二、新一年大宗商品市場(chǎng)形勢(shì)展望
　　展望2011年中國(guó)大宗商品市場(chǎng)形勢(shì)，預(yù)計(jì)繼續(xù)升溫態(tài)勢(shì)，呈現(xiàn)供求關(guān)系偏緊，價(jià)格高位震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)金融化進(jìn)一步發(fā)展基本特征。

　　(一)消費(fèi)需求再上新臺(tái)階
　　今后10年之內(nèi)，中國(guó)都處于超級(jí)消費(fèi)群體和超大規(guī)模建設(shè)拉動(dòng)消費(fèi)旺盛增長(zhǎng)時(shí)期。據(jù)中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心預(yù)計(jì)，2011年全國(guó)9種大宗商品表觀消費(fèi)量超過(guò)70億噸，比上年增長(zhǎng)10%以上，再上一個(gè)新臺(tái)階。重要大宗商品中，全國(guó)煤炭需求接近或達(dá)到40億噸，比上年增長(zhǎng)15%左右；粗鋼消費(fèi)量將達(dá)到7億噸，增長(zhǎng)水平不會(huì)低于10%；石油消費(fèi)量向5億噸關(guān)口靠近，增長(zhǎng)8%左右。其它大宗商品消費(fèi)也都會(huì)保持較大幅度增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　新一年內(nèi)推動(dòng)中國(guó)大宗商品需求再上新臺(tái)階的主要?jiǎng)恿Γ?br />　　首先是因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)投資的大幅增長(zhǎng)。 這是現(xiàn)階段大宗商品需求增長(zhǎng)的最重要因素。預(yù)計(jì)新一年內(nèi)全國(guó)固定資產(chǎn)投資增幅保持在20%左右，其中房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)3成左右。全國(guó)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)高水平增長(zhǎng)原因，主要是2009年4萬(wàn)億重點(diǎn)工程繼續(xù)建設(shè)，國(guó)家大力推進(jìn)保障房建設(shè)，大量閑置土地相繼開(kāi)工建設(shè)，各地災(zāi)后的恢復(fù)重建，落后產(chǎn)能的更新改造，節(jié)能減排的工程建設(shè)等等。為了保持固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)后勁，國(guó)家在2010年中，還陸續(xù)出臺(tái)了區(qū)域振興和中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃、擬推出5萬(wàn)億新能源投資規(guī)劃、增加高鐵建設(shè)投入等等。所有這些，對(duì)于2011年的固定資產(chǎn)投資都是一個(gè)很大推動(dòng)。
　　現(xiàn)階段的投資結(jié)構(gòu)中，來(lái)自政府以外的市場(chǎng)資金力量顯著增強(qiáng)。2010年1—8月份，各項(xiàng)投資資金來(lái)源中，國(guó)家預(yù)算內(nèi)的資金同比增幅為11.5%，增幅比去年同期回落71.2個(gè)百分點(diǎn)，而企業(yè)自籌資金同比增幅為30.5%，特別是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)36.7%，增幅比去年同期提高了22個(gè)百分點(diǎn)。在投資比重中，國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金所占比重同比下降了0.6個(gè)百分點(diǎn)，自籌資金所占比重提高了1.9個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)投資所占比重提高了1.8個(gè)百分點(diǎn)。固定資產(chǎn)投資中的市場(chǎng)和企業(yè)力量逐步增強(qiáng)，這就使得政府財(cái)政投資減速得到對(duì)沖，保證了2011年固定資產(chǎn)投資的快速增長(zhǎng)具有很強(qiáng)的可持續(xù)性。
