“真是賺著了。”凱齊投資總經(jīng)理陳斌羨慕地說，今年以來，他幾個(gè)身邊的朋友在“鋁業(yè)軍團(tuán)”上賺得盆滿缽滿，而他自己卻因?yàn)檫^于謹(jǐn)慎，投資收益少了一大截。
      盡管如此，中信證券有色金屬首席分析師李追陽坦承，鋁不是他最看好的品種。

再見大躍進(jìn)
       陳斌的疑問最典型地折射在中孚實(shí)業(yè)上。一個(gè)月前中孚實(shí)業(yè)公布的半年報(bào)顯示，其2009年上半年的營業(yè)收入同比下降了27.71%，而利潤降幅更是達(dá)到72.86%，但這匹黑馬卻從11元左右啟動(dòng)，最高摸至27.6元。
      “林豐鋁電年產(chǎn)25萬噸高性能鋁合金項(xiàng)目即將投產(chǎn)。”一路唱多中孚實(shí)業(yè)的私募基金經(jīng)理張衛(wèi)如是解釋，“行業(yè)轉(zhuǎn)暖，誰先把盡可能大的產(chǎn)能釋放出來，誰就有利。”
       “電解鋁主要用于建筑和汽車行業(yè)，國內(nèi)的房地產(chǎn)行業(yè)以及汽車行業(yè)銷量的回升，讓鋁業(yè)日子好過多了。”中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)的一位副會(huì)長說。根據(jù)該協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)21戶電解鋁企在今年6月首次扭虧為盈，結(jié)束了5個(gè)月的行業(yè)虧損局面。
      倫敦金屬市場(LME)庫存顯示，8月3日倫鋁庫存高達(dá)456萬噸，為20年來的最高水平。美國鋁業(yè)協(xié)會(huì)稱之為“前所未見”的庫存，似乎被中國扭虧的好消息稀釋得煙消云散。

“大病初愈”的鋁業(yè)恰在此時(shí)大干快上。
     “產(chǎn)能70-100萬噸是有的。”北京安泰科鋁市場高級(jí)分析師李揚(yáng)說。“李揚(yáng)的估計(jì)太過保守，最后的實(shí)際數(shù)字我想會(huì)大大超過”，一位不愿透露姓名的資深人士評(píng)論道：“這一輪鋁業(yè)產(chǎn)能應(yīng)該叫大躍進(jìn)，表現(xiàn)在擴(kuò)張產(chǎn)能地域的普遍性和產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)的普遍性。”
      根據(jù)以四川為大本營的中國博賽集團(tuán)剛剛傳出的消息，博賽集團(tuán)日前正同Minermet以及Krupadeep Traders協(xié)商從印度進(jìn)口鋁土礦事宜。與此同時(shí)，這家集團(tuán)旗下的博賽礦業(yè)正在四川省籌建新廠，預(yù)計(jì)一年內(nèi)氧化鋁年產(chǎn)能將擴(kuò)大30萬噸。
      “我們剛剛從河南、山東取經(jīng)回來，希望從這些周邊地區(qū)學(xué)習(xí)考察鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。”江蘇沛縣的一位陳姓官員說。
       而在占中國鋁市場近25%的河南，擴(kuò)張景象更是如火如荼。月初登封市剛成功招商一個(gè)3萬噸鋁型材加工項(xiàng)目，幾天后中孚實(shí)業(yè)又曝出新動(dòng)作。
       鞏義商務(wù)局的張相忠告訴記者，中孚實(shí)業(yè)將新建一條30萬噸高檔鋁材生產(chǎn)線。
       “你要今天問我今年鋁市場的后市，我就暈。”李揚(yáng)以一句玩笑話概括了眼前難以看清的鋁業(yè)形勢。

