“只要政策出現(xiàn)轉變，銅將帶領有色金屬從上半年的調整中走出來。”長城偉業(yè)首席分析師景川認為基本金屬的基本面還是不錯，只欠國家政策的東風。他不看好金銀，認為即將進入調整周期。

　　記者：怎么判斷下半年金屬市場的整體走勢？
　　景川：有色金屬這一波行情是從2008年底2009年初開始的，經過2010年上半年一輪調整之后，下半年開始又進入新一輪上升期。今年上半年以來，又進入針對去年6月開始的上漲行情的新一輪調整。
　　整體上看，上半年金屬市場中最大的影響因素是貨幣問題，而不是微觀的供求關系問題。國內市場最主要的問題就是缺錢。雖然今年的訂單還不錯，但是企業(yè)嚴重缺錢延遲了訂單。下半年，有沒有可能出現(xiàn)政策性的調整，資金面能否好轉，就成為了關鍵。從良性的角度上說，如果資金條件滿足的話，這輪調整之后，價格應該是能漲的。
　　從全球角度來說，美國第二輪量化寬松政策結束后，美聯(lián)儲不會馬上退出寬松的貨幣政策。在很多問題還沒有得到解決的情況之下，是很難很快進入緊縮周期的。而歐洲的主權債務危機雖然是一個比較令人頭疼的問題，但是至少今年歐元區(qū)危機不會大規(guī)模爆發(fā)。這樣一來，影響下半年市場的因素就看中國的政策了。

　　記者：在同樣的政策背景之下，各個金屬品種會不會出現(xiàn)不同表現(xiàn)？
　　景川：我并不認為金屬之間會出現(xiàn)很明顯的分化。上半年因為資金匱乏，銅其實是在去庫存化，現(xiàn)在庫存已經消耗得差不多。目前，銅正等待政府政策的改變。如果中國政府政策轉變的話，銅會帶動整個中國金屬市場回升，如果不轉變的話，價格會繼續(xù)調整，等待來年。
　　鋅的庫存比較大，價格會承受較大壓力，但是鋅是一個比較容易跟著銅走的品種，而且比較被市場重視，資金愿意進入，因此我認為鋅庫存雖然會消化得慢一點，不如銅強，但是如果銅有所表現(xiàn)，鋅的表現(xiàn)也不會太差。

　　記者：怎么看待國內鋁價比較低的情況，是否是支撐鋁價上漲的一個動力？
　　景川：鋁價比國外的低，主要就是關稅問題。之前，我們的鋁出口是有15%的退稅，后來取消退稅之后又開始征稅。一反一正就導致國內外鋁錠出現(xiàn)了價差。
　　鋁在全球范圍是屬于一個比較穩(wěn)健的品種，而且它的底部正在不斷抬高，只是比較慢，沒有足夠吸引人的眼球。無論政策是否開啟，鋁的下跌空間都不大，因為能源和低碳的問題會推高鋁的冶煉成本，因此鋁未來會呈現(xiàn)穩(wěn)健攀升的態(tài)勢。

　　記者：那你怎么看下半年貴金屬的表現(xiàn)？
　　景川：我認為長達三年的黃金牛市馬上就要結束了?，F(xiàn)在黃金已經進入了這一輪上漲的最后一漲，即將進入一個中期或者更長時間的調整，可能是一年左右。我們比較注重它的上漲節(jié)奏。從2008年開始黃金市場進入上漲周期到目前，它整個的上升結構已經比較完整。
　　購買黃金的主力從今年開始已經發(fā)生了一些變化。例如，去年全球的所有銀行把黃金都調整為凈買入，而現(xiàn)在國際貨幣基金組織已經開始出讓黃金，美國的銀行也有類似的跡象，索羅斯也已經開始逐步退出黃金。除此之外，當前美元和黃金的比價已經令黃金的吸引力大大減少，因此需要一個回調來鞏固，我認為1600美元/盎司的高點都未必能見到。
　　白銀的問題則比較復雜，作為長期意義上的投資應該是沒問題的，但白銀在上一輪上漲過程中，價格的透支已經比較嚴重。我個人的觀點是，黃金出現(xiàn)調整的話，白銀同樣會一起調整。

　　記者：不久前，美國限制金銀的場外交易，這個消息對金銀會有什么影響嗎？
　　景川：從這個消息本身看，其實是對金銀的短期利多。因為場外市場是一個不太透明的交易市場，看不到它的持倉情況，監(jiān)管起來也比較困難。規(guī)范場外交易勢必就會有一部分資金進入期貨市場，而商品市場的一個特征就是資金越多、持倉越大對價格上漲就越有利，畢竟期貨是錢和貨的一個博弈。

　　記者：怎么看現(xiàn)在的能源價格？是否已經跌到位？
　　景川：其實能源不單單與經濟有關，還與政治有關。我認為能源下跌的空間不大，但是現(xiàn)在還不能說已經跌到位，原油不排除跌到90美元/桶以下的可能性。原油從高位回落，中東問題是一個原因，還有一個原因就是美國面臨大選，如果原油下跌，其實對美國經濟的回暖是有利的。但是原油價格過低也不是美國人想要看到的，因為原油價格過低的話就會有利于中國。