　　2011年固定資產(chǎn)投資中，還有兩大“新熱點(diǎn)”需要引起關(guān)注。一是沿海產(chǎn)業(yè)向中、西部地區(qū)的梯次轉(zhuǎn)移。目前這個(gè)潮流正在涌來(lái)。首個(gè)中央層面針對(duì)整體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移布局的指導(dǎo)方略前不久已經(jīng)問(wèn)世，相關(guān)地方政府的承接鼓勵(lì)政策也會(huì)紛紛出臺(tái)。由此而引發(fā)大規(guī)模的基本建設(shè)。二是房地產(chǎn)投資，尤其是普通住宅建設(shè)掀起高潮。這不僅由于國(guó)家打擊屯地，加大保障房、廉租房投資力度。此外，境外“熱錢(qián)”借道新加坡、香港等地，進(jìn)入中國(guó)房地產(chǎn)領(lǐng)域“抄底投資”，加速布局國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)，也需要引起注意。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2010年1-7月，外商直接投資房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)及城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)開(kāi)發(fā)的投資累計(jì)總額為248億元，同比上漲10%，而前6個(gè)月的累計(jì)總額為203.92億元，同比上漲4%。前7個(gè)月利用外資進(jìn)行房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)及城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)開(kāi)發(fā)的投資累計(jì)總額為302億元，同比上漲近11%，其中，前6個(gè)月累計(jì)總額為249.88億元，同比上漲近3%。值得注意的是，自2009年5月起，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源中的外資資金同比增幅一直是負(fù)數(shù)，而從今年6月起，外資資金的同比增幅開(kāi)始轉(zhuǎn)正，并呈現(xiàn)迅速增長(zhǎng)。僅6月份當(dāng)月利用外資的資金額就達(dá)到80.91億元，超過(guò)了4、5月份的總和。有數(shù)據(jù)顯示，2010年內(nèi)，包括摩根斯坦利、高盛、麥格理、瑞銀、美林、華平投資、軟銀亞洲、凱雷投資、凱德置地等眾多國(guó)際投資公司均以不同形式進(jìn)入國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)。另?yè)?jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在今年前8個(gè)月，金地集團(tuán)、龍湖地產(chǎn)、遠(yuǎn)洋地產(chǎn)等30多家國(guó)內(nèi)大型房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商相繼推出了海外融資計(jì)劃，融資總規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到100多億美元。最近，港資開(kāi)發(fā)商以34億元拿下上海宅地單價(jià)新地王，其背后難免就有“國(guó)際熱錢(qián)”的身影。
　　國(guó)際“熱錢(qián)”，借助于人民幣升值預(yù)期和宏觀調(diào)控的階段性成果，大規(guī)模進(jìn)入中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)“抄底”，勢(shì)必推動(dòng)新一年中國(guó)房地產(chǎn)投資活動(dòng)，甚至出現(xiàn)出乎意料的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
　　現(xiàn)階段中國(guó)正在啟動(dòng)大規(guī)模的落后產(chǎn)能淘汰。更新技術(shù)和更先進(jìn)產(chǎn)能的置換，也要求進(jìn)行大規(guī)模的機(jī)電設(shè)備更新，從而為中國(guó)裝備機(jī)械和工程機(jī)械制造提供更大的成長(zhǎng)空間，由此推動(dòng)大宗商品中金屬材料、冶煉材料、能源需求的大幅增加。
