有色8月投資報告：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖明顯，維持“增持”
2009年08月11日 9:34 1275次瀏覽 來源： 大通證券 分類： 有色市場
1、7月份板塊走勢回顧及成因。7月份,有色金屬冶煉Ⅱ(申萬)漲幅為31.35%,上證綜指漲幅為13.43%,漲幅跑贏大盤17.92個百分點(diǎn)。主要原因是中、美公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖預(yù)期的進(jìn)一步明確,對金屬的需求形成有力的支持。另外,充裕的流動性及美元的走低也助金屬價格的反彈一臂之力。
2、行業(yè)景氣度在提升。全球金屬供求過剩的局面雖然沒有實質(zhì)性的改變,但過剩的量在減小,“中國因素”與發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)暖對金屬的需求支撐有力。目前,由于發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)并未走出萎縮區(qū),短期內(nèi)需求還將受之影響,但經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖大趨勢難改。充裕的流動性會繼續(xù)維持,美元很難在短期內(nèi)升值,這些因素都有利于金屬行業(yè)景氣度的提升。
3、長期關(guān)注黃金股。黃金價格的走勢一看避險二看通脹三看世界貨幣體系的重建,這三個因素使金價中長期看好。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖跡象明顯,市場的風(fēng)險偏好上升,美元的避險功能下降,美國CPI環(huán)比增高,通脹跡象已現(xiàn)。受此影響,黃金價格仍將維持高位,金價遠(yuǎn)高于其生產(chǎn)成本,只要金價保持高位震蕩狀態(tài),黃金類上市公司的業(yè)績增長預(yù)期就是明確的,而且黃金類個股基本上都有資產(chǎn)注入的預(yù)期,值得長期關(guān)注。
4、投資策略。宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖的跡象已經(jīng)逐漸顯現(xiàn),基本金屬的供求的基本面在改善當(dāng)中,行業(yè)景氣度得到提升,盈利增長預(yù)期的確定性增強(qiáng)。我們維持有色金屬行業(yè)的投資評級為“增持”。重點(diǎn)關(guān)注山東黃金、中金黃金、江西銅業(yè)。
5、投資風(fēng)險。宏觀經(jīng)濟(jì)尤其是美國經(jīng)濟(jì)不能如期轉(zhuǎn)暖;中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度低于預(yù)期;板塊估值壓力。
責(zé)任編輯：四筆
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