一個(gè)是礦業(yè)老大,一個(gè)是化肥巨擘,兩者的結(jié)合注定不會(huì)一帆風(fēng)順。
　　據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》20日?qǐng)?bào)道,因不滿澳大利亞礦業(yè)巨頭必和必拓的報(bào)價(jià),加拿大鉀肥公司（Potash）正尋求與那些能提出競(jìng)爭(zhēng)性報(bào)價(jià)的全球各類公司結(jié)盟,目標(biāo)公司涉及石化、農(nóng)業(yè)和銀行等廣泛領(lǐng)域。投行摩根大通稱,中國(guó)企業(yè)或加入并購(gòu)戰(zhàn),印度也被認(rèn)為是可能參與的競(jìng)購(gòu)方。

　　450億美元貸款緊急籌措中
　　本月18日,也就是主動(dòng)向Potash示好被拒一天之后,必和必拓向這家全球最大的化肥生產(chǎn)商發(fā)出了總價(jià)為390億美元的敵意收購(gòu)要約,如果計(jì)入Potash的其他債務(wù),此次收購(gòu)的總報(bào)價(jià)將達(dá)到436億美元。這不僅是必和必拓有史以來(lái)手筆最大的一項(xiàng)收購(gòu)行動(dòng),也是自去年3月美國(guó)默沙東提出以471億美元收購(gòu)先靈葆雅以來(lái),全球最大的一宗（潛在）收購(gòu)案。
　　為了讓這筆數(shù)額巨大的收購(gòu)案順利進(jìn)行,必和必拓已從六家銀行安排了450億美元的“收購(gòu)專項(xiàng)貸款”,這也是自2008年2月以來(lái)全球規(guī)模的最大的收購(gòu)舉債融資項(xiàng)目。
　　盡管融資規(guī)模龐大,但業(yè)界人士普遍相信債市能輕松消化,因必和必拓一直以來(lái)的信用都不錯(cuò),且在同銀行業(yè)打交道時(shí)也保持了良好的紀(jì)錄。
　　上述銀行分別是西班牙國(guó)家銀行、巴克萊資本、法國(guó)巴黎銀行、摩根大通、蘇格蘭皇家銀行以及多倫多道明銀行,其中,前五家將擔(dān)任此次貸款融通的審批行和簿記行,而道明銀行則將扮演牽頭行和簿記人的角色,各家銀行承擔(dān)的額度有所不同
　　來(lái)自國(guó)際銀行業(yè)的最新消息稱,為必和必拓籌集這450億美元銀團(tuán)貸款的上述銀行已開(kāi)始緊鑼密鼓地推進(jìn)項(xiàng)目,并要求各自的關(guān)系銀行每家最多提供25億美元的貸款。
　　據(jù)透露,上述貸款由幾部分組成,包括250億美元為發(fā)債籌集的一年過(guò)橋貸款、100億美元的三年期貸款、50億美元的3年期周轉(zhuǎn)信用工具以及50億美元的4年期周轉(zhuǎn)信用工具。
　　一位熟悉項(xiàng)目的銀行家稱,有關(guān)此次巨額融資貸款的進(jìn)一步細(xì)節(jié),將包含在本周五提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)的文件中,該文件將提供有關(guān)必和必拓此次收購(gòu)要約的詳情。

