赤泥綜合利用受益股：中國鋁業(yè)
　　為貫徹落實國務(wù)院《有色金屬產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》，提高赤泥綜合利用率和綜合利用技術(shù)水平，減少赤泥堆存對環(huán)境、安全造成的影響，促進赤泥綜合利用工作。工業(yè)和信息化部、科技部聯(lián)合編制了《赤泥綜合利用指導意見》。到2015年，力爭赤泥綜合利用率達到20％。推廣應用一批先進適用技術(shù)；建成一批具有帶動效應的應用示范和推廣示范項目；創(chuàng)建2-3 個具有一定規(guī)模的赤泥綜合利用示范基地，形成多途徑、高附加值赤泥綜合利用發(fā)展格局。
　　先來認識下赤泥：赤泥是以鋁土礦為原料生產(chǎn)氧化鋁過程中產(chǎn)生的極細顆粒強堿性固體廢物，每生產(chǎn)一噸氧化鋁，大約產(chǎn)生赤泥0.8—1.5噸。我國是氧化鋁生產(chǎn)大國，2009年生產(chǎn)氧化鋁2378萬噸，約占世界總產(chǎn)量的30％，產(chǎn)生的赤泥近3000萬噸。目前我國赤泥綜合利用率僅為4％，累積堆存量達到2億噸。隨著我國氧化鋁產(chǎn)量的逐年增長和鋁土礦品位的逐漸降低，赤泥的年產(chǎn)生量還將不斷增加，預計到2015年，赤泥累計堆存量將達到3.5億噸。赤泥大量堆存，既占用土地，浪費資源，又易造成環(huán)境污染和安全隱患。
　　赤泥減排及綜合利用是一個困擾氧化鋁行業(yè)的世界性難題，但隨著“赤泥分砂技術(shù)”在中國鋁業(yè)山東企業(yè)第二氧化鋁廠研發(fā)成功，并通過一年運作實踐，證明具有顯著會意義、經(jīng)濟意義，并對氧化鋁產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、升級具有引領(lǐng)作用。
　　赤泥是氧化鋁生產(chǎn)過程中的固體廢渣，多年來國內(nèi)赤泥綜合利用率一直4％左右，遠低于全國工業(yè)固體廢物65％的平均利用水平。目前我國赤泥累積堆存量約2億t，預計到2015年，累計堆存量將達3.5億t，不僅占用大量土地，赤泥中的堿性物質(zhì)還將污染環(huán)境。進行赤泥綜合利用已成為氧化鋁行業(yè)發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，建設(shè)“資源節(jié)約型”和“環(huán)境友好型”會的必然要求。
　　中國鋁業(yè)經(jīng)過多年創(chuàng)新性探索，終于在2009年7月自主實施了拜耳法赤泥分選新技術(shù)，從赤泥中提取的高品位鐵砂、鐵粉，可用作鐵礦石原料、水泥建材原料，每年能夠減排赤泥40萬t以上，年創(chuàng)效益6500萬元以上，使赤泥減排率達到40％以上。這一技術(shù)如能推廣，僅山東省進口礦拜耳法氧化鋁生產(chǎn)，每年可減少外排赤泥約600萬t，產(chǎn)生經(jīng)濟效益約7億元。
　　在今年4月份國家工信部節(jié)能與綜合利用司等部門主辦的全國氧化鋁赤泥綜合利用技術(shù)現(xiàn)場交流會上，此技術(shù)得到行業(yè)領(lǐng)導、專家的一致好評并進行了行業(yè)推介，還授予中國鋁業(yè)山東企業(yè)“全國氧化鋁赤泥綜合利用示范企業(yè)”稱號。

　　云鋁股份：產(chǎn)業(yè)鏈完善前進一步
　　1、 產(chǎn)業(yè)鏈完善前進一步,由“電解鋁-鋁加工”企業(yè)變身為“鋁土礦資源-氧化鋁-電解鋁-鋁加工”一體化企業(yè),盈利能力顯著改善。公司控股子公司文山鋁業(yè)正在建設(shè)的80萬噸的氧化鋁項目將于年底投產(chǎn),經(jīng)過調(diào)試之后,預計明年2季度開始貢獻產(chǎn)量,預計11/12年產(chǎn)量分別為40/80萬噸,屆時氧化鋁自給率分別達到40%和80%。滿負荷運轉(zhuǎn)之后,氧化鋁成本為2000元/噸左右,低于市場價格。在順利投產(chǎn)之后,公司將推動“填平補齊”項目,加大探礦投入,在原場元設(shè)施的基礎(chǔ)之上將氧化鋁產(chǎn)能擴張50%。
　　2、 電耗呈下降趨勢。公司積極推進“低溫低電壓鋁電解技術(shù)”,上半年噸鋁電耗下降200千瓦時,噸鋁成本下降80元;公司未來2-3年將有望使電耗降至12500千瓦時。
　　3、 公司未來的增長大部分來源于“8萬噸中高強度寬幅鋁合金板帶項目”。6月份已經(jīng)投產(chǎn),冷壓環(huán)節(jié)還在調(diào)試中,目前生產(chǎn)一些中間產(chǎn)品,預計產(chǎn)量為4萬噸,加工費為3000左右,毛利不超過10%;明年調(diào)試完畢,最終產(chǎn)品加工費為5000-6000左右,毛利率大幅提升至20%左右,增厚EPS0.1元。
　　4、 關(guān)于直購電問題,在節(jié)能減排的背景下實施起來有困難。但估計公司的十二五規(guī)劃中會考慮并試圖解決電力來源問題。屆時云鋁一體化模式將走向完美。
　　5、 預計10/11/12年EPS分別為0.06/0.27/0.44;對應的PE分別為220/47/29倍。

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