　　其次來(lái)自于城鄉(xiāng)居民消費(fèi)的龐大數(shù)量規(guī)模。金融危機(jī)以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，更多地來(lái)自于國(guó)內(nèi)終端消費(fèi)的拉動(dòng)。2010年1—8月份，全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)18.2%，保持較高的增長(zhǎng)水平。預(yù)計(jì)2010年，隨著大量農(nóng)村人口進(jìn)城后土地集約化程度的提高，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，城市居民工資水平的提高，新房銷(xiāo)售的增加，以及家電下鄉(xiāng)、以舊換新等補(bǔ)貼政策的繼續(xù)實(shí)施，城鄉(xiāng)居民消費(fèi)將實(shí)現(xiàn)更大的數(shù)量規(guī)模，各種食品、日用品、乘用車(chē)、家電生產(chǎn)所需原材料需求有增無(wú)減，成為拉動(dòng)大宗商品消費(fèi)的重要力量。
　　最后來(lái)自于出口的繼續(xù)增長(zhǎng)局面。中國(guó)大宗商品出口主要體現(xiàn)在加工產(chǎn)品的間接出口方面。雖然2010年歐美國(guó)家債務(wù)危機(jī)警報(bào)不斷，消費(fèi)能力相對(duì)萎縮，失業(yè)率居高不下，加之人民幣升值，出口退稅逐步取消，但中國(guó)商品出口依然實(shí)現(xiàn)了較大幅度增長(zhǎng)。這充分體現(xiàn)了現(xiàn)階段中國(guó)作為“世界工廠”，保障全球商品供應(yīng)的重要性。
　　值得注意的是，美歐日等主要國(guó)家開(kāi)始了新一輪的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，包括美國(guó)近期宣布的大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃，對(duì)于增進(jìn)全球范圍內(nèi)的商品需求，將會(huì)起到一定的積極作用。預(yù)計(jì)新一年中國(guó)商品出口增速雖然會(huì)有回落，但仍將會(huì)有10%以上的增長(zhǎng)。重要大宗商品中，預(yù)計(jì)全年鋼材直接出口量達(dá)到或接近5000萬(wàn)噸，繼續(xù)為增長(zhǎng)局面。同期全國(guó)機(jī)電、汽車(chē)、輪胎、電器、紡織等產(chǎn)品出口保持20%左右較高增幅，帶動(dòng)一些大宗商品間接出口繼續(xù)增長(zhǎng)。

　　(二)整體供應(yīng)趨向偏緊
　　2011年中國(guó)大宗商品需求再上新臺(tái)階，勢(shì)必促進(jìn)新增資源繼續(xù)長(zhǎng)。預(yù)計(jì)新一年內(nèi)全國(guó)大宗商品新增資源量(含生產(chǎn)中的重復(fù)計(jì)算)達(dá)到或超過(guò)70億噸，增長(zhǎng)10%以上。其中粗鋼新增資源量高于7億噸，鐵礦石新增資源量超過(guò)16億噸，增幅都不會(huì)低于10%；煤炭新增資源量在40億噸以上，增長(zhǎng)15%左右；石油新增資源量高于7億噸4.8億噸左右；鋁、銅、鋅3種有色金屬新增資源量高500萬(wàn)噸左右。
　　新增資源結(jié)構(gòu)中，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，但比上年增幅均有回落。
　　中國(guó)鋼鐵、煤炭、有色金屬等一些大宗商品的國(guó)內(nèi)加工產(chǎn)能雖然過(guò)剩，但節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)的巨大壓力，約束了產(chǎn)能的更多釋放。其中鋼鐵、煤炭、水泥、焦炭、礦石等產(chǎn)品所受約束較為明顯。據(jù)有關(guān)資料，2006年至2009年，四年間中國(guó)單位GDP能耗累計(jì)降低14.38%。但是2010年上半年，國(guó)內(nèi)單位GDP能耗不降反升。目前，有關(guān)節(jié)能減排的長(zhǎng)效機(jī)制正在擬議之中，以防風(fēng)暴過(guò)后，“兩高”行業(yè)再次開(kāi)足馬力生產(chǎn)，導(dǎo)致能耗再次被拉高的情況出現(xiàn)。因此預(yù)計(jì)新一年內(nèi)有關(guān)部門(mén)節(jié)能減排、淘汰落后產(chǎn)能的壓力不會(huì)減輕。比如全國(guó)節(jié)能減排目標(biāo)下達(dá)到各省市后，一些省市再將任務(wù)指標(biāo)進(jìn)一步分解到各地，并與政績(jī)掛鉤，這就會(huì)使得高壓態(tài)勢(shì)實(shí)際上還有可能增強(qiáng)。受其影響，在上述行業(yè)中，全國(guó)將有成百上千的劣勢(shì)企業(yè)被關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)，被淘汰的落后產(chǎn)能有數(shù)千萬(wàn)，甚至上億噸。比如，按照規(guī)定，全國(guó)有家煤礦。如果節(jié)能減排、淘汰落后措施得到真正貫徹，并且考慮的金融危機(jī)前后鋼鐵行業(yè)投資增速的較多回落，預(yù)計(jì)2011年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量不會(huì)有太多增加。
