8月4日訊 上周五，有色金屬板塊強(qiáng)勁上漲。江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、錫業(yè)股份、中孚實(shí)業(yè)、云鋁股份、焦作萬方等六只股票封于漲停。有色金屬板塊指數(shù)當(dāng)日大漲407．07點(diǎn)，漲幅高達(dá)6．33％，居所有板塊之首。上周滬深兩市資金累計(jì)凈流入約283億，已連續(xù)七周資金凈流入。其中，有色金屬板塊凈流入資金達(dá)54．8億元，排名第一。
　　7月份以來，前期一直表現(xiàn)平平的有色金屬板塊突然集體爆發(fā)，板塊內(nèi)的主要股票漲幅均在50％以上，成為月度“明星”。
　　增長預(yù)期
　　“有色金屬板塊表現(xiàn)較好，主要還是由于經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇。”銀河證券有色金屬行業(yè)分析師周卓瑋告訴中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者。
　　招商證券分析師趙春也對本報(bào)記者表示，“有色板塊的快速恢復(fù)，主要還是基于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景，美歐經(jīng)濟(jì)開始走出低谷，也帶動有色板塊上漲。”
　　“金屬價(jià)格大幅度上漲是直接原因，投資者對下半年有色金屬板塊的預(yù)期也比較好。”東北證券分析師諸利達(dá)告訴中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)，上半年，由于房地產(chǎn)和汽車快速回復(fù)，與之相關(guān)聯(lián)的有色板塊受益較大。
　　二季度以來，國際大宗商品價(jià)格大幅反彈。從9家有色股已公布的中期業(yè)績來看，業(yè)績雖然同比全線大幅下滑，但與今年第一季度相比，卻出現(xiàn)了大幅上升。以云鋁股份為例，該公司半年報(bào)顯示，由于受金融危機(jī)影響，電解鋁價(jià)格與去年同期相比大幅下跌，市場需求減弱，今年上半年公司凈利潤為虧損1．15億元，同比減少178．52％；但在國家各項(xiàng)政策刺激下，二季度鋁價(jià)有所上漲，公司二季度盈利1200萬元，相對第一季度1．29億元的虧損而言，業(yè)績大幅增長。這是從2008年四季度以來，云鋁股份第一次出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)。
　　中金公司認(rèn)為，銅企對銅價(jià)的敏感性也較高。如果銅價(jià)上調(diào)至42000元／噸（目前期銅價(jià)格已達(dá)到44000元／噸），那么靜態(tài)來看，江西銅業(yè)的盈利將有望達(dá)到1．23元，市盈率也將由目前的80倍大幅下降至38倍。招商證券分析師趙春認(rèn)為，銅價(jià)每漲1000元／噸，將提升云銅業(yè)績0．03元。這一彈性使得有色金屬板塊的估值水平將隨著盈利的大幅改善而不斷降低。
　　“可以說有色板塊才剛熱起來。”南京證券尹建輝告訴中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)，現(xiàn)在大家對預(yù)期業(yè)績比較看好，有色板塊的業(yè)績提升將在三季度進(jìn)一步得到體現(xiàn)。
　　估值已高？
　　目前，A股有色金屬板塊市盈率達(dá)到了63倍左右，與歷史數(shù)據(jù)30－40倍的水平相比，估值并不具備明顯優(yōu)勢。即便是業(yè)績預(yù)期較好的個(gè)股，2009年的動態(tài)市盈率也達(dá)到40－50倍，市凈率更是達(dá)到5—10倍，甚至更高。
　　那么，有色金屬板塊的上漲能持續(xù)嗎？是否存在過熱跡象？隨著8月份半年報(bào)密集披露，有色金屬股并不出眾的業(yè)績能否支撐其股價(jià)？
　　對此，分析人士則認(rèn)為，國內(nèi)70戶重點(diǎn)有色金屬企業(yè)5月總體盈利10．12億元，至此，有色金屬行業(yè)已連續(xù)兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)總體盈利，有色金屬上市公司一季度已經(jīng)率先實(shí)現(xiàn)了大幅減虧，二季度實(shí)現(xiàn)盈利在情理之中。
　　浙商證券行業(yè)分析師林建認(rèn)為，目前有色行業(yè)有明顯的泡沫出現(xiàn)，但有色金屬是強(qiáng)周期性行業(yè)，不能單純從市盈率角度來進(jìn)行比較。有色的特點(diǎn)就是高PE買入，低PE賣出，即在行業(yè)低谷甚至虧損時(shí)買入，而在行業(yè)處于盈利巔峰期時(shí)賣出。
　　東北證券的諸利達(dá)也對本報(bào)記者表示，“靜態(tài)市盈率60倍還是比較高的，甚至可以說是偏高，但現(xiàn)階段整體的金融環(huán)境都在發(fā)生比較大的變化，有色金屬板塊的市盈率也在很快地下降。”
　　率先走向泡沫？
　　本報(bào)記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，分析師們也非常擔(dān)憂有色板塊會走向泡沫。
　　“現(xiàn)在，流動性正支撐著有色金屬板塊的高估值。流動性過于充裕的背景下，迫使人們?nèi)フ医饘僮鳛楸茈U(xiǎn)工具。”趙春認(rèn)為，從歷史上來看，有色金屬板塊最終都會走向泡沫。現(xiàn)階段流動性過于充裕很容易導(dǎo)致有色金屬板塊的泡沫，甚至?xí)呦虔偪瘛?br />　　“有色金屬板塊可能會率先走向泡沫。”尹建輝認(rèn)為，目前有色金屬板塊已經(jīng)聚集了泡沫，是否會繼續(xù)吹大，現(xiàn)在誰也說不清楚。他還告訴記者，如果現(xiàn)階段的政策面保持不變，可能還會造成更大的泡沫。
　　“有色金屬板塊的業(yè)績其實(shí)已經(jīng)不支持其估值了。”尹建輝也表示。但他同時(shí)指出，有兩大原因?qū)е掠猩鍓K的飆升：其一，現(xiàn)在市場行情很亢奮，各個(gè)板塊都飆升過了，現(xiàn)在就只有有色板塊才開始飆升；其二，下半年通脹預(yù)期會越來越明顯，金屬可以很好地作為抵抗通脹的商品。因此，有色板塊當(dāng)前出現(xiàn)泡沫也比較正常。