　　中印企業(yè)難掛“免戰(zhàn)牌”
　　盡管必和必拓?cái)[出了志在必得的架勢(shì),但作為“獵物”的Potash公司卻并不買(mǎi)賬。公司已明確表示,必和必拓現(xiàn)在提出的每股130美元的報(bào)價(jià),“嚴(yán)重低估”了Potash的價(jià)值,畢竟,Potash是業(yè)界的老大,并且其當(dāng)前股價(jià)相比兩年前的歷史高點(diǎn)有很大的折價(jià)。
　　Potash首席執(zhí)行官多伊爾在8月17日的電話會(huì)議上表示,全球碳酸鉀需求將從去年的不足3000萬(wàn)噸,反彈升至今年的5000萬(wàn)噸。摩根大通的分析師表示,毫無(wú)疑問(wèn),Potash是一項(xiàng)誘人的資產(chǎn),而且2010年顯然是碳酸鉀市場(chǎng)強(qiáng)勁復(fù)蘇的一年。
　　過(guò)去兩年間的金融危機(jī),一度導(dǎo)致碳酸鉀價(jià)格下跌逾50%,Potash公司的股價(jià)也縮水過(guò)半。但眼下,隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇,碳酸鉀市場(chǎng)也觸底反彈。統(tǒng)計(jì)顯示,在Potash總部所在地加拿大,第二季度碳酸鉀價(jià)格已升至每噸374美元,高于此前三個(gè)月的每噸359美元。
　　從Potash的角度來(lái)說(shuō),公司似乎也并不絕對(duì)排斥被收購(gòu)。多伊爾本周表示,不排除公司被收購(gòu)的可能性。他稱,不是反對(duì)收購(gòu),而是反對(duì)“巧取豪奪”,直指必和必拓出價(jià)不夠高。
　　知情人士稱,出于為股東利益著想,Potash董事會(huì)與管理層可能決定展開(kāi)全面拍賣(mài),為股東爭(zhēng)取最大的價(jià)值。
　　《華爾街日?qǐng)?bào)》20日引述知情人士的話報(bào)道稱,面臨必和必拓緊逼的Potash正尋求與能提出競(jìng)爭(zhēng)性報(bào)價(jià)的全球各類公司結(jié)盟,目標(biāo)并不局限在同業(yè)或礦業(yè)公司,而是廣泛涉及石化、農(nóng)業(yè)和銀行等等。
　　知情人士稱,實(shí)力雄厚的主權(quán)財(cái)富基金、中國(guó)的大型商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)可為一個(gè)國(guó)際財(cái)團(tuán)提供資金,以便后者提出競(jìng)爭(zhēng)報(bào)價(jià),從而避免Potash輕易落入必和必拓的囊中。
　　知情者透露,如果必和必拓不給出更高報(bào)價(jià),Potash的最佳選擇方案可能來(lái)自中國(guó)或印度的企業(yè)。摩根大通旗下掌管70億美元資源資產(chǎn)的基金經(jīng)理亨德森本周表示,中國(guó)可能加入Potash競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)。“中國(guó)依賴別國(guó)的碳酸鉀出口,并且是Potash的大客戶。”麥格理證券的分析師則表示,中國(guó)目前仍是碳酸鉀的凈進(jìn)口大國(guó),出手收購(gòu)碳酸鉀生產(chǎn)商也在情理之中。

　　鉀“肥肉” 或愈搶愈香
　　分析人士認(rèn)為,和中國(guó)類似,印度也可能參與此次競(jìng)購(gòu)。印度的鉀肥完全依賴進(jìn)口,該國(guó)正在尋求與加拿大的公司成立合資企業(yè)來(lái)生產(chǎn)鉀肥。
　　在必和必拓提出報(bào)價(jià)之后,外界最普遍的猜測(cè)就是,另外幾家礦業(yè)巨頭會(huì)不會(huì)加入競(jìng)購(gòu),比如力拓和淡水河谷等。不過(guò),考慮到收購(gòu)的規(guī)模過(guò)于龐大和其他原因,幾家最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都被排除。
　　不過(guò),隨著必和必拓揭開(kāi)了Potash的神秘面紗,有分析師認(rèn)為,接下來(lái)可能有更多的企業(yè)發(fā)現(xiàn)這塊潛在“肥肉”的魅力?！度A爾街日?qǐng)?bào)》稱,除了礦業(yè)企業(yè),范圍更廣的農(nóng)業(yè)相關(guān)跨國(guó)企業(yè)也可能對(duì)Potash感興趣,比如化學(xué)品、石化產(chǎn)品和化肥制造商。
　　一些人認(rèn)為,這次必和必拓可能只是開(kāi)了個(gè)頭,圍繞Potash的爭(zhēng)奪好戲還在后頭。摩根士丹利的分析師安德魯斯表示,化肥行業(yè)關(guān)系到糧食生產(chǎn),后者可能牽涉到太多的領(lǐng)域。甚至是一些主權(quán)財(cái)富基金也可能涉足,比如去年12月,新加坡政府投資公司就購(gòu)買(mǎi)了大宗商品供應(yīng)商嘉能可（Glencore）發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券。另?yè)?jù)報(bào)道,美國(guó)的大宗商品加工巨頭嘉吉公司（Cargill）也可能對(duì)Potash感興趣。
　　專家指出,對(duì)那些有意參與競(jìng)購(gòu)的公司來(lái)說(shuō),做好充分的準(zhǔn)備也是必需的。首先,此次收購(gòu)的涉資巨大;另外,根據(jù)加拿大并購(gòu)法的規(guī)定,潛在買(mǎi)家必須在短短數(shù)月內(nèi)采取行動(dòng),所以事先的精心籌備很重要。