萬馬電纜回應(yīng)夏草:期貨損失已在當(dāng)期損益中反映
　　稱08年4季度期貨損失已在當(dāng)期損益中反映
　　昨日,萬馬電纜董事長(zhǎng)潘水苗就夏草發(fā)出的“萬馬電纜粉飾報(bào)表隱瞞虧損？”等質(zhì)疑以及媒體關(guān)注的相關(guān)問題做出了解答。
　　《證券日?qǐng)?bào)》:近日部分新聞媒體、網(wǎng)絡(luò)朋友對(duì)貴公司的發(fā)行和經(jīng)營(yíng)狀況非常關(guān)注,夏草先生在博客中也對(duì)公司08年的業(yè)績(jī)有所質(zhì)疑,在2008年銅價(jià)大幅下跌的情況下,公司是如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？
　　潘水苗:公司接到的訂單,既有短時(shí)間內(nèi)交貨的當(dāng)期訂單,也有幾個(gè)月以后交貨的遠(yuǎn)期訂單。對(duì)于當(dāng)期訂單,公司采用直接在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入相應(yīng)數(shù)量銅桿的方式鎖定毛利率。對(duì)于遠(yuǎn)期訂單,公司采用“鎖銅為主、套保為輔”的采購(gòu)策略來規(guī)避銅價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　2008年度,公司共采購(gòu)入庫(kù)銅材20000多噸,其中用期貨套保方式購(gòu)入銅1400多噸,占全年采購(gòu)入庫(kù)銅量的比例很低,其余銅材均采用現(xiàn)貨購(gòu)入或以遠(yuǎn)期鎖銅方式購(gòu)入。
　　公司2008年銅期貨全年平倉(cāng)損失共417.55萬元,全部計(jì)入當(dāng)期投資收益,其中1-3季度合約平倉(cāng)盈余10多萬元,4季度合約平倉(cāng)損失420多萬元;截止2008年12月31日,公司期貨賬戶持有銅期貨合約30手合150噸,公允價(jià)值236.86萬元,期末持倉(cāng)合約市價(jià)低于成本產(chǎn)生的損失8.85萬元,公司已按相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求在2008年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表的交易性金融資產(chǎn)科目及2008年度利潤(rùn)表的投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)損益科目予以反映。
　　由此,公司2008年度因4季度銅價(jià)大幅下跌引起的期貨合約損失,已全部在當(dāng)期損益中反映。
　　報(bào)告期套期保值規(guī)模、損益情況已在招股意向書之“十、管理層討論與分析”中披露。
　　《證券日?qǐng)?bào)》:能具體解釋一下“鎖銅”和“套保”的操作方法嗎？
　　潘水苗:所謂“鎖銅”,是指公司接到訂單后,根據(jù)訂單數(shù)量、規(guī)格計(jì)算銅材的消耗量,并根據(jù)訂單交貨時(shí)間與銅桿供應(yīng)商簽訂遠(yuǎn)期供貨合同,鎖定銅材價(jià)格。所謂“套保”是指公司接到訂單后,買入相應(yīng)的銅期貨合約,于訂單實(shí)際投入生產(chǎn)時(shí),在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入相應(yīng)的銅材,并將持有的期貨合約平倉(cāng)。
　　這兩種方式都能起到規(guī)避銅價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的作用。但是這兩種方式在財(cái)務(wù)上的表現(xiàn)是有所不同的,鎖銅鎖定的是產(chǎn)品原材料的成本,在此種方式下企業(yè)的毛利率相對(duì)穩(wěn)定。套保往往只是數(shù)量上的套保,很難做到與訂單交貨期的完全一一對(duì)應(yīng),如果不能一一對(duì)應(yīng),其損益就體現(xiàn)在投資收益上。也就是說套保的損益會(huì)導(dǎo)致毛利率的波動(dòng),不利于企業(yè)分析不同產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的毛利率情況,也不利于投資者看清企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況。不僅如此,當(dāng)銅價(jià)大幅度下跌的時(shí)候,套保方式下需要不斷地追加保證金,否則就會(huì)被強(qiáng)制平倉(cāng)。 因此我們從2007年開始采用鎖銅為主套保為輔的策略。

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