　　新一年內(nèi)，國(guó)家節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)的巨大壓力，以及中國(guó)企業(yè)走出去，獲得一些礦石、橡膠、石油、有色金屬等資源權(quán)益，使得一些大宗商品供應(yīng)更多地轉(zhuǎn)向進(jìn)口。預(yù)計(jì)全年9種大宗商品(不含谷物、大豆、棉花)進(jìn)口量將達(dá)到11億噸，增長(zhǎng)10%以上，明顯高出上年增幅。其中石油；鐵礦石；煤炭，有色金屬；橡膠等產(chǎn)品進(jìn)口增幅會(huì)有提升。
　　有跡象表明，新一年內(nèi)部分大宗商品國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)有可能偏緊。其中谷物、礦石等商品進(jìn)口首當(dāng)其沖。比如，同樣超大規(guī)模的基本建設(shè)和較快的增長(zhǎng)速度，將使得印度的粗鋼需求量也急劇增加。日益增加的鋼鐵需求，勢(shì)必改變目前的世界鐵礦石供求格局，即印度將有世界現(xiàn)在最大的鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)國(guó)，轉(zhuǎn)變?yōu)橹匾蔫F礦石凈進(jìn)口國(guó)家。2009年，在中國(guó)進(jìn)口的6億多噸鐵礦石中，來(lái)自印度的進(jìn)口量約占17%。預(yù)計(jì)2011年內(nèi)印度鐵礦石出口會(huì)進(jìn)一步收緊，凈出口量有較大幅度下降，如果再考慮到歐美鋼鐵產(chǎn)能的繼續(xù)復(fù)蘇，全球范圍內(nèi)的鐵礦石供求關(guān)系不會(huì)寬松。
　　從谷物、油料、棉花等農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)來(lái)看，由于2010年遭遇嚴(yán)重異常氣候影響，一些國(guó)家對(duì)其出口實(shí)行限制，甚至完全禁止出口，還由于有的國(guó)家加大購(gòu)買(mǎi)和儲(chǔ)備力度，由出口國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)檫M(jìn)口國(guó)，全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大。有觀點(diǎn)認(rèn)為目前世界玉米庫(kù)存處于37年以來(lái)的最低水平，并由于持續(xù)干旱，將使得2011年春小麥產(chǎn)量受到很大影響。受其影響，國(guó)際市場(chǎng)小麥價(jià)格自今年6月以來(lái)已經(jīng)上漲了70%，玉米、稻谷、大豆等其它農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也漲價(jià)不少。聯(lián)合國(guó)因此擔(dān)心2008年糧價(jià)飛漲在全球引發(fā)騷亂的一幕將會(huì)在2011年重演。由此可見(jiàn)，2011年全球范圍內(nèi)大宗商品，尤其是上半年這類(lèi)大宗商品資源應(yīng)當(dāng)趨緊。

　　(三)市場(chǎng)金融化進(jìn)一步發(fā)展
　　改革開(kāi)放以來(lái)，各類(lèi)期貨市場(chǎng)、電子市場(chǎng)的逐步建立，中國(guó)大宗商品市場(chǎng)金融化獲得了很大發(fā)展。預(yù)計(jì)新一年內(nèi)，隨著整體市場(chǎng)的繼續(xù)擴(kuò)張，中國(guó)大宗商品市場(chǎng)金融化還會(huì)進(jìn)一步發(fā)展。比如，鐵礦石期貨市場(chǎng)的建立，將被多方面關(guān)注和探討。鐵礦石市場(chǎng)的金融化是一個(gè)難以避免的發(fā)展趨勢(shì)。有關(guān)方面因勢(shì)利導(dǎo)，積極組建鐵礦石、稀土金屬等原材料期貨市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)中國(guó)自己的大宗商品格指數(shù)，對(duì)于向世界礦業(yè)巨頭爭(zhēng)取的價(jià)格話語(yǔ)權(quán)，以中國(guó)因素積極影響鐵礦石等大宗商品價(jià)格，具有非常重要的意義。
