油氣業(yè)：海外并購將集中于非洲
　　中國企業(yè)在全球油氣行業(yè)開展了大規(guī)模的對外投資，自2005年初以來，已完成46宗交易，披露的價值總額達(dá)444億美元。受其他商品領(lǐng)域的投資動力所驅(qū)動，中國企業(yè)已開始尋求兼并交易，從而保證能源供應(yīng)，支持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展。隨著近期中國國內(nèi)消費(fèi)增長率超過生產(chǎn)增長率，這種情況在原油市場尤為盛行。
　　值得注意的是，目前中國逾半數(shù)的石油依靠進(jìn)口，而中國并無計(jì)劃上馬新的國內(nèi)勘探項(xiàng)目，這一趨勢看來還將繼續(xù)。德勤報告認(rèn)為，中國各個國有石油公司希望通過并購來保證上游資產(chǎn)的供應(yīng)，而不是直接從國際現(xiàn)貨市場購買石油，這可能會引發(fā)并購風(fēng)潮。報告表示，57%的受訪者預(yù)計(jì)未來12個月并購活動將會增加。
　　未來的對外交易流也即將逐漸向新興市場集中。全球經(jīng)濟(jì)的初步復(fù)蘇已推動商品價格上揚(yáng)，而且這一趨勢可能還將繼續(xù)。在原油和天然氣價格走高的預(yù)期下，近90%的受訪者預(yù)計(jì)明年原油和天然氣的價格將上升。在這一背景下，發(fā)達(dá)國家的油氣公司估值已回升，這可能將迫使中國國有石油公司轉(zhuǎn)而投資非洲、中東和南美等地區(qū)。值得注意的是，59%的受訪者認(rèn)為，未來12個月非洲將收獲大量中國對外投資，理由是這些地區(qū)的廉價勞動力對中國企業(yè)頗為有利，而且中國也是一些非洲國家的主要投資者，由此占據(jù)優(yōu)勢。
　　報告認(rèn)為，世界各國對環(huán)保的要求越來越高，這也將加快油氣行業(yè)未來交易流性質(zhì)的改變，有90%的受訪者預(yù)計(jì)，《哥本哈根協(xié)議》和各國政府的環(huán)保舉措，將對中國油氣公司的活動產(chǎn)生影響。就此而言，天然氣作為最環(huán)保的礦物燃料，必將惠及國內(nèi)的天然氣產(chǎn)業(yè)。有71%的受訪者預(yù)計(jì)天然氣和原油開采子行業(yè)的并購活動將最為活躍。與此同時，有25%的受訪者認(rèn)為液態(tài)天然氣將勝過其他子行業(yè)，成為油氣并購活動最活躍的市場。另一方面，僅有17.8%的受訪者認(rèn)為煉油會是收購活躍的子行業(yè)，理由是因?yàn)楝F(xiàn)在中國的汽車越來越多。

　　汽車業(yè)：歐洲資產(chǎn)成為主要目標(biāo)
　　2010年3月，吉利以18億美元從美國汽車制造商福特手中收購瑞典沃爾沃，標(biāo)志著中國企業(yè)海外收購汽車資產(chǎn)自此真正走向成熟。
　　歐洲與中國在汽車行業(yè)的關(guān)系，近20年來發(fā)生了根本性的變化。20世紀(jì)90年代，歐洲汽車制造商占據(jù)主導(dǎo)地位，其中德國一馬當(dāng)先地進(jìn)入中國市場，而在過去10年中，隨著中國汽車制造企業(yè)的數(shù)量日益增加，中國企業(yè)已經(jīng)反過來開始進(jìn)入歐洲尋找合適的投資目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致行業(yè)衰退，許多歐洲汽車零部件供應(yīng)商因而遭受嚴(yán)重沖擊，這意味著中國買家通?？梢员阋说膬r格收購陷入困境的企業(yè)資產(chǎn)，獲取專有技術(shù)權(quán)利，這是近期此類交易的主要驅(qū)動因素。
　　德勤的報告同時也顯示了中國汽車企業(yè)的收購熱情，有54%的受訪者認(rèn)為中國汽車業(yè)的并購活動在未來12個月將增加，因?yàn)橹袊囍圃焐陶诎l(fā)展壯大，其產(chǎn)品正在追趕世界領(lǐng)先公司，逐漸成為外國投資者的收購目標(biāo)。而中國的汽車業(yè)較為分散，亟待整合，加上生產(chǎn)效率不高，也將成為并購的推動因素。
　　德勤中國汽車業(yè)并購交易服務(wù)合伙人錢以文預(yù)期，在不久的將來，中國與歐洲之間的汽車業(yè)交易量可能有所上升。中國并購者將繼續(xù)專注于對北美和歐洲汽車企業(yè)的收購，以此來增強(qiáng)其在國內(nèi)及海外所提供的服務(wù)的核心競爭力。2005年～2008年期間，按數(shù)量計(jì)算，歐洲收購占中國所有對外汽車業(yè)投資的33%。而就交易價值而言，只有15%的中國汽車制造商海外投資是在歐洲。然而，2009年～2010年上半年間，上述比例已分別上升至49%和28%。有了上述吉利與沃爾沃交易的先例，近期在歐洲出現(xiàn)的中國汽車業(yè)收購案例激增，似乎并不足為奇。比亞迪與德國汽車制造商戴姆勒近期成立了一家研究和技術(shù)合資企業(yè)，雙方持有的股權(quán)均為50%，該公司主要負(fù)責(zé)開發(fā)電動汽車。
　　目前普遍預(yù)測，汽車零部件行業(yè)是中國市場快速發(fā)展的一個行業(yè)。隨著子行業(yè)的發(fā)展，售后市場產(chǎn)品和服務(wù)的需求也將不斷增大。中國公司在一些低生產(chǎn)成本零部件方面，已經(jīng)具備國際競爭力，因此能夠有序發(fā)展，以服務(wù)國內(nèi)市場和生產(chǎn)出口產(chǎn)品。但是，隨著行業(yè)越來越全球化，中國公司越來越多進(jìn)行海外采購，并尋求收購?fù)鈬偁帉κ?，海外并購也會在這個細(xì)分市場中發(fā)揮一定的作用。
　　德勤報告指出，中國汽車業(yè)對外收購海外資產(chǎn)的數(shù)量在2010年～2011年間肯定會有所上升，這些收購主要是為了獲取新的技術(shù)以及開辟新市場。半數(shù)受訪者認(rèn)為，大多數(shù)中國海外并購者未來12個月的目標(biāo)是歐洲資產(chǎn)，緊隨其后的依次是北美與非洲。

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