推高大宗商品行情的利多因素
　　市場(chǎng)從來(lái)具有兩面性。在壓迫大宗商品價(jià)格跌落因素存在的同時(shí)，一些推高行情的諸多方面也在涌現(xiàn),從而使得大宗商品價(jià)格深幅跌落后，再度強(qiáng)勁反彈孕育成形。
　　1.世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景沒(méi)有改變，中國(guó)及新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)需求依然旺盛。到目前為止，主導(dǎo)世界經(jīng)濟(jì)的大趨勢(shì)，仍是復(fù)蘇，而非衰退。中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體的需求依然旺盛，整體大宗商品需求量有增無(wú)減，這個(gè)主要基本面并沒(méi)有發(fā)生改變。世界銀行預(yù)計(jì)，2010年和2011年全球經(jīng)濟(jì)有望增長(zhǎng)3.3%。其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2010年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.1%—2.3%；發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)6%左右，是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)率的2倍以上，并顯著高出2009年1.7%的增長(zhǎng)水平。
　　據(jù)此分析，世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)處于復(fù)蘇通道之中，盡管復(fù)蘇態(tài)勢(shì)較為溫和。在整體復(fù)蘇格局中，中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體最為槍眼，將成為帶動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要?jiǎng)恿?。世界銀行最近還調(diào)高了對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，認(rèn)為2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到9.5%。
　　今年以來(lái)，一些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，雖然市場(chǎng)信心受到?jīng)_擊，股市和期市行情下挫，但中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然不錯(cuò)，投資、消費(fèi)、出口三駕馬車都呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)局面。2010年前5個(gè)月累計(jì)，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)25.9%，工業(yè)增加值增長(zhǎng)18%左右；全社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)18.2%，出口總值增長(zhǎng)33.2%。多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已經(jīng)恢復(fù)到了金融危機(jī)前的水平。
　　中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，決定了其大宗商品需求依然旺盛。據(jù)中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心測(cè)算，今年上半年，全國(guó)9種重要大宗商品表觀消費(fèi)量超過(guò)10億噸，同比增幅在20%以上。也正是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)處于整體復(fù)蘇的大背景之下，世界范圍內(nèi)，特別是中國(guó)需求繼續(xù)旺盛，從而奠定了大宗商品行情震蕩向上的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2009年中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量比上年增長(zhǎng)41.6%，今年前5個(gè)月進(jìn)口量達(dá)到2.6億噸，又增長(zhǎng)了8.4%。今年1—5月份累計(jì)，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量達(dá)到26890萬(wàn)噸，比上年同期增長(zhǎng)23.8%。預(yù)計(jì)全年粗鋼產(chǎn)量將超過(guò)6億噸，同比增幅2成左右，呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)局面。因此，世界礦業(yè)巨頭們對(duì)于中國(guó)的礦石需求前景非常看好，淡水河谷因此放言到2014年將其鐵礦石產(chǎn)量提高50%，達(dá)到4.5億噸。
　　2.世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激政策退出將非常謹(jǐn)慎
　　包括中國(guó)經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的世界經(jīng)濟(jì)能否免于二次經(jīng)濟(jì)探底？很大程度上取決于世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策退出時(shí)機(jī)的掌握，尤其是不能夠退出過(guò)早。
