“金融債務(wù)確實(shí)是此次*ST張銅（002075.SZ）資產(chǎn)重組中關(guān)鍵的問(wèn)題,不過(guò)現(xiàn)在*ST張銅資產(chǎn)重組成功概率在80-90%。” 6月15日,一位參與*ST張銅資產(chǎn)重組的銀行代表向本報(bào)記者表示。
　　6月16日,*ST張銅發(fā)布《2008年年度股東大會(huì)報(bào)告》,通過(guò)了《<發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨重大資產(chǎn)重組報(bào)告書>修訂稿》（關(guān)于*ST張銅資產(chǎn)重組請(qǐng)參見(jiàn)本報(bào)2009年5月22日《*ST張銅:重組落定 沙鋼上市:借殼待定》）。
　　根據(jù)《<發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨重大資產(chǎn)重組報(bào)告書>修訂稿》,*ST張銅、沙鋼集團(tuán)和十三家債權(quán)銀行達(dá)成《金融債務(wù)和解協(xié)議》,至此阻礙*ST張銅資產(chǎn)重組的最重要的兩個(gè)問(wèn)題均獲得實(shí)質(zhì)性突破。
　　“《金融債務(wù)和解協(xié)議》是大勢(shì)所趨,沙鋼集團(tuán)解決了*ST張銅的資產(chǎn)重組的對(duì)象問(wèn)題,而這個(gè)協(xié)議解決了*ST張銅的銀行債權(quán)問(wèn)題。”另一位參與*ST張銅資產(chǎn)重組的銀行代表向本報(bào)記者表示,張家港當(dāng)?shù)卣?、沙鋼集團(tuán)、資本市場(chǎng)和債權(quán)銀行都在推動(dòng)*ST張銅的資產(chǎn)重組。
　　不過(guò),上述銀行代表表示具體的細(xì)節(jié)還未確定,此次資產(chǎn)重組是否成功仍存在不確定性,而沙鋼集團(tuán)的董事局辦公室一人士確認(rèn):“ 6月13日公布的資產(chǎn)重組方案并非最終定稿,此次資產(chǎn)重組仍存在不錯(cuò)定性。”
　　債務(wù)和解協(xié)議
　　“沙鋼把*ST張銅的債務(wù)接過(guò)來(lái)是此次資產(chǎn)重組的前提。”上述銀行代表透露,“事實(shí)上,在2008年12月, *ST張銅第一次發(fā)布資產(chǎn)重組預(yù)案的時(shí)候,這個(gè)《金融債務(wù)和解協(xié)議》的大部分內(nèi)容就已經(jīng)確定。”
　　根據(jù)上述《金融債務(wù)和解協(xié)議》,*ST張銅的主要銀行賬戶凍結(jié)問(wèn)題將逐步得到解決。同時(shí),上述協(xié)議還提及了*ST張銅的債務(wù)解決途徑:
　　一是擔(dān)保更換,*ST張銅原有的債務(wù)擔(dān)保責(zé)任將被轉(zhuǎn)移至沙鋼集團(tuán),后者將對(duì)債務(wù)人享有的金融債權(quán)承擔(dān)連帶保證責(zé)任。
　　二是債務(wù)和解,沙鋼集團(tuán)對(duì)于原有債務(wù),采取包括但不限于先還后貸、展期續(xù)簽等方式,同時(shí)十三家債權(quán)銀行承諾給與債務(wù)更為優(yōu)惠的利率支持。另外,十三家債權(quán)銀行將撤消訴訟、停業(yè)強(qiáng)制執(zhí)行、解除保全、減免罰息及違約金。
　　三是權(quán)利靜默,在《金融債務(wù)和解協(xié)議》失效前,十三家債權(quán)銀行“同意在靜默期內(nèi)維持對(duì)債務(wù)人追索債權(quán)的現(xiàn)狀不變”。
　　“這個(gè)和解協(xié)議規(guī)定了一些原則性的東西,一些具體的細(xì)節(jié),將在未來(lái)探討。”上述銀行代表表示。
　　在上述銀行代表看來(lái),“無(wú)論是銀行,還是當(dāng)?shù)卣?都是希望沙鋼集團(tuán)先進(jìn)來(lái),事實(shí)上,銀行債權(quán)談判有一個(gè)很重要的前提就是沙鋼集團(tuán)入主*ST張銅。”
　　“有了沙鋼集團(tuán),一切都好談,各方面在債權(quán)談判的時(shí)期都有一個(gè)共識(shí),就是不糾纏于細(xì)節(jié),只要原則上沒(méi)有問(wèn)題就行。”
