9月16日，株冶集團發(fā)布公告，向公司實際控制人五礦集團子公司五礦有色金屬股份有限公司（下稱五礦有色）出售總計約100-140噸的銦錠，全部交易標的約3.4億-4.8億元人民幣。
　　株冶集團作為一家主營業(yè)務為有色金屬的企業(yè)，在2009年年底，公司實際控制人發(fā)生變化，五礦有色成為公司新的實際控制人，公司因此也“傍上”了央企這一大款。
　　公告發(fā)布后第二天，公司股價以11.98元漲停，創(chuàng)出近4個月來的新高。可見，與央企的重組及重大合同的簽署成為刺激株冶集團股價走強的主要原因。

　　有色行業(yè)第一筆大型并購
　　2009年12月28日，中國五礦集團與湖南省政府簽訂協(xié)議，將對湖南有色金屬控股集團進行戰(zhàn)略重組，通過中國五礦旗下的中國五礦有色控股公司，以55.59億元的價格向湖南有色控股增資擴股，并獲得其49%的股份。
　　此外，湖南省國資委將所持有的2%股份無償劃分給五礦有色控股公司，使得中國五礦集團擁有湖南有色控股的51%的股份，而其余的49%股份由湖南省國資委持有。
　　通過這一強強聯(lián)手，中國五礦和湖南省政府欲將湖南有色金屬控股集團打造為世界級有色企業(yè)，而這一重組也是國家在2009年國務院振興規(guī)劃出臺后，有色行業(yè)內(nèi)的第一筆大型并購重組的項目。
　　但好事多磨，中國五礦集團并沒有非常順利地從湖南省國資委處獲得那2%的股份。2010年8月2日，株冶集團再次發(fā)布公告稱，2%的股權變更登記手續(xù)已經(jīng)完成，五礦有色金屬控股有限公司持有湖南有色金屬控股集團有限公司51%的股權，如此一來，湖南有色金屬控股集團有限公司也被五礦有色控股公司所取代，而擁有五礦有色控股100%股份的中國五礦集團也成為了株冶集團新的實際控制人。
　　根據(jù)中信建投證券的研究報告分析，此次集團整合給公司帶來了更為成熟的市場渠道和業(yè)務創(chuàng)新機會。公司在2009年新增了五礦集團控制下的五礦有色金屬、二十三冶集團下屬三家工程公司等五家關聯(lián)企業(yè)，“經(jīng)營業(yè)務屬于公司上下游產(chǎn)業(yè)鏈的關鍵環(huán)節(jié)，原料供應和產(chǎn)品銷售更有保障。”

　　銷售成本上升影響中期業(yè)績
　　株冶集團作為國內(nèi)鋅冶煉龍頭企業(yè)，電鋅年設計生產(chǎn)能力達到25萬噸，硫酸18萬噸，是亞洲最大的濕法煉鋅企業(yè)之一。
　　2009年全年，公司鉛鋅產(chǎn)品總產(chǎn)量為54.3萬噸，創(chuàng)下歷史最高水平。但在今年完成了控制人變更后，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入56.5億元，同比增長52.24%。但今年中報顯示，公司的利潤總額竟虧損2.28億元，其中公司主營業(yè)務利潤同比減少1.04億元，僅為2.17億元。
　　公司中報顯示，主營業(yè)務利潤下降的主要原因是鉛產(chǎn)品上半年平均銷售價格比去年同期上漲49.57%的同時，銷售成本也上升了67.81%，導致毛利的下降，此外鋅產(chǎn)品的毛利也受到一定影響。
　　此外還需關注的是公司的負債情況，報告期內(nèi)，公司負債總額47.23億元，較年初增加12.11%，公司資產(chǎn)負債率達到72.53%。
　　株冶集團在去年年底基本建成直接浸出煉鋅工藝系統(tǒng)，中銀國際研報顯示，該系統(tǒng)能為公司增加8萬噸左右的鋅產(chǎn)能，并能繼續(xù)使公司保持在鉛鋅冶煉行業(yè)的領先地位。

　　重大合同短期內(nèi)市場會有反響
　　華融證券某分析師在9月20日接受理財一周報記者采訪時透露，株冶集團主要是看湖南有色的鉛鋅礦會不會注入公司，因為株冶集團是純冶煉的企業(yè)，所以還是受制于資源。“如果沒有資源的話，公司業(yè)績很難有多好。”
　　公司在9月16日與五礦有色簽署重大合同，對此，華融證券分析師認為，這次的銦錠出售其實是某種程度上一次性的收益。“這次100-140噸的出售量，其實是兩年的量，因為株冶集團每年的銦錠產(chǎn)量在50噸左右。所以對公司業(yè)績的增厚不是太明顯。但銦的價格我是蠻看好的，未來價格還是會往上走的，但光靠銦是不夠的，公司主要還是要靠鉛鋅這塊，但由于公司沒有資源，所以受到一定制約。”
　　該分析師補充道，有可能這個重大合同一出來短期內(nèi)市場會有反響，但對整個公司的影響并不會特別大。