熙熙攘攘的亞洲鋁業(yè)集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)亞鋁)重組(本報(bào)3月17日、18日、23日曾連續(xù)報(bào)道)接近尾聲。昨天，亞鋁董事局主席鄺匯珍告訴本報(bào)，月底前，在投資者支持下，亞鋁管理層將從清盤(pán)人手中買(mǎi)回亞鋁，擔(dān)保函已經(jīng)發(fā)出。據(jù)外媒報(bào)道，亞鋁管理層出價(jià)2.98億美元。
　　不料半路殺出程咬金。在海外債權(quán)人支持下，挪威海德魯鋁業(yè)公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)海德魯)在沒(méi)有對(duì)亞鋁進(jìn)行估值的情況下，倉(cāng)促出價(jià)3億美元，稱(chēng)將于6月29日提出收購(gòu)要約。
　　對(duì)此，鄺匯珍表示，“絕不能賣(mài)給外國(guó)人”。而肇慶市政府，則致信海外債權(quán)人，表示亞鋁在肇慶員工多達(dá)10000人，關(guān)系經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定，希望亞鋁能在月底前順利完成重組，早日恢復(fù)運(yùn)營(yíng)。
　　鄺匯珍：管理層月底完成回購(gòu)
　　“吹水！假的！(挪威海德魯收購(gòu)亞鋁)想都不要想！”昨天，亞鋁董事局主席鄺匯珍告訴本報(bào)說(shuō)，“最晚這個(gè)月底，我們管理層就會(huì)把它買(mǎi)回來(lái)，亞鋁重組就能完成！”
　　據(jù)悉，亞鋁管理層出價(jià)2 .97億美元，想從清盤(pán)人富理誠(chéng)公司手中買(mǎi)回亞鋁。鄺匯珍告訴本報(bào)，該筆收購(gòu)資金的擔(dān)保函已經(jīng)發(fā)給富理誠(chéng)。至于資金的來(lái)源，鄺匯珍說(shuō)來(lái)自投資者。除表示其并非政府外，他不肯透露該投資者的更多消息。鄺匯珍表示，這筆資金只是財(cái)務(wù)投資，該投資者不會(huì)擔(dān)任重組后公司的股東。
　　按照今年3月中旬清盤(pán)之初的重組方案，鄺匯珍將持股30%，當(dāng)?shù)卣?5%，其他管理層10%，待出售用以還債的股份占18%。但按照鄺匯珍的說(shuō)法，管理層回購(gòu)重組后，亞鋁的股東結(jié)構(gòu)會(huì)有變化，但“不多不少，都還是原來(lái)的人”。
　　對(duì)于海德魯收購(gòu)亞鋁的說(shuō)法，鄺匯珍十分不屑，他告訴本報(bào)，該公司至今并未接觸亞鋁。
　　鄺匯珍強(qiáng)調(diào)說(shuō)，亞鋁是民族、民營(yíng)企業(yè)，除了原管理層外，亞鋁不會(huì)“賣(mài)給”別人；就算賣(mài)，也絕對(duì)不“賣(mài)給”外國(guó)人，因此，海德魯收購(gòu)亞鋁“想都不要想！”
　　而據(jù)南華早報(bào)6月20日?qǐng)?bào)道，挪威海德魯鋁業(yè)公司已聘請(qǐng)中銀國(guó)際作為交易顧問(wèn)，打算以超過(guò)3億美元的價(jià)錢(qián)，收購(gòu)亞洲鋁業(yè)。海德魯將于6月29日提出收購(gòu)要約。
　　海德魯背后推手：海外債權(quán)人
　　同時(shí)，與鄺匯珍的說(shuō)法吻合的是，海德魯至今還沒(méi)有對(duì)亞鋁進(jìn)行估價(jià)，甚至沒(méi)有看過(guò)亞鋁的工廠。這說(shuō)明，海德魯?shù)氖召?gòu)決定十分倉(cāng)促。
