業(yè)績(jī)連年虧損，股價(jià)卻雞犬升天。這一強(qiáng)烈反差就出現(xiàn)在羅平鋅電（002114.SZ）上。
　　自從今年1月6日盤(pán)中最低探底至6.01元之后，羅平鋅電股價(jià)便一路狂飆，其間多次出現(xiàn)在深市異動(dòng)龍虎榜上。2月10日，公司股價(jià)盤(pán)中再度創(chuàng)下14.3元的近期新高。至此，21個(gè)交易日里羅平鋅電股最大區(qū)間漲幅已高達(dá)135.90%。
　　由此，在21個(gè)交易日的漲幅排行榜中，羅平鋅電已成為2012年漲幅榜首位之牛股，漲幅高達(dá)84.27%，甚至將*ST盛潤(rùn)A（000030.SZ）、宇順電子（002289.SZ）、中珠控股（600568.SH）、紫鑫藥業(yè)（002118.SZ）、鑫富藥業(yè)（002019.SZ）等牛股都甩在了身后。同期，上述5家公司漲幅分別為76.46%、69.72%、53.05%、52.85%、51.54%。
　　2月14日，羅平鋅電收于13.71元，微跌1.37%，為最近6個(gè)交易日來(lái)首次下跌。
　　但與股價(jià)節(jié)節(jié)攀升截然相反的是，公司業(yè)績(jī)卻跌落谷底。
　　繼2010年虧損1645.19萬(wàn)元后，羅平鋅電此前于1月20日發(fā)布業(yè)績(jī)修正預(yù)告稱(chēng)，公司預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)虧損額接近三億元之巨，達(dá)28200萬(wàn)元–28700萬(wàn)元。由于連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，羅平鋅電在今年3月22日披露2011年年報(bào)后，將被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
　　“目前公司基本面沒(méi)有任何變化。我們也不知道股價(jià)為什么上漲。”此前，羅平鋅電證券部一位工作人員對(duì)記者表示。“二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)不一定與公司基本面扯上關(guān)系。”
　　而調(diào)查表明，其股價(jià)暴漲背后是游資輪番接力炒作的結(jié)果。據(jù)龍虎榜顯示，今年以來(lái)，在游資輪番炒作下，羅平鋅電期間8度漲停，并已6次登上深交所龍虎榜榜單。
　　游資輪番爆炒6次上榜
　　從炒作路線(xiàn)圖來(lái)看，游資主力采取的是滾動(dòng)式接力炒作手法。
　　2月9日，銀河證券石家莊紅旗大街證券營(yíng)業(yè)部再殺回馬槍?zhuān)蔀榘硕葷q停的第二大買(mǎi)入主力，全天買(mǎi)入1031.54萬(wàn)元。而此前一天位居漲停板第一大買(mǎi)入主力的廣發(fā)證券遼陽(yáng)民主路證券營(yíng)業(yè)部轉(zhuǎn)則成了當(dāng)天的最大空頭，高位賣(mài)出1150.93萬(wàn)元。
　　此前的1月12日，羅平鋅電今年以來(lái)第二次漲停。龍虎榜顯示，1月10日至12日期間，中投證券深圳寶安區(qū)創(chuàng)業(yè)一路證券營(yíng)業(yè)部、銀河證券石家莊紅旗大街證券營(yíng)業(yè)部、國(guó)信證券深圳福中一路證券營(yíng)業(yè)部、齊魯證券深圳深南大道證券營(yíng)業(yè)部成為了股價(jià)拉升的買(mǎi)入主力，其間分別買(mǎi)入390.6249萬(wàn)元、191.0178萬(wàn)元、150.5277萬(wàn)元和153.9237萬(wàn)元。
　　1月13日，羅平鋅電再度以漲停報(bào)收。前期充當(dāng)拉升主力的中投證券深圳寶安區(qū)創(chuàng)業(yè)一路證券營(yíng)業(yè)部、銀河證券石家莊紅旗大街證券營(yíng)業(yè)部、齊魯證券深圳深南大道證券營(yíng)業(yè)部逢高出貨。全天分別賣(mài)出411.7254萬(wàn)元、199.2288萬(wàn)元和161.7316萬(wàn)元。
　　1月18日，光大證券深圳金田路證券營(yíng)業(yè)部首次現(xiàn)身龍虎榜，成為羅平鋅電當(dāng)天漲停拉板的第一大主力，全天共買(mǎi)入985.2446萬(wàn)元。而1月10日至12日期間試水賣(mài)出119.1883萬(wàn)元的東方證券上海張楊路證券營(yíng)業(yè)部則反手做多，1月18日全天共買(mǎi)入740.4785萬(wàn)元，居龍虎榜第二位。
　　當(dāng)天，華泰證券上海武定路證券營(yíng)業(yè)部則逢高出貨531.0870萬(wàn)元，位居第一大賣(mài)出主力。不過(guò)，該營(yíng)業(yè)部此后又于2月7日和8日再度現(xiàn)身羅平鋅電交易龍虎榜，先于前一交易日買(mǎi)入434.7022萬(wàn)元之后，次日又派發(fā)502.6117萬(wàn)元。
　　此外，采取同樣手段，于前一交易日漲停板買(mǎi)入次日再漲停板出貨的游資席位還包括中國(guó)中投證券無(wú)錫清揚(yáng)路證券營(yíng)業(yè)部、華泰證券成都蜀金路證券營(yíng)業(yè)部、財(cái)通證券嘉興勤儉路證券營(yíng)業(yè)部、財(cái)達(dá)證券佳木斯西林路證券營(yíng)業(yè)部等。上述營(yíng)業(yè)部分別于2月7日買(mǎi)入706.3006萬(wàn)元、434.7022萬(wàn)元、237.3萬(wàn)元、283.1271萬(wàn)元，次日轉(zhuǎn)手賣(mài)出597.6336萬(wàn)元、502.6117萬(wàn)元、274.5415萬(wàn)元、322.2749萬(wàn)元。
