25日晚間中國(guó)央行宣布年內(nèi)第二次加息。加息對(duì)金屬價(jià)格抑制作用有限，加息引起價(jià)格調(diào)整是金屬市場(chǎng)戰(zhàn)略性建倉(cāng)機(jī)會(huì)。另外，俄羅斯央行24日將隔夜存款利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2.75%，俄央行表示此舉主要是為了抑制通脹。至此，繼巴西和印度之后，新興市場(chǎng)最具代表性國(guó)家“金磚四國(guó)”全部進(jìn)入加息周期。

　　央行貨幣政策回歸常態(tài)
　　中國(guó)人民銀行25日宣布決定，自2010年12月26日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。上調(diào)后的一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別為2.75%和5.81%。此前國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月份居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲5.1%，為2008年8月以來28個(gè)月新高。隨著CPI數(shù)據(jù)屢創(chuàng)新高，出口也遠(yuǎn)超預(yù)期，加之2011年是“十二五”開局之年，各方面投資發(fā)展熱情高，基于流動(dòng)性偏多之上的貨幣信貸擴(kuò)張壓力必然較大。因此，央行再次加息表明控制通脹決心和對(duì)“十二五”開年投資熱情的控制。超量化寬松政策退出已是勢(shì)在必行，完成貨幣供應(yīng)量回歸常態(tài)的過程將逐步展開。

　　加息對(duì)金屬價(jià)格抑制作用有限
　　從最近幾年市場(chǎng)對(duì)央行調(diào)整利率的反應(yīng)來看，加息并不意味著只是利空金屬市場(chǎng)，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的結(jié)果來看，加息之后一段時(shí)間后金屬市場(chǎng)出現(xiàn)上漲的概率甚至高于下跌的概率。以今年10月19日央行年內(nèi)首次加息滬銅表現(xiàn)為例，10月19滬銅主力收盤為63,420元/噸，加息第二天下跌770元/噸。但當(dāng)市場(chǎng)充分消化后，滬銅走出了一波急促上攻行情，創(chuàng)下了70,150元/噸的40個(gè)月來新高。歷史上，在2006年開始的加息周期中，央行先后8次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，而這期間金屬市場(chǎng)總體保持上漲態(tài)勢(shì)。加息對(duì)金屬價(jià)格的影響均是較為短暫的。

　　價(jià)格調(diào)整是戰(zhàn)略性建倉(cāng)機(jī)會(huì)
　　盡管這次央行加息令市場(chǎng)人士意外，亦增添了元旦后金屬市場(chǎng)的不確定性。但當(dāng)前金屬市場(chǎng)的影響因素還是圍繞著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的需求預(yù)期，以及美聯(lián)儲(chǔ)可能出臺(tái)新一輪量化寬松政策的可能展開的。同時(shí)，因美國(guó)和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體目前還處于低息水平，國(guó)內(nèi)加息會(huì)使得境內(nèi)外利差加大，致使熱錢流入內(nèi)地股市期市，也會(huì)推高有色金屬價(jià)格走勢(shì)，因而加息對(duì)有色金屬來說不一定完全是利空。而且在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，目前處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段已是事實(shí)，長(zhǎng)期來看，決定有色金屬價(jià)格的內(nèi)因還是供求關(guān)系，全球有色金屬供求關(guān)系將最終決定價(jià)格走勢(shì)。目前各方面來看，近兩年需求持續(xù)復(fù)蘇將是各方面均認(rèn)可的事實(shí)。所以，若金屬短期價(jià)格調(diào)整企穩(wěn)后，對(duì)于各有色金屬上下游企業(yè)來說反而是較好的戰(zhàn)略性建倉(cāng)機(jī)會(huì)。