背景：2012年全球經(jīng)濟(jì)不會二次探底，但經(jīng)濟(jì)增長減速。美國經(jīng)濟(jì)將緩慢復(fù)蘇，美國將保持較長時間的低利率，2012年推出變相經(jīng)濟(jì)刺激政策可能性較高。全球流動性可能趨向?qū)捤?，美元保持低位震蕩，美元指?shù)維持在76±4。中國經(jīng)濟(jì)增速8.5%左右，宏觀經(jīng)濟(jì)政策將保持“實(shí)時適度”的“預(yù)調(diào)微調(diào)”。財政政策將會定向?qū)捤?。歐債危機(jī)的擴(kuò)展與解決的不確定性是影響2012年全球經(jīng)濟(jì)的最大隱患，同時也是影響滬深有色金屬個股走勢的重要因素。
　　基本金屬：全球經(jīng)濟(jì)增速下滑，滯漲導(dǎo)致需求趨弱，但美元指數(shù)的低位震蕩和中國因素可能一定程度上支撐基本金屬價格，2012年基本金屬個股難有趨勢性行情，但在流動性釋放時，階段性估值修復(fù)行情仍可期，看好基本面較好的銅、錫和鋁的深加工子行業(yè)的投資機(jī)會，推薦關(guān)注銅陵有色（000630 ）、錫業(yè)股份（000960 ）、利源鋁業(yè)（002501）和新疆眾和（600888）。
　　有色新材料：小金屬受益于即將公布的新材料“十二五”規(guī)劃重點(diǎn)和扶持領(lǐng)域的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望成倍增長。中國具有資源優(yōu)勢的稀有小金屬品種，大多列入了國家資源保護(hù)性開采礦種和國家戰(zhàn)略收儲，盡享“十二五”規(guī)劃的政策“紅利”，逐步掌控供需狀況，定價話語權(quán)不斷在提升。重點(diǎn)關(guān)注稀土功能材料中的高性能稀土永磁材料，推薦關(guān)注正海磁材（300224）、銀河磁體（300127）、中科三環(huán)（000970）和寧波韻升（600366）稀有金屬材料中的鎢及硬質(zhì)合金、鉭鈮材料、核電材料、貴金屬催化材料，推薦關(guān)注東方鉭業(yè)（000962）、廈門鎢業(yè)（600549）、東方鋯業(yè)（002167）新型輕合金材料中的鋁、鈦、鎂深加工相關(guān)公司，推薦關(guān)注利源鋁業(yè)、寶鈦股份（600456）、西部材料（002149）和云海金屬（002182）。
　　投資評級。首次給予有色金屬行業(yè)整體“同步大市”的評級。