鋰電池概念點(diǎn)評(píng)
　　我們認(rèn)為 未來5-10年電動(dòng)汽車將逐漸走向成熟,并由此成為鋰電池的殺手級(jí)應(yīng)用。鋰電池作為核心部件,行業(yè)規(guī)模將有百倍以上的增長。我們給予鋰電池材料行業(yè)“增持”評(píng)級(jí),建議穩(wěn)健型投資者,優(yōu)選電解液;積極型投資者,優(yōu)選隔膜。
　　電動(dòng)汽車的推廣將帶動(dòng)鋰電池相關(guān)材料需求爆發(fā)性增長。作為刺激經(jīng)濟(jì)和節(jié)能減排的有效手段,電動(dòng)汽車成為各國政府政策扶持的重點(diǎn),鋰電池電動(dòng)汽車將成為未來主流。
　　綜合技術(shù)、產(chǎn)品盈利能力和需求增長幅度,我們對(duì)各子行業(yè)排序如下:從技術(shù)成熟度考慮,電解液>磷酸鐵鋰=六氟磷酸鋰>隔膜;從產(chǎn)品收益率考慮,隔膜>六氟磷酸鋰>磷酸鐵鋰>電解液;從動(dòng)力電池帶來的需求增長空間考慮,磷酸鐵鋰>隔膜>電解液=六氟磷酸鋰。
　　我們經(jīng)過認(rèn)真篩選重點(diǎn)推薦以下 鋰電池概念王牌金股，如億緯鋰能(300014)、當(dāng)升科技(300073)、江蘇國泰(002091)、南都電源(300068)、新宙邦(300037)等。

　　鋰電池概念黑馬
　　1. 現(xiàn)階段六氟磷酸鋰供不應(yīng)求,未來新能源汽車應(yīng)用廣闊。六氟磷酸鋰是鋰離子電池電解質(zhì)的主要原材料之一,鋰離子電池廣泛用于移動(dòng)電話、手提電腦等移動(dòng)電子產(chǎn)品,未來六氟磷酸鋰主要需求增量來自動(dòng)力鋰電池。假設(shè)每輛鋰電汽車需要電解液40千克,每10噸電解液需要1噸電解質(zhì),六氟磷酸鋰占據(jù)電解質(zhì)中90%的份額,預(yù)計(jì)未來幾年六氟磷酸鋰需求量將呈爆發(fā)式增長。目前六氟磷酸鋰市場供不應(yīng)求,毛利率能達(dá)到60%以上。
　　2. 項(xiàng)目目前正處于設(shè)備安裝階段。該項(xiàng)目于2009年下半年開始建設(shè),并且已完成中試,各項(xiàng)產(chǎn)品性能均達(dá)標(biāo),預(yù)計(jì)今年下半年竣工投產(chǎn),產(chǎn)能為200噸/年,遠(yuǎn)景規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)2000噸/年。目前公司對(duì)該項(xiàng)目最終能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)信心十足,我們認(rèn)為 多氟多最有可能完成六氟磷酸鋰國產(chǎn)化,未來有望成為具有國際化競爭能力的新能源鋰電材料企業(yè)。
　　3. 短期對(duì) 多氟多業(yè)績影響不大,未來前景廣闊。公司公告稱該項(xiàng)目投產(chǎn)期2年,投產(chǎn)當(dāng)年達(dá)產(chǎn)60%。我們保守預(yù)計(jì)公司2010年六氟磷酸鋰產(chǎn)銷量為60噸,以毛利率60%計(jì)算,預(yù)計(jì)該項(xiàng)業(yè)務(wù)增加公司凈利潤803萬元,增加EPS0.08元。不排除公司今年六氟磷酸鋰產(chǎn)銷量有超預(yù)期的可能,我們會(huì)一直跟蹤公司該項(xiàng)目進(jìn)展情況。
　　4. 盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)計(jì)公司2010-2012年EPS分別為1.41元、1.72元和2.07元,以6月22日收盤價(jià)48.39元計(jì)算,對(duì)應(yīng)的市盈率分別為34倍、28倍、23倍。

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