　　希臘等國(guó)的債務(wù)危機(jī)極其社會(huì)動(dòng)蕩，及時(shí)敲響了警鐘，使得世界各國(guó)在這個(gè)問(wèn)題上非常謹(jǐn)慎。同時(shí)，還使得其緊縮計(jì)劃遭遇強(qiáng)大民眾阻力，不得不放緩步伐。目前歐美等西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家都已經(jīng)決定繼續(xù)實(shí)施接近為零的低利率政策，以支持和鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇局面。
　　由于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一些不確定性，國(guó)內(nèi)刺激政策的退出也會(huì)相當(dāng)謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)原本趨緊的信貸和投資政策將進(jìn)行微調(diào)，下半年宏觀調(diào)控力度會(huì)寬松一些， 尤其是要把握好調(diào)控力度和節(jié)奏，要防止多項(xiàng)政策疊加的負(fù)面影響，以消除恐慌氣氛，提振市場(chǎng)信心。
　　貨幣政策方面，預(yù)計(jì)央行更多地只是使用上調(diào)整存款準(zhǔn)備金率等數(shù)量型貨幣政策調(diào)控工具。而對(duì)于增加利率等價(jià)格型工具，央行將會(huì)特別小心。即使加息，估計(jì)也要等到歐美國(guó)家之后，等到物價(jià)漲幅很高之后，并且一次力度不會(huì)很大，盡可能地溫和，以避免對(duì)市場(chǎng)信心和實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成重大沖擊。
　　銀行信貸方面，今年4月末金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額43.35萬(wàn)億元，比去年同期增長(zhǎng)21.96%，5月新增貸款超過(guò)6000億，表明央行信貸并沒(méi)有收得很緊。預(yù)計(jì)下半年金融機(jī)構(gòu)信貸投放增幅依然不小，同比不會(huì)出現(xiàn)急劇收縮的局面。
　　財(cái)政政策方面，將加大中央財(cái)政的支持力度，加快資金撥付速度。比如，中央財(cái)政對(duì)于四川、甘肅、陜西的災(zāi)后恢復(fù)重建資金，已經(jīng)提前半年全部下?lián)?；城投債和地方債也加快批?fù)；住建部還與地方政府簽約大量保障房建設(shè)和農(nóng)村危改房建設(shè)。
　　總而言之，包括中國(guó)在內(nèi)的世界各國(guó)謹(jǐn)慎的經(jīng)濟(jì)刺激退出政策，將有助于增加和鞏固大宗商品需求，從而產(chǎn)生價(jià)格行情的強(qiáng)力支撐，并且孕育著大幅跌落后，再度強(qiáng)勁反彈的極大可能。
　　3.濫發(fā)鈔票一定推動(dòng)物價(jià)大幅上漲
　　金融危機(jī)前后，許多國(guó)家“救市共同點(diǎn)”之一，都是濫發(fā)紙幣。歐盟央行一直在購(gòu)買赤字高企國(guó)家的債券，實(shí)際上是開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)，以免這些國(guó)家債券價(jià)格的下跌，影響投資者未來(lái)信心。為了應(yīng)對(duì)一些國(guó)家的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，歐盟又推出了7500億歐元的救助一攬子計(jì)劃。其實(shí)，這7500億歐元中的絕大部分不會(huì)來(lái)自財(cái)政節(jié)余，還是以印刷紙幣為主。雖然這樣做可以免于經(jīng)濟(jì)蕭條或崩潰，但其成本和副作用也是十分巨大的：即今后各國(guó)貨幣的交替疲軟和競(jìng)相貶值。也就是說(shuō)，雖然在名義匯率上，世界主要國(guó)家貨幣升降并存，但在實(shí)際幣值上，卻是不約而同地越來(lái)越“不值錢(qián)”了。比如，單位貨幣所能購(gòu)買的黃金、石油、礦石、有色金屬的量在持續(xù)減少。
　　所以說(shuō)，世界各國(guó)不斷擴(kuò)大財(cái)政赤字，濫發(fā)紙幣的惡果一定會(huì)在在物價(jià)問(wèn)題上，尤其是資源性大宗商品價(jià)格上漲問(wèn)題上表現(xiàn)出來(lái)，只是時(shí)間遲早而已。否則，人類豈不是可以不事生產(chǎn)，依靠借債，或者隨意印刷鈔票度日了。畢竟財(cái)富是勞動(dòng)的積累，而非從印鈔機(jī)中產(chǎn)生。世界上的鈔票多了，所代表的物質(zhì)財(cái)富被大大稀釋，當(dāng)然要發(fā)生貶值。
　　由此可見(jiàn)，現(xiàn)在全球范圍內(nèi)通貨膨脹干柴遍地，只是在尋找適當(dāng)時(shí)機(jī)暴發(fā)。正是因?yàn)檫@個(gè)擔(dān)憂，所以近年來(lái)世界黃金價(jià)格一直在上升，甚至部分背離了與美元匯率的反向運(yùn)動(dòng)軌跡。美元指數(shù)跌落，黃金價(jià)格當(dāng)然上漲；而在美元指數(shù)揚(yáng)升的同時(shí)，黃金價(jià)格依然上漲。預(yù)計(jì)幾年內(nèi)見(jiàn)到每盎司1500美元，甚至2000美元的價(jià)位，不會(huì)有太多的懸念。不僅如此，石油、有色金屬等資源性商品價(jià)格也曾多次出現(xiàn)過(guò)與美元匯率的“部分反向運(yùn)動(dòng)”的情況。預(yù)計(jì)今后這種“部分反向運(yùn)動(dòng)”會(huì)越來(lái)越頻繁，最終成為一種常態(tài)。
　　4.資源產(chǎn)品出口大國(guó)紛紛加息
　　在全球主要制造業(yè)國(guó)家和資源進(jìn)口國(guó)家維持低利率的同時(shí)，世界主要資源性商品出口國(guó)家卻紛紛加息。比如印度、巴西、澳大利亞等國(guó)，金融危機(jī)以來(lái)已經(jīng)多次加息。這些國(guó)家多次加息的結(jié)果，勢(shì)必提高相關(guān)資源商品的出口成本。
　　這是一些大宗商品價(jià)格的利多因素，一定程度上支持了市場(chǎng)行情大幅跌落后的強(qiáng)勁反彈，構(gòu)成了市場(chǎng)行情寬幅震蕩的另一方力量。

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