歷史上，許多國(guó)家均出現(xiàn)過經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型期，這些國(guó)家的股市也經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的陣痛。但是如果把握到了未來的機(jī)會(huì)，目前的陣痛期將是崇尚長(zhǎng)期投資的投資者最佳的入市窗口。
　　6月11日，端午節(jié)小長(zhǎng)假前的最后一個(gè)交易日，受美股大漲提振，兩市早盤雙雙高開，主要股指漲幅一度超過1%。但在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之后，兩市沖高回落，兩市股指勉強(qiáng)收紅。
　　從數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不那么悲觀。招商基金研究總監(jiān)陳玉輝評(píng)論稱，固定資產(chǎn)投資和出口這兩駕馬車均好于預(yù)期。
　　1-5月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速25.9%，實(shí)際增速23.7%，繼續(xù)回落，但回落幅度小于此前市場(chǎng)預(yù)期。并且，5月份我國(guó)出口1317.6億美元，同比增長(zhǎng)48.5%，貿(mào)易順差195.3億美元。出口增長(zhǎng)也好于預(yù)期。
　　但市場(chǎng)并不領(lǐng)情。只因CPI同比增長(zhǎng)破3%，市場(chǎng)擔(dān)心政策繼續(xù)退出。
　　這里還有個(gè)潛臺(tái)詞，政策的退出勢(shì)必造成固定資產(chǎn)投資的下滑，誰(shuí)來對(duì)沖這部分的損失？“消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)”——這也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的目標(biāo)和新答案。
　　而意會(huì)到這一答案的投資者從去年開始就不斷跟進(jìn)這些個(gè)股，不斷賣出傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)個(gè)股，之后，越來越多的投資者認(rèn)可這一答案，風(fēng)格轉(zhuǎn)換破滅，市場(chǎng)也因投資者中不斷拋售傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)個(gè)股跌跌不休，因?yàn)樗鼈冎杏性S多是權(quán)重股。
　　在中信建投首席紅光分析師魏鳳春看來，無(wú)論是消費(fèi)還是新興產(chǎn)業(yè)均不能短期內(nèi)迅速?gòu)浹a(bǔ)出口和固定資產(chǎn)投資下滑帶來經(jīng)濟(jì)下滑。
　　表現(xiàn)在資本市場(chǎng)上，多數(shù)消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)的個(gè)股當(dāng)下并不能成為市場(chǎng)的權(quán)重股，于是市場(chǎng)下跌后，A股市場(chǎng)的整體估值雖然很低，但反彈力度卻不大。

　　A股正在承受經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型壓力的陣痛。
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　　轉(zhuǎn)型期是最佳的“入市窗口”？
　　從微觀來看，雖然股指的上漲難度較大，但是，個(gè)股機(jī)會(huì)卻非常豐富。“把握結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)”也成為今年來基金公司的口頭禪。
　　他山之石可以攻玉，歷史上，許多國(guó)家均出現(xiàn)過經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型期，這些國(guó)家的股市也經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的陣痛。但是如果把握到了未來的機(jī)會(huì)，目前的陣痛期將是崇尚長(zhǎng)期投資的投資者最佳的入市窗口。
　　國(guó)信證券分析師黃學(xué)軍認(rèn)為，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的過程類似。很多的經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行轉(zhuǎn)型之前，都經(jīng)歷了進(jìn)口替代，出口主導(dǎo)，重工業(yè)化的過程。在整個(gè)重工業(yè)化發(fā)展的階段，都過度依賴于資源的經(jīng)濟(jì)模式。隨著要素成本上升，轉(zhuǎn)型成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然。
　　而魏鳳春認(rèn)為，1998年以來，中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)進(jìn)入重工業(yè)化時(shí)代，當(dāng)下各個(gè)生產(chǎn)要素成本上升，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)需要轉(zhuǎn)型。

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