在停牌長達(dá)１１個(gè)月之后，天山紡織(000813)６月１８日終于披露了重組方案。根據(jù)方案，公司擬向凱迪礦業(yè)、青海雪馳分別發(fā)行約８１９８萬股、４０９９萬股，分別購買兩公司持有的西拓礦業(yè)５０％和２５％股權(quán)。該公司１００％股權(quán)評(píng)估價(jià)值總計(jì)約９．２８億元，７５％股權(quán)賬面凈值為１．５９億元，交易對(duì)價(jià)約為６．９６億元，增值率為３３８％。發(fā)行完成后，公司第一大股東凱迪投資將直接持有公司４２．４２％股份。
　　根據(jù)西拓礦業(yè)資料，該公司以開采銅鋅礦為主營，擁有哈密黃土坡礦區(qū)Ⅰ礦段的探礦權(quán)、采礦權(quán)及黃土坡公司１００％股權(quán)。此次注入上市公司的為一個(gè)探礦權(quán)和一個(gè)采礦權(quán)。根據(jù)目前的探礦權(quán)，該公司勘探面積為７３．４１平方公里，而該探礦權(quán)區(qū)域內(nèi)部分面積辦理了采礦權(quán)。根據(jù)今年１月２５日公司取得的新采礦權(quán)證，生產(chǎn)規(guī)模為５０萬噸／年，礦區(qū)面積為２．０２１平方公里，有效期至明年１月２５日。目前，西拓礦業(yè)處于礦山建設(shè)階段，預(yù)計(jì)２０１２年完成建設(shè)。根據(jù)預(yù)測(cè)，收益法下礦山２０１３年達(dá)產(chǎn)后，年產(chǎn)量為５０萬噸，銷售收入為２．３４億元，利潤總額約為１．２５億元。由于公司要到２０１３年方能達(dá)產(chǎn)，凱迪礦業(yè)承諾，保證天山紡織２０１０年不虧損，２０１１、２０１２年對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)凈利潤分別不低于１０００萬元、２０００萬元。另根據(jù)盈利補(bǔ)償協(xié)議，西拓礦業(yè)７５％股權(quán)對(duì)應(yīng)２０１２至２０１４年分別歸屬于上市公司的盈利為５３２５．８萬元、７０１１．８萬元、７０１１．８萬元。
　　值得注意的是，公司日前公布的權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書顯示，公司２００９年７月２３日重組停牌前６個(gè)月有９名相關(guān)人士買賣公司股票，其中６人買賣集中在２００９年６月至７月，買賣人員包括公司、重組方、重組方大股東以及注入資產(chǎn)公司的高管及其親屬。對(duì)此，天山紡織表示，涉及高管在買賣股票時(shí)并不知悉該收購信息，相關(guān)人員均表示買賣股票的收益將歸還公司。
　　那么，對(duì)于天山紡織的重組究竟該如何評(píng)價(jià)，其合理價(jià)位是多少后市打開漲停板還有投資機(jī)會(huì)嗎？
　　金百靈投資秦洪認(rèn)為，重組實(shí)施后，天山紡織的主營業(yè)務(wù)將增加有色金屬礦產(chǎn)資源經(jīng)營，在資源類資產(chǎn)爭相注入上市公司的背景下，天山紡織此舉顯然獲得了市場(chǎng)追捧。但天山紡織目前真的難以估值。一是因?yàn)樽⑷氲牡V產(chǎn)資源要到２０１２年才能達(dá)產(chǎn)；二是銅鋅礦的前景存在著較大的分歧尤其是經(jīng)濟(jì)減速背景下更是如此。該股漲升主要是因?yàn)槟壳肮蓛r(jià)低要釋放停牌１１個(gè)月的做多動(dòng)能。而漲停板一旦打開基本上可認(rèn)定其股價(jià)的中期頂部也就來臨，建議投資者不要盲目追高。