在歐債小怪獸橫行的今天，中國(guó)對(duì)大宗商品、特別是工業(yè)金屬的消費(fèi)屢屢化身很多人口中的奧特曼。
　　盡管8月份至今，銅等金屬已經(jīng)出現(xiàn)2008年10月以來(lái)的最大跌幅，如在剛剛過(guò)去的國(guó)慶長(zhǎng)假期間，外盤(pán)LME銅價(jià)曾下探到6636美元/噸左右的逾14個(gè)月的最低點(diǎn)，這較年初和8月初的價(jià)格下跌了約30%。而在今年的LME年會(huì)上，多家國(guó)際金屬?gòu)S商卻都憧憬著中國(guó)補(bǔ)充金屬庫(kù)存可以再一次提振市場(chǎng)價(jià)格，和中國(guó)在2008年所發(fā)揮的作用類(lèi)似。畢竟在專(zhuān)業(yè)人士的眼中，債務(wù)問(wèn)題帶來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)放緩沒(méi)有太多影響到金屬生產(chǎn)商銷(xiāo)售產(chǎn)品，且其中的多數(shù)還賣(mài)給了中國(guó)，像中國(guó)就占據(jù)了銅需求的約40%，主要用于建筑業(yè)和電線電纜。
　　礦產(chǎn)商First Quantum總裁Clive Newall表示，整個(gè)行業(yè)一直預(yù)期中國(guó)將回到國(guó)際市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)以補(bǔ)充庫(kù)存，特別是在銅價(jià)處于較低水平時(shí)，今年稍早的高銅價(jià)曾促使中國(guó)降低庫(kù)存。英美資源集團(tuán)（Anglo American）則認(rèn)為銅基本面依舊強(qiáng)勁，銅價(jià)下跌已經(jīng)過(guò)度反映了對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。因?yàn)橹袊?guó)潛在需求強(qiáng)勁，同時(shí)銅市供應(yīng)緊張，且目前并沒(méi)有訂單取消的跡象。該集團(tuán)稱(chēng)，當(dāng)前諸多因素影響銅價(jià)，但價(jià)格走勢(shì)最終取決于基本面，中國(guó)過(guò)去5至10年來(lái)的強(qiáng)勁需求并未衰減，因而銅價(jià)下跌的空間已經(jīng)很少，今年中國(guó)的去庫(kù)存化掩蓋了需求強(qiáng)勁的事實(shí)。
　　全球最大的大宗商品貿(mào)易公司托克(Trafigura)表示，中國(guó)回補(bǔ)庫(kù)存對(duì)銅價(jià)的支撐作用，超過(guò)了陷入困境的西方經(jīng)濟(jì)體買(mǎi)需疲弱對(duì)銅價(jià)的打壓程度。目前仍是商品的“超級(jí)循環(huán)周期”，該題材并沒(méi)有改變，原材料供應(yīng)受限的市場(chǎng)基本面是利好價(jià)格的。參加本屆LME年會(huì)的業(yè)內(nèi)專(zhuān)家甚至得出一個(gè)共識(shí)，即美國(guó)和歐盟國(guó)家的現(xiàn)貨市場(chǎng)參與者的活躍程度只是有了適度的下降，像2008年那樣全球經(jīng)濟(jì)范圍內(nèi)的信貸凍結(jié)將會(huì)得以避免，對(duì)大宗商品的長(zhǎng)期前景仍保持充足的信心，而中國(guó)結(jié)構(gòu)性需求是這種信心的“主要支柱”。
　　當(dāng)然也有一些機(jī)構(gòu)頭腦比較冷靜，國(guó)際資產(chǎn)控股公司（INTL FCStone）就指出，西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)的放緩將影響中國(guó)對(duì)原材料的需求。全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步的沖擊將導(dǎo)致價(jià)格再次波動(dòng)，若歐債問(wèn)題惡化，將再度引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩，銅價(jià)或?qū)⒌?000至5500美元，屆時(shí)市場(chǎng)整體將出現(xiàn)一系列的連鎖反應(yīng)并導(dǎo)致市場(chǎng)環(huán)境惡化。
　　巴克萊資本則抱有更為中性的看法，該機(jī)構(gòu)在年會(huì)上的報(bào)告指出，中國(guó)的金屬需求指標(biāo)令人振奮，全球工廠庫(kù)存水平也非常低，如果全球經(jīng)濟(jì)不發(fā)生衰退、歐洲能穩(wěn)定下來(lái)，且中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸，銅價(jià)的恢復(fù)可能就在今年稍后時(shí)期。但金屬市場(chǎng)的前景已不是太確定，不太會(huì)發(fā)生供應(yīng)非常緊張或價(jià)格上漲空間被夸大的情況。且有一個(gè)因素限制了今年中國(guó)的金屬進(jìn)口——這個(gè)被人們寄予厚望的救市者，即信貸的緊張，這限制了消費(fèi)者備庫(kù)的能力。
　　當(dāng)然該機(jī)構(gòu)同時(shí)表示，中國(guó)的通脹可能已到頂點(diǎn)，政策的緊縮階段也已經(jīng)漸進(jìn)尾聲，未來(lái)可能會(huì)推出一些貨幣寬松措施，所以中國(guó)流動(dòng)性的緩解對(duì)于銅等金屬價(jià)格是正面的，這會(huì)刺激中國(guó)的買(mǎi)入。鑒于以上理由，該機(jī)構(gòu)不認(rèn)為基本面支持目前做空銅，但也不提倡建立新的銅的多頭頭寸。