背景:美元流動(dòng)性泛濫,中長(zhǎng)期走弱利好大金屬美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施QE2導(dǎo)致流動(dòng)性泛濫,美國(guó)失業(yè)率仍維持高位,在美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有得到明顯的改善之前,繼續(xù)推出QEx的預(yù)期升溫。預(yù)計(jì)美元仍將繼續(xù)震蕩向下,持續(xù)走軟的局面還將維持較長(zhǎng)的時(shí)間。
　　大金屬:需求保持旺盛中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)將給大金屬需求“給力”,城鎮(zhèn)化、保障房建設(shè)、高鐵建設(shè)、消費(fèi)升級(jí)等因素將支撐全球大金屬需求,而未來(lái)國(guó)內(nèi)十種金屬的總量控制和節(jié)能減排將減少部分大金屬的供應(yīng)。“一增一減”將有利于有色行業(yè)的良性發(fā)展。流動(dòng)性放大大金屬的金融屬性,供需變化導(dǎo)致分化。
　　小金屬:資源稀缺助推價(jià)格“七大”戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)將指引稀有金屬的發(fā)展,有望引導(dǎo)市場(chǎng)長(zhǎng)期投資方向。中國(guó)具有資源和定價(jià)權(quán)優(yōu)勢(shì)的稀土、鎢、銻、鉬等小金屬將受益于持續(xù)的“政策紅利”,并催生小金屬投資機(jī)會(huì)。
　　貴金屬:黃金泡沫尚早,中長(zhǎng)期看好QEx導(dǎo)致的美元流動(dòng)性泛濫,全球通脹走高。歐洲債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散的趨勢(shì)及解決的不確定性以及局部地區(qū)爆發(fā)如近期朝韓交戰(zhàn)沖突的陰影有可能存在。黃金的避險(xiǎn)和保值功能將凸顯,黃金應(yīng)是抗通脹和避險(xiǎn)的最好的品種,未來(lái)金價(jià)呈現(xiàn)出的強(qiáng)勢(shì)格局將可能更為持久。
　　重申行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)2011年有色金屬行業(yè)基本的投資策略是:“大不如小,小不如稀有”。強(qiáng)烈看好具有資源自給優(yōu)勢(shì)的品種以及具有深加工和產(chǎn)業(yè)升級(jí)能力的大金屬品種?？春镁哂兄袊?guó)資源優(yōu)勢(shì)、盡享政策“紅利”、掌握定價(jià)話語(yǔ)權(quán)和受益于“十二五”戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的稀有金屬品種。推薦重點(diǎn)個(gè)股銅陵有色、廈門鎢業(yè)、辰州礦業(yè)、西部礦業(yè)、利源鋁業(yè)和新疆眾和。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:
　　全球經(jīng)濟(jì)二次探底,大范圍債務(wù)危機(jī)重現(xiàn).
　　中國(guó)出現(xiàn)惡性通脹,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到較大影響