* 白銀成為上佳短期買入品種
　　* 投資資金流提供支撐
　　* 供應(yīng)過度及需求問題將限制升幅
　　倫敦9月2日電---全球經(jīng)濟(jì)前景再次陷入不確定,這使得黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)買盤重新煥發(fā)活力,但由于金價(jià)接近紀(jì)錄高點(diǎn),白銀已成為廉價(jià)的替代品.
　　被稱作"窮人的黃金"的現(xiàn)貨銀今年以來升近15%,超過每盎司19美元,成為今年表現(xiàn)最佳的商品之一.
　　黃金/白銀比率,即購(gòu)買一盎司黃金所需的白銀盎司數(shù)觸及自5月中期以來最低,表明白銀表現(xiàn)超過黃金.
　　白銀的主要需求來源是半導(dǎo)體等工業(yè)應(yīng)用和珠寶業(yè).
　　這使得白銀既可以受益于提振黃金的避險(xiǎn)需求,又可受益于提振銅等工業(yè)商品的冒險(xiǎn)意愿.
　　然而,須警告的是,白銀波動(dòng)性極強(qiáng),獲利可能稍縱即逝.
　　"你必須知道你在做什麼或者可以迅速撤出...在上升市場(chǎng),它表現(xiàn)良好;但在下跌市場(chǎng),每個(gè)人都急于撤出,"Credit Agricole分析師Robin Bhar稱.
　　銀價(jià)日內(nèi)波動(dòng)程度遠(yuǎn)大于黃金,僅次于鈀金.
　　8月出爐的一系列美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明,美國(guó)經(jīng)濟(jì)重返衰退的威脅增大,引發(fā)了對(duì)抵消二次衰退能力的疑慮.
　　**買方:需求增加支撐價(jià)格**
　　憂慮重燃導(dǎo)致資金大量流入實(shí)物金屬支撐的上市交易產(chǎn)品.
　　全球最大的白銀上市交易基金(ETF)--iShares Silver Trust僅上月凈增持倉(cāng)量即達(dá)95噸左右.
　　"白銀ETF支持者今年相對(duì)其他貴金屬ETF顯然參與度不高,"瑞銀(UBS)貴金屬策略師Edel Tully上周在報(bào)告中寫道.
　　她稱,"銀價(jià)升勢(shì)的投機(jī)因素較少,而且ETF投資的相對(duì)剛性特征,意味著與今夏的上一波上升相比,目前白銀的持有力或更強(qiáng)一些."
　　紐約商品期貨交易所(COMEX)白銀期貨未平倉(cāng)合約數(shù)量今年有所降低,但分析師用于衡量對(duì)沖基金持倉(cāng)量的托管凈多頭倉(cāng)位在過去六個(gè)月卻增長(zhǎng)逾一倍至1.389億盎司左右,而被用于衡量投機(jī)活動(dòng)的非商業(yè)凈多頭倉(cāng)位增長(zhǎng)約3,500萬盎司,至1.741億盎司.
　　RBS分析師Nick Moore和Daniel Major指出,白銀應(yīng)會(huì)"受益于金價(jià)的走強(qiáng)".
　　"因?yàn)殂y價(jià)波動(dòng)比黃金更劇烈,因此經(jīng)常被用來稀釋黃金倉(cāng)位...所以我們應(yīng)準(zhǔn)備好迎接未來幾周銀價(jià)的向上突破."
　　**賣方:供應(yīng)過剩限制漲幅**
　　即使白銀與成長(zhǎng)周期相關(guān)可在一定程度上減少其在避險(xiǎn)需求消失時(shí)的風(fēng)險(xiǎn),但沒有健康的投資流入,銀礦供應(yīng)也會(huì)限制價(jià)格.
　　"白銀的工業(yè)面更為重要,但邊際需求推手主要來自于投資者,"美銀美林分析師Michael Widmer稱.
　　"投資者興趣減弱的時(shí)候,工業(yè)層面將更為重要,但目前從宏觀角度來看,我認(rèn)為這種情況尚未出現(xiàn)."
　　白銀主要需求來源--傳統(tǒng)影像的減少所產(chǎn)生的空缺尚未被太陽能面板光電管等新應(yīng)用所填補(bǔ).
　　世界白銀協(xié)會(huì)預(yù)計(jì),去年銀礦產(chǎn)量達(dá)7.096億盎司,地上庫(kù)存約為2,020萬盎司.甚至iShares Silver Trust也僅僅持有2.98億盎司而已.
　　"多年來市場(chǎng)一直供應(yīng)過剩,地上庫(kù)存很高...隨著價(jià)格走高,將獲得大量生產(chǎn)者預(yù)售,"Credit Agricole分析師Bhar稱.