今年以來，中國(guó)企業(yè)的對(duì)外和對(duì)內(nèi)并購活動(dòng)，皆風(fēng)起云涌。
　　根據(jù)普華永道最新報(bào)告，盡管今年上半年中國(guó)已宣布的并購交易量同比下降 21%至1427宗，不過并購市場(chǎng)卻出現(xiàn)了一些值得關(guān)注的亮點(diǎn)：在中國(guó)企業(yè)海外并購中，澳大利亞成為最受青睞之地。而內(nèi)地的私募基金也在并購活動(dòng)中扮演了越來越重要的角色。
　　“資源類的并購仍然是中國(guó)企業(yè)海外并購的熱點(diǎn)，目前是中國(guó)收購天然資源項(xiàng)目的最佳時(shí)機(jī)。當(dāng)澳大利亞出現(xiàn)行業(yè)保護(hù)主義傾向之后，俄羅斯、中亞、南美、非洲等地都可能成為下一個(gè)并購資源類項(xiàng)目的選擇地。” 7月27日，普華永道并購稅務(wù)服務(wù)的中國(guó)區(qū)主管傅振煌接受本報(bào)記者采訪時(shí)說。
　　澳大利亞項(xiàng)目占40％
　　2009年上半年，已宣布的中國(guó)海外并購交易量從08年同期的 59宗增加到 65宗，交易額達(dá)到 147億美元，是去年同期交易額的三倍多，其中，中石化收購瑞士石油公司 Addax單項(xiàng)交易額就達(dá)到 89億美元。
　　而在今年二季度，中國(guó)內(nèi)地的海外投資交易額達(dá)到 108億美元，比第一季度的39億美元增長(zhǎng)17%，其中 40%已宣布的交易目標(biāo)都在澳大利亞。大多交易集中在傳統(tǒng)行業(yè)如石油天然氣、采礦和金屬行業(yè)。
　　40%的交易集中于澳大利亞，負(fù)面影響也隨之而來。從力拓和中鋁的交易失敗可以看出中國(guó)赴海外投資仍面臨阻力，傅振煌說，“中鋁和力拓的并購事件說明，資源類行業(yè)的保護(hù)主義色彩比較濃厚，時(shí)機(jī)也是一個(gè)問題。不過市場(chǎng)仍然樂觀，中國(guó)的刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃用了不少資源在基建，所以資源行業(yè)的競(jìng)購不可避免出現(xiàn)。”
　　此外，制造業(yè)也出現(xiàn)不少并購交易。例如，上海電氣印刷包裝機(jī)械集團(tuán)在美國(guó)收購高斯國(guó)際公司股份，成為其第二大股東，以及在日本收購秋山國(guó)際(Akiyama International Co.)余下的 50%股份。
　　私募基金嶄露頭角
　　今年上半年，已宣布的最大內(nèi)資并購交易是中國(guó)平安收購深圳發(fā)展銀行30%的股份，交易額為32億美元。而最大的外資并購交易為朝日啤酒從安海斯-布希-英博啤酒公司收購青島啤酒19.98%的股份，交易額約6.7億美元。
　　數(shù)據(jù)顯示，2009年上半年，境外戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)投資者的并購交易數(shù)量占總交易量的比例，從2007年上半年的21%驟降到今年上半年的14%。普華永道中國(guó)咨詢部并購服務(wù)合伙人費(fèi)理斯說：“與內(nèi)資并購相比，外資所占交易數(shù)量的比例已有所下降，而在交易額方面也被內(nèi)資并購所超越。”
　　2009年上半年，中國(guó)的境內(nèi)財(cái)務(wù)投資者宣布了兩宗交易額超過2.5億美元的投資項(xiàng)目，分別是渤海產(chǎn)業(yè)投資基金和鼎輝投資收購奇瑞汽車20%的股權(quán)，以及中海信托投資攀枝花鋼鐵5%的股份。這些跡象表明，類似渤海這樣的境內(nèi)基金在進(jìn)入私募股權(quán)基金舞臺(tái)之后已走向成熟，開始在大宗交易上與外資基金展開競(jìng)爭(zhēng)。
　　傅振煌指出，私募基金是很重要的資金來源，日后在并購中會(huì)扮演重要角色。“在中國(guó)市場(chǎng)中，取得資金的渠道越來越多元化，除了銀行借貸、上市集資，還有風(fēng)險(xiǎn)投資基金和私募基金等。私募資金所提供的不僅是資金，而是一套的財(cái)務(wù)管理服務(wù)。優(yōu)化財(cái)務(wù)管理，也可以為將來的上市鋪路等。而且一些私募基金投資的范圍廣泛，會(huì)形成一個(gè)互動(dòng)網(wǎng)絡(luò)，可以有助于拓展海外市場(chǎng)，所以受到某些行業(yè)企業(yè)的歡迎。”
　　普華永道預(yù)計(jì)，外資的財(cái)務(wù)投資者主導(dǎo)的并購交易要到明年才會(huì)回復(fù)到2008年的投資規(guī)模。而境內(nèi)的投資者在今年下半年或明年上半年就會(huì)恢復(fù)。
　　傅振煌解釋說，境外的投資基金因財(cái)務(wù)問題，要募集境外資金比較困難。此外，境外投資基金過去已經(jīng)募集了一些針對(duì)中國(guó)或新興市場(chǎng)的基金，而很多項(xiàng)目由于金融風(fēng)暴而拖慢。“最近幾個(gè)月，賣家和買家在定價(jià)時(shí)碰到問題。賣家認(rèn)為現(xiàn)在價(jià)格偏低，而買方認(rèn)為現(xiàn)在合適交易，雙方陷于膠著狀態(tài)，所以需要先處理完舊的項(xiàng)目，才會(huì)開始尋找新項(xiàng)目。”