誰在驅(qū)動(dòng)擴(kuò)張
       以安泰科過去的分析來看，李揚(yáng)的“暈”順理成章。僅在幾個(gè)月前，這家有色金屬方面權(quán)威的咨詢機(jī)構(gòu)估算，中國氧化鋁產(chǎn)能截至2008年底為3372萬噸，氧化鋁閑置1000萬噸左右。
當(dāng)時(shí)國外行業(yè)對(duì)鋁走勢的判斷與安泰科的閑置判斷接近，僅美鋁就減產(chǎn)160萬噸，而氧化鋁項(xiàng)目減產(chǎn)總量至少在880萬噸左右。
     “銀行看好。”張相忠認(rèn)為，這是中國進(jìn)出口銀行之所以會(huì)貸款24億元給中孚實(shí)業(yè)新建生產(chǎn)線的原因。
       根據(jù)申銀萬國對(duì)中國鋁業(yè)的測算：氧化鋁價(jià)格每上漲1%，將拉動(dòng)中國鋁業(yè)凈利潤增長4.8%；電解鋁價(jià)格每上漲1%，將拉動(dòng)凈利潤增長23.4%。
       這種水漲船高使得自認(rèn)為提價(jià)幅度不高的鋁業(yè)企業(yè)相信，下半年利潤增長尚有空間。而這只是收益增長的其中一個(gè)來源。
      “鋁錠綜合交流電耗在1980年的時(shí)候，是每噸17146千瓦時(shí)，到2007年這個(gè)數(shù)字就下降到14488千瓦時(shí)”，有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長尚福山認(rèn)為，技術(shù)的提高使得中國鋁業(yè)企業(yè)競爭力大大加強(qiáng)，也優(yōu)化了盈利空間。
       8月11日，中孚實(shí)業(yè)董事、副總經(jīng)理梁學(xué)民告訴來訪的河南知識(shí)產(chǎn)權(quán)“雙優(yōu)”采訪團(tuán)，公司的每噸鋁電解電耗現(xiàn)在已經(jīng)降到12800度。
      “我是搞不太懂，為什么國內(nèi)這么看好鋁。”美國鋁業(yè)亞太區(qū)的一位內(nèi)部人士透露，幾天之前河南省委常委、鄭州市委書記王文超剛剛拜訪了美鋁位于北京的辦公室，希望美鋁“關(guān)注鄭州”。
      “不上鋁，GDP增長就少了一條腿。”上述江蘇沛縣的陳姓官員說，本周縣里的“百日會(huì)戰(zhàn)”動(dòng)員大會(huì)剛剛召開，希望出增長率的行業(yè)就包括鋁，“希望后面的行情更好一些”。
       “三季度肯定比二季度還要好。”上海長鋁經(jīng)貿(mào)發(fā)展有限公司總經(jīng)理李智慧認(rèn)為，年初往往是有色金屬行業(yè)的淡季，而從8月份開始，金屬行業(yè)將進(jìn)入需求旺季。
       而東北證券分析師諸利達(dá)認(rèn)為，中國房地產(chǎn)行業(yè)以及汽車行業(yè)銷量的回升會(huì)帶動(dòng)這兩個(gè)行業(yè)的投資，從而刺激對(duì)電解鋁的需求，“預(yù)計(jì)下半年電解鋁價(jià)格將逐步回升”。
       但李揚(yáng)認(rèn)為，把寶押在今年復(fù)蘇上對(duì)鋁業(yè)來說過于激進(jìn)，他對(duì)明后年看好的程度遠(yuǎn)大過今年。
      根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局剛剛發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年7月原鋁(電解鋁)產(chǎn)量同比減少4.11%，今年前七個(gè)月同比下降10.6%。而氧化鋁的這兩個(gè)數(shù)字，也分別為負(fù)的10.9%和6.9%。
       李揚(yáng)相信，盡管目前產(chǎn)能還在擴(kuò)張，但在明后年需求將有明顯回暖的預(yù)期下，2008年的閑置狀況不會(huì)惡化，“過剩是相對(duì)需求的”。
       而一些已有領(lǐng)先優(yōu)勢的地區(qū)相信，本地在鋁業(yè)上的擴(kuò)張是基于產(chǎn)業(yè)鏈整體的競爭力，并不盲目。
       “我們這次簽約的5萬噸鋁型材加工項(xiàng)目，近期就要開工，8個(gè)月建成，它將鋁水直接加工成鋁型材。”登封市長鄭福林相信，本地煤、電、鋁產(chǎn)業(yè)鏈條的合成優(yōu)勢將使當(dāng)?shù)氐匿X業(yè)在接下來的競爭中更有后勁。