　　而如此倉(cāng)促的收購(gòu)要約，是在亞鋁海外債權(quán)人的竭力推動(dòng)下產(chǎn)生的。據(jù)悉，包括幾家對(duì)沖基金在內(nèi)的海外債權(quán)人聘請(qǐng)畢馬威會(huì)計(jì)事務(wù)所作為顧問(wèn)機(jī)構(gòu)，在6月初要求暫停亞鋁清盤(pán)程序未果的情況下，找到海德魯公司，支持其開(kāi)出高于亞鋁管理層的價(jià)格，收購(gòu)亞鋁。此舉的目的，是希望能多追回一些債券投資的本金。
　　之前，亞鋁面向海外發(fā)行了兩類(lèi)合共11.8億美元的債券，本金分別為4.5億美元和7.28億美元。今年2月13日，亞鋁提出回購(gòu)要約，回購(gòu)價(jià)分別為債券面值的27.5%與13.5%。對(duì)此，海外債權(quán)人拒絕接受，隨后，亞鋁申請(qǐng)破產(chǎn)清盤(pán)。
　　香港柯清輝律師事物所律師周佳興告訴本報(bào)，從上述債券的性質(zhì)來(lái)看，一種為利率8%的優(yōu)先無(wú)擔(dān)保債券，另一種為最高利率為14%的實(shí)物支付債券，均屬于高風(fēng)險(xiǎn)投資。按照法定順序，債券持有人的排序靠后，難以通過(guò)清盤(pán)追回本金。
　　而且，即使海德魯收購(gòu)成功的話(huà)，上述海外債權(quán)人也一樣追不回多少錢(qián)。除上述債券外，亞鋁還欠銀行貸款2.7億港元。按照法定清償順序，清盤(pán)時(shí)優(yōu)先償還工資款、銀行貸款、供應(yīng)商貨款等，然后才是上述債券持有人。而且，清盤(pán)時(shí)，上述債務(wù)都將重新估價(jià)，折幅難免。而打折后的還債錢(qián)，都將從海德魯?shù)?億多美元收購(gòu)款，或亞鋁管理層出的2.97億美元里支付。前者出價(jià)略高，海外債權(quán)人或能多追回一點(diǎn)。但算下來(lái)，能拿到的其實(shí)依然很少。
　　除了多追回一點(diǎn)錢(qián)外，周佳興分析，海外債權(quán)人支持海德魯收購(gòu)亞鋁的目的，更主要的是反對(duì)亞鋁管理層收購(gòu)。由于前述債券回購(gòu)事件，海外債權(quán)人對(duì)亞鋁管理層不滿(mǎn)。鄺匯珍說(shuō)：“他們(海外債權(quán)人)其實(shí)就是故意搗亂，破壞重組進(jìn)程！”
　　這也是肇慶市政府所不愿意看到的。據(jù)南華早報(bào)報(bào)道，6月19日，肇慶市對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作局給海外債權(quán)人致信，勸說(shuō)他們不要阻撓亞鋁的重組進(jìn)程，表示希望6月30日前，亞鋁管理層能順利買(mǎi)回亞鋁，早日恢復(fù)運(yùn)營(yíng)。而如果重組遲遲拖延不決的話(huà)，有可能引發(fā)社會(huì)問(wèn)題。
　　據(jù)悉，亞鋁在肇慶的工人多達(dá)10000人，并是肇慶當(dāng)?shù)卦S多供應(yīng)商的大客戶(hù)，關(guān)系著肇慶經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的穩(wěn)定。分析認(rèn)為，如果重組久拖不決，政府將可能凍結(jié)亞鋁資產(chǎn)，以幫助償還工人工資、供貨款、銀行貸款等。
　　決定權(quán)在清盤(pán)人富理誠(chéng)公司