　　(四)市場(chǎng)價(jià)格震蕩中高位運(yùn)行
　　供求關(guān)系偏緊與成本推動(dòng)，以及原材料市場(chǎng)金融化的進(jìn)一步發(fā)展，將使得2011年內(nèi)中國(guó)大宗商品價(jià)格在震蕩中保持高位運(yùn)行局面。預(yù)計(jì)全年中國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)(CCPI)，比上年上漲10%左右。
　　新一年內(nèi)中國(guó)大宗商品的成本推動(dòng)力量有增無(wú)減。這不僅來(lái)自于國(guó)工資、動(dòng)力、物流和環(huán)保費(fèi)用的增加，還來(lái)自于國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格的進(jìn)一步上漲，推動(dòng)中國(guó)進(jìn)口成本的相應(yīng)增加。
　　近期以來(lái)，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，再加上美聯(lián)儲(chǔ)稱(chēng)重啟量化寬松貨幣政策，)美元指數(shù)已經(jīng)跌破80點(diǎn)關(guān)鍵支撐位，比較前期高點(diǎn)大跌11%。預(yù)計(jì)新一年內(nèi)，美元有可能出現(xiàn)較大幅度貶值。有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著美國(guó)再次掀起全球美元流動(dòng)性盛宴，美元中期貶值的序幕已經(jīng)揭開(kāi)，短期內(nèi)將跌破70關(guān)口，兩年內(nèi)更可能跌穿50大點(diǎn)。美元的較大幅度貶值，勢(shì)必推高以美元為計(jì)價(jià)單位的國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格。這類(lèi)“硬資產(chǎn)”價(jià)格，包括石油價(jià)格、鐵礦石價(jià)格、煤炭?jī)r(jià)格、谷物價(jià)格、橡膠價(jià)格、有色金屬、稀土金屬價(jià)格等，都會(huì)高出上年價(jià)格水平，盡管其價(jià)格上漲是在寬幅震蕩中實(shí)現(xiàn)的。
　　以美元貶值趨勢(shì)相反，人民幣將呈現(xiàn)升值趨勢(shì)，而且其升值幅度超出預(yù)期。比如2011年內(nèi)見(jiàn)到1:6，甚至更高的匯率水平，并非沒(méi)有可能。人民幣的較大幅度升值，其單位貨幣購(gòu)買(mǎi)力的提高，作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，在推動(dòng)美元相對(duì)貶值的同時(shí)，對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)大宗商品行情無(wú)疑是一個(gè)很大鼓舞，也會(huì)刺激其價(jià)格上漲，至少是居高不下。盡管人民幣升值也會(huì)降低大宗商品的進(jìn)口成本。但由于無(wú)法完全對(duì)沖掉因此而引發(fā)的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的更大幅度上漲，因此其進(jìn)口成本依然增加。
　　值得注意的是，受到一些不確定因素的影響，比如大的地緣政治事件、異常的自然災(zāi)害等，都會(huì)嚴(yán)重逆轉(zhuǎn)大宗商品供求關(guān)系。在這個(gè)基礎(chǔ)上，國(guó)際投機(jī)資本推波助瀾，將使得其價(jià)格行情推向極致。
　　新一年內(nèi)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有很大的不穩(wěn)定性。巨額負(fù)債和財(cái)政赤字，失業(yè)率居高不下，是籠罩歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的巨大陰影，世界經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性尚未完全解除。受其影響，國(guó)際市場(chǎng)大宗商品行情會(huì)受到?jīng)_擊，并使得國(guó)內(nèi)價(jià)格產(chǎn)生寬幅震蕩。

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