而下游及中間商看空情緒濃厚，接貨詢盤寥寥，整體市況成交極為有限。3月23日LME鉛庫存為372875噸，下降975噸。
　　近期市場目光或?qū)闹袊?jīng)濟下滑轉(zhuǎn)向西班牙和意大利的國債收益率上。目前西班牙國債標(biāo)售影響到意大利的經(jīng)濟形勢，而意大利受工黨制約，通過新勞工法的前景并不樂觀。市場心態(tài)在遭受中國PMI下滑的打擊后難以企穩(wěn)，因此，短期內(nèi)美指仍有上行空間。滬鉛1205合約前期空單可繼續(xù)持有，下看15350一線區(qū)域。

　　1.滬上一家銀行交易員向記者透露，央行公開市場一級交易商昨日（3月26日）未申報3月期和1年期央票需求，僅申報28天期和91天期兩個期限的正回購需求。截至記者發(fā)稿，央行并未在其網(wǎng)站貼出央票發(fā)行公告，央票料將繼續(xù)缺席。
　　央行上一次在公開市場上發(fā)行央票是去年12月27日。此前，3月期央票曾屢次現(xiàn)身需求名單，但央行多次詢而不發(fā)，央票始終未露面。
　　從上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）來看，資金面依舊寬松，隔夜資金供給較為充分，7天和14天利率漲幅較大。隔夜利率下跌2.83個基點，收于2.68%；7天利率上漲32.25個基點，收于3.29%；14天利率上漲20.66個基點，收于3.99%。
　　上述交易員對記者表示，“隔夜的錢比較好借，但是由于臨近月末和季末，為了達(dá)到考核標(biāo)準(zhǔn)和應(yīng)對兌付，7天和14天的跨季資金，銀行不太愿意借。”
　　上周，央行開展了500億期限為28天的正回購操作，而91天正回購操作的數(shù)額為200億；再前一周，28天正回購操作數(shù)額為660億，91天正回購數(shù)額同樣是200億?？吹贸鰜?，28天正回購操作的規(guī)模較大。
　　對此，東方證券分析師馮玉明認(rèn)為，“這表明央行偏好短期限工具來管理流動性，而28天正回購操作的放量有利于增加4月份公開市場操作到期資金的規(guī)模，進而緩解4月因國企繳稅對資金面造成的壓力。”
　　WIND數(shù)據(jù)顯示，本周到期資金1090億元，較上周增加580億元，為3月份單周到期資金量的最高水平。
　　上述交易員還表示，因為季末臨近，預(yù)計央票會繼續(xù)暫停發(fā)行，正回購的規(guī)模也會縮小，以幫助商業(yè)銀行系統(tǒng)平穩(wěn)過渡。
　　東海證券分析師鮑慶認(rèn)為，隨著月末的來臨，鑒于銀行攬儲的壓力凸顯，預(yù)計央行將繼續(xù)減小回籠力度，央票繼續(xù)停發(fā)的機率較大。在財政存款以及公開市場到期資金的投放下，預(yù)計本周的資金面波動不大，資金利率可能會繼續(xù)小幅上行。
　　國泰君安分析師黃紀(jì)亮認(rèn)為，本周到期資金較多，但金融機構(gòu)攬存意愿仍強，且央行面臨平滑到期資金應(yīng)對4月底資金缺口的需要，因此季末流動性或仍將承壓。
　　馮玉明認(rèn)為，4月的資金面應(yīng)該較3月份緊張，需要央行通過逆回購等方式為市場注入流動性才能保持7天回購利率在3%附近。

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