　　而跟凍結(jié)財(cái)產(chǎn)相比，早日重組開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，顯然對(duì)工人、供貨商乃至肇慶經(jīng)濟(jì)甚至亞鋁本身來(lái)說(shuō)，最為有利。但海德魯公司挑6月29日來(lái)向清盤(pán)人提出收購(gòu)要約，顯然將打亂肇慶市政府所希望的月底完成重組的計(jì)劃。并且，如此倉(cāng)促收購(gòu)，也不一定利于亞鋁以后的發(fā)展。分析認(rèn)為，亞鋁易主后，肇慶市政府很可能不再延續(xù)之前對(duì)亞鋁的種種優(yōu)惠政策。
　　選擇亞鋁管理層，還是海德魯？決定權(quán)在清盤(pán)人富理誠(chéng)的手中。不管選擇哪一方，清盤(pán)人都得做出合理的解釋?zhuān)駝t，可能會(huì)被告上法庭，指責(zé)其未能使債權(quán)人收益最大化。而衡量的標(biāo)準(zhǔn)，除出價(jià)高低外，是否裁員、重組后的運(yùn)營(yíng)計(jì)劃等，都得考慮。
　　鄺匯珍則十分自信，他告訴本報(bào)：“亞鋁一定會(huì)被我們買(mǎi)回來(lái)的！” 本報(bào)記者　辛靈
　　海德魯是誰(shuí)？
　　海德魯是一家擁有100年歷史的財(cái)富全球500強(qiáng)企業(yè)，總部位于挪威。目前公司價(jià)值約70億美元，鋁制品和能源是公司的主要業(yè)務(wù)。
　　海德魯是全球第三大鋁制品供應(yīng)商。海德魯鋁業(yè)(蘇州)有限公司成立于2003年12月18日，是海德魯公司在蘇州工業(yè)園區(qū)的全資子公司。
　　●亞鋁事件關(guān)鍵點(diǎn)
　　2月13日　生產(chǎn)基地位于廣東肇慶的亞洲鋁業(yè)控股有限公司，及其母公司AAInvestm ents Com panyLim ited(AAI，統(tǒng)稱(chēng)亞鋁)向海外債券持有人提出收購(gòu)要約，提前回購(gòu)票面價(jià)值合計(jì)約11.78億美元的兩類(lèi)債券，即定息優(yōu)先票據(jù)(優(yōu)先債)與實(shí)物支付債券(PIK票據(jù))，回購(gòu)價(jià)格分別為債券票面價(jià)值的27 .5%與13.5%。
　　根據(jù)亞鋁在回購(gòu)要約中提出的重組方案，回購(gòu)?fù)瓿珊?，鄺匯珍在亞洲鋁業(yè)母公司A A I的股權(quán)將由目前的97%，下降至30%，保持相對(duì)控股地位。而當(dāng)?shù)卣畬@得25%的股份作為財(cái)務(wù)支持“回報(bào)”，公司管理層將擁有10%的股份，亞鋁的合作伙伴O rix將取得14%的股權(quán)，另外18%的股權(quán)將出售用以?xún)攤?br />　　海外債權(quán)人立即做出強(qiáng)烈反應(yīng)。根據(jù)要約文件，債權(quán)人若接受回購(gòu)，肇慶地方政府與當(dāng)?shù)劂y行將在3月31日之后的三個(gè)月內(nèi)，提供財(cái)務(wù)支持。部分資金將用于此次回購(gòu)交易。而債務(wù)重組后，當(dāng)?shù)卣畬@得25%的亞洲鋁業(yè)股份。但若債權(quán)人拒絕回購(gòu)要約，亞鋁將面臨清盤(pán)甚至破產(chǎn)，而且按照清償順序，債權(quán)人所得將十分有限。
　　3月16日亞鋁主動(dòng)停止要約，以回購(gòu)難獲支持為由，宣布與母公司A A I以及全資子公司中鋼發(fā)展有限公司一起進(jìn)入臨時(shí)清盤(pán)程序。