　　根據(jù)《金融債務(wù)和解協(xié)議》,十三家債權(quán)銀行與*ST張銅達(dá)成了貸款展期、撤銷訴訟、解除保全、減免罰息、擔(dān)保更換等在內(nèi)的各項(xiàng)債務(wù)和解措施,但“上述措施并不全面,我們甚至還在討論債轉(zhuǎn)股的方案”。
　　上述銀行代表透露,根據(jù)國(guó)內(nèi)銀行監(jiān)管法規(guī),國(guó)內(nèi)銀行不能進(jìn)行實(shí)業(yè)投資,因此銀行對(duì)于*ST張銅的債權(quán)不能直接進(jìn)行債轉(zhuǎn)股,但可以利用當(dāng)?shù)卣M(jìn)行債轉(zhuǎn)股。
　　“保證銀行對(duì)于*ST張銅的債權(quán)全面轉(zhuǎn)接,保證沙鋼集團(tuán)入主*ST張銅,這是所有談判協(xié)商的前提,無(wú)論哪一方都希望*ST張銅能盡快步入正常發(fā)展軌道,至于在債權(quán)處理的具體細(xì)節(jié)上,處理的方法有很多。”上述銀行代表進(jìn)一步表示,“另外,就銀行方面來(lái)說(shuō),我們可不想只做一個(gè)收貸的,我們希望與*ST張銅有更多的合作。”
　　未來(lái)仍有不確定性
　　《金融債務(wù)和解協(xié)議》意味著*ST張銅資產(chǎn)重組中最大的問(wèn)題獲得突破,不過(guò)這一協(xié)議卻并不等于*ST張銅資產(chǎn)重組已獲得成功。
　　沙鋼集團(tuán)董事局辦公室工作人員向本報(bào)記者透露,此次發(fā)布的《<發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨重大資產(chǎn)重組報(bào)告書>修訂稿》并非最終方案,此次資產(chǎn)重組仍然存在不確定性,“不過(guò)現(xiàn)在不方便透露,一切只能以公告為準(zhǔn)”。
　　沙鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)沈文榮曾表示,通過(guò)對(duì)*ST張銅的資產(chǎn)重組,最終實(shí)現(xiàn)沙鋼整體上市,但同時(shí),沙鋼集團(tuán)仍有可能先引入戰(zhàn)略投資者,再進(jìn)行海外市場(chǎng)IPO。
　　據(jù)本報(bào)記者了解,沙鋼集團(tuán)之所以不堅(jiān)持利用*ST張銅上市的原因,主要是借殼*ST張銅的成本太高。
　　上述銀行代表透露,現(xiàn)在*ST張銅的負(fù)債接近10億人民幣,“過(guò)高的負(fù)債是沙鋼集團(tuán)擔(dān)憂的關(guān)鍵原因”。
　　根據(jù)*ST張銅2008年年報(bào),其凈資產(chǎn)-6737萬(wàn),*ST張銅已經(jīng)資不抵債,但2009年6月15日提交的資產(chǎn)重組方案中,*ST張銅以1.78元/股（重組前 20 個(gè)交易日交易均價(jià)的 100%）的價(jià)格向沙鋼集團(tuán)購(gòu)買其持有的63.97%淮鋼特鋼股權(quán)。
　　按上述方案計(jì)算,*ST張銅的原有股東權(quán)益超過(guò)7億人民幣,這對(duì)沙鋼集團(tuán)似乎“有點(diǎn)不公平”。
　　不過(guò),在上述銀行代表看來(lái),“按6月13日的資產(chǎn)重組方案看,沙鋼集團(tuán)基本不吃虧,從2008年末到現(xiàn)在,沙鋼集團(tuán)對(duì)*ST張銅的成本已經(jīng)下降了很多”。
　　“經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)不在運(yùn)行的時(shí)候會(huì)大幅縮水,但一旦*ST張銅正常運(yùn)作起來(lái),那就挺值錢了,我們還想進(jìn)一步給資產(chǎn)重組后的*ST張銅貸款呢。”在上述銀行代表看來(lái),*ST張銅的資不抵債只是暫時(shí)的情況。
　　另外,“這次新注入的資產(chǎn)體量大,盈利前景比較好。”根據(jù)*ST張銅的公告,新注的淮鋼特鋼價(jià)值21億元,在完成資產(chǎn)重組后,*ST張銅的主營(yíng)業(yè)務(wù)將變更特種鋼材,上述銀行代表透露,龐大的新注入資產(chǎn)可心很好地稀釋現(xiàn)有的*ST張銅債務(wù)。
　　上述銀行代表進(jìn)一步透露,此次資產(chǎn)重組之所以時(shí)間較長(zhǎng),很重要的一個(gè)原因是“程序問(wèn)題”,“由于十三家債權(quán)銀行都是地區(qū)分行,因此在處理這些債權(quán)時(shí),需要得到總行的批準(zhǔn)”。