　　值得一提的是，對(duì)于游資的輪番爆炒，機(jī)構(gòu)卻不以為然，當(dāng)起了看客。此前，在羅平鋅電去年三季報(bào)的前十大流通股股東中，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)轉(zhuǎn)持二戶(hù)以及私募華潤(rùn)深國(guó)投旗下尊享權(quán)益靈活配置5號(hào)資金信托已先潛伏其中，樂(lè)得坐轎子。
　　鋅價(jià)下跌兩年連虧
　　對(duì)股價(jià)被爆炒，前述羅平鋅電證券部工作人員對(duì)此也表示難以理解。“這是市場(chǎng)行為，我們也不好說(shuō)什么。” 該人士稱(chēng)，近期公司內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境均未發(fā)生重大變化。而此前有市場(chǎng)消息稱(chēng)公司有重組預(yù)期。
　　但對(duì)于羅平鋅電所處的鉛鋅行業(yè)，中信建投分析師張芳直言，鉛鋅行業(yè)由于產(chǎn)品價(jià)格低迷，又缺乏其他增長(zhǎng)點(diǎn)，2012年仍存在較大業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
　　目前鋁、鉛、鋅的庫(kù)存仍保持高位，其價(jià)格仍然難有起色。“由于國(guó)內(nèi)需求仍舊低迷，且國(guó)內(nèi)庫(kù)存保持高位，春季需求旺季可能沒(méi)有想象中強(qiáng)勁。”張芳稱(chēng)。
　　由于2011年鉛鋅價(jià)格持續(xù)低迷，導(dǎo)致行業(yè)整體業(yè)績(jī)虧損。截至目前，包括羅平鋅電在內(nèi)，滬深一共有5家鉛鋅行業(yè)上市公司發(fā)布了全年業(yè)績(jī)預(yù)告。其余四家上市公司為株冶集團(tuán)（600961.SH）、ST珠峰（600338.SH）、鋅業(yè)股份（000751.SZ）、宏達(dá)股份（600331.SH）。
　　其中，除了株冶集團(tuán)為首度虧損以外，羅平鋅電、ST珠峰、鋅業(yè)股份均連續(xù)兩年虧損。宏達(dá)股份則預(yù)計(jì)全年將扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利約4000萬(wàn)元~6000萬(wàn)元。不過(guò)，其扭虧主因?yàn)檗D(zhuǎn)讓房地產(chǎn)公司股權(quán)所產(chǎn)生的投資收益所致。
　　2月14日，鋅業(yè)股份證券部一位工作人員也告訴記者，由于連續(xù)兩年虧損，公司股票將在年報(bào)披露過(guò)后戴ST帽。1月31日，鋅業(yè)股份公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2011年1月-12月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損約9.8億元。
　　實(shí)際上，自2007年歲末中國(guó)中冶入主鋅業(yè)股份以來(lái)，其業(yè)績(jī)一直難有起色。2008年-2010年，鋅業(yè)股份的業(yè)績(jī)分別為-9.8億元、6321.57萬(wàn)元和-5.83億元。并且2009年6000余萬(wàn)元的利潤(rùn)還是依靠政府財(cái)政補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)的。因此，實(shí)際上鋅業(yè)股份已經(jīng)是連續(xù)三年虧損。
　　“公司沒(méi)有自主礦山，因此，業(yè)績(jī)受制于鋅價(jià)走勢(shì)。”前述鋅業(yè)股份證券部工作人員稱(chēng)。“由于全球經(jīng)濟(jì)不景氣，今年情形同樣也不容樂(lè)觀(guān)。”
　　而就羅平鋅電而言，有券商研究員認(rèn)為，公司業(yè)績(jī)嚴(yán)重依賴(lài)鋅價(jià)。“由于公司礦產(chǎn)自給率低，僅為約10%。截至目前，公司主要靠鋅錠加工，但套期保值又不充分，因此，公司業(yè)績(jī)嚴(yán)重依賴(lài)鋅價(jià)。”該人士稱(chēng)。“受制于自有資源約束，公司一直試圖通過(guò)對(duì)外收購(gòu)等方式提高資源自給能力，但目前仍未見(jiàn)進(jìn)展，且不確定性很大。”
　　資料顯示，公司目前具有年產(chǎn)鋅錠6萬(wàn)噸、鍺3噸、硫酸7500噸、鎘300噸、鉛渣800噸、銦2.5噸、超精細(xì)鋅粉1.2萬(wàn)噸及年均發(fā)電量約2.4億度的綜合生產(chǎn)能力。但由于公司自有礦山儲(chǔ)備量較小，為有效開(kāi)發(fā)和延長(zhǎng)使用年限，每年的開(kāi)采量控制在1萬(wàn)金屬?lài)嵶笥?，?dǎo)致原料自給率低。
　　而羅平鋅電在套期保值上，已連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損。2010年，公司鋅期貨套期保值業(yè)務(wù)虧損1032萬(wàn)元。截至2011年三季度末，公司鋅期貨套期保值業(yè)務(wù)虧損額已超過(guò)去年全年虧損額，約1200萬(wàn)元。
　　此外，由于鋅價(jià)走低，公司存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備也大幅增加。截至去年三季度末，公司資產(chǎn)減值損失已從上年同期的7759.41萬(wàn)元增加至10783.61萬(wàn)元，增幅近四成，達(dá)38.97%。