羅平鋅電凈利大降1618% 連續(xù)虧損欲買礦自救
　　羅平鋅電今日發(fā)布2011年業(yè)績報告，報告期內(nèi)，公司營收雖增加3.96%，約為12.58億元，但凈利潤卻較上年同期大降1618.31%，虧損約2.8億元。由于連續(xù)虧損，公司同時稱，3月22日將停牌一天，并于23日復(fù)牌并披星戴帽，變更為*ST鋅電。
　　連續(xù)虧損欲買礦自救
　　對于虧損的原因，公司解釋為受次貸危機、歐債危機及國家宏觀調(diào)控政策的影響，國內(nèi)有色金屬行業(yè)總體運行疲軟，公司產(chǎn)銷規(guī)模均未達預(yù)期，導致經(jīng)營業(yè)績明顯下降；此外，由于生產(chǎn)用煤炭價格成倍增長，其它原材料也呈現(xiàn)出上漲之勢，且水力發(fā)電站遇到百年不遇干旱，發(fā)電量為歷史最低，而所欠用電只能外購，從而增加了生產(chǎn)成本。基于上述種種因素，最終導致業(yè)績虧損。
　　由于羅平鋅電連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，會計師事務(wù)所在審計報告中稱，截止2011年12月31日，累計未分配利潤為-21,123.73萬元，流動負債高于流動資產(chǎn)38,906.31萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額連續(xù)2年均為負數(shù)，資金周轉(zhuǎn)困難。羅平鋅電公司已充分披露了擬采取的改善措施，但其持續(xù)經(jīng)營能力仍然存在重大不確定性。
　　審計報告所稱的羅平鋅電改善措施被公司從九個方面進行了論述。羅平鋅電稱，將利用國家對礦產(chǎn)資源整合開發(fā)的機會，加大對縣域內(nèi)礦產(chǎn)資源的收購兼并，提高原料自給率。且目前公司成立了礦產(chǎn)資源辦公室，在積極尋找礦產(chǎn)資源，一旦時機成熟，將通過再融資項目提高原料自給率，以降低成本。
　　此外，公司的改善措施還包括協(xié)調(diào)國內(nèi)外市場、加大對自有礦山及參股礦山的探礦力度、積極通過融資租賃方式籌集資金改善生產(chǎn)所需流動資金等措施。
　　擔保額逼近凈資產(chǎn)
　　此前，銀河證券曾發(fā)布研報稱，羅平鋅電缺乏長期增長動力和清晰規(guī)劃。由于公司礦產(chǎn)自給率低，公司主要靠鋅錠加工，但套期保值又不充分，因此業(yè)績嚴重依賴鋅價的走向，雖然公司一直試圖通過對外收購等方式提高資源自給能力，且符合公司的業(yè)務(wù)邏輯，但不確定性很大且未見進展。
　　研報同時提示羅平鋅電存貨較多，而從年報顯示存貨情況來看，以庫存商品最多，年末賬面余額約為3.18億元，但賬面價值約為2.7億元，跌價準備有約4795萬元；此外，原材料及在產(chǎn)品也分別有680萬元和251萬元的跌價準備。
　　主營業(yè)務(wù)中，羅平鋅電有色金屬冶煉營收雖然增長了7.92%，約為12億元，但毛利率卻為負4.84%，其中，以鋅錠表現(xiàn)最為明顯，此項目營收約11億元，但毛利率卻虧損7.79%。
　　同時，年報顯示，報告期內(nèi)羅平鋅電為三家參股公司提供擔保，擔保額度1000萬元到9840萬元不等，而至報告期末，公司累計擔保金額余額為1.744億元，占報告期凈資產(chǎn)的97.95%。
　　羅平鋅電明起變身*ST鋅電 今年計劃未言重組
　　投資者對羅平鋅電的諸多美好“夢想”最終未能照進現(xiàn)實：經(jīng)營深陷困境、業(yè)績繼續(xù)虧損、重組沒有預(yù)期、被實行退市風險警示，經(jīng)過前期的非理性炒作后，羅平鋅電年報中所透露的上述信息無疑給狂熱的投資者澆了盆“冷水”。
　　羅平鋅電今日披露的2011年年報顯示，公司去年共實現(xiàn)營業(yè)收入12.58億元，較上年同期微增3.96%，但凈利潤卻巨虧2.83億元，每股收益為-1.54元。羅平鋅電稱，去年業(yè)績大幅虧損乃是由多種原因造成。具體來看，有色行業(yè)市場持續(xù)低迷，需求疲軟，公司產(chǎn)銷規(guī)模均未達預(yù)期，導致經(jīng)營業(yè)績明顯下降。此外，生產(chǎn)用煤炭價格成倍增長，其他原輔材料也呈現(xiàn)不同程度上漲，加之公司水力發(fā)電站遇到區(qū)域性百年不遇干旱，來水量大幅減少使得發(fā)電量創(chuàng)歷史最低，大量生產(chǎn)用電只能外購，公司各項生產(chǎn)成本也隨之增加。羅平鋅電坦陳，“2011年是公司至成立以來經(jīng)營風險最大、經(jīng)營壓力最重、經(jīng)營形勢最為嚴峻的一年。”
　　而令外界不能理解的是，盡管羅平鋅電業(yè)績表現(xiàn)糟糕，且投資者對此已有預(yù)期(公司曾發(fā)布業(yè)績預(yù)告)，但公司股價今年以來卻經(jīng)歷了一輪“擊鼓傳花”似的爆炒，期間最高漲幅曾達到180%，儼然一副“大牛股”形象。根據(jù)深交所提供的“龍虎榜”信息，深圳、北京、上海等地的游資乃是引發(fā)公司股價暴漲的主要推手。分析人士指出，羅平鋅電在主業(yè)持續(xù)虧損的前提下仍被游資非理性爆炒，后者應(yīng)是在押寶公司的重組預(yù)期。
　　不過，羅平鋅電在年報中闡述2012年發(fā)展規(guī)劃時，卻只字未提相關(guān)重組預(yù)期，其生產(chǎn)經(jīng)營計劃仍圍繞現(xiàn)有主業(yè)展開。鑒于市場消費需求減緩，產(chǎn)品市場價格下跌等原因，公司今年擬實現(xiàn)銷售收入11.75億元，較2011年減少6.59%。
　　值得一提的是，因2010年、2011年連續(xù)兩年凈利潤均為負數(shù)，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，羅平鋅電將于3月23日被實施“退市風險警示”特別處理，股票簡稱由“羅平鋅電”變更為“*ST鋅電”。對此，羅平鋅電表示，公司未來將主動采取“深化企業(yè)內(nèi)部改革”、“強化成本控制”等措施，力爭盡快消除退市風險。同樣，投資者所冀望的“資產(chǎn)重組”手段也未被列入上述措施之中。