滬鋁5月14日早盤小幅收高，受隔夜倫鋁收高帶動滬鋁小幅走高。期鋁5月14日主力1008合約早盤以15,830元/噸開盤，收至15,870元/噸，上漲55元/噸；現(xiàn)貨1005合約收于15,350元/噸，上漲15元/噸。歐洲緊縮財政措施將削弱全球經(jīng)濟以及對拯救計劃能否見效仍存質(zhì)疑，避險情緒將令滬鋁短期維持震蕩走勢。

　　基本面上，14日鋁業(yè)協(xié)會在最新報告中稱，美國4月年率化后的原鋁產(chǎn)量下滑2%至1,729,662噸，低于2009年4月的1,764,651噸，但高于3月的年率1,725,567噸。2010年至今，美國鋁產(chǎn)量年率下滑12.5%至1,705,320噸，2009年同期年率為1,948,969噸。鋁業(yè)協(xié)會表示，4月實際產(chǎn)量為142,164噸，低于2009年4月的145,039噸，3月修正后為146,555噸。2010年前四個月的實際產(chǎn)量從2009年同期的640,757噸降至560,653噸。鋁業(yè)協(xié)會補充表示，4月平均日產(chǎn)量從2009年同期的4,835噸小幅降至4,739噸，但略高于3月修正后的4,728噸的日產(chǎn)量。2010年1-4月，平均日產(chǎn)量為4,672噸，低于2009年同期的5,340噸。

　　國內(nèi)方面，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副會長文獻軍表示，中國鋁產(chǎn)量繼續(xù)保持高速增長，供應(yīng)過剩壓力進一步加大。他說，中國2009年鋁產(chǎn)量為1,300萬噸，2010年或?qū)⒊^1,500萬噸，鋁冶煉產(chǎn)能也將在2009年2,060萬噸的基礎(chǔ)上有所增長。冶煉產(chǎn)商過剩壓力不斷增加。但是，業(yè)者投資興趣依然較高。2010年第一季度，中國鋁冶煉(包括電解鋁和氧化鋁)完成固定資產(chǎn)投資54.93億元，同比增長80.83%，占有色金屬冶煉行業(yè)完成固定資產(chǎn)投資額的31.49%。新鋁廠項目的投資為62.91億元，同比增長104.13%。

　　另外，對于國內(nèi)整個電解鋁行業(yè)而言，令人擔(dān)心的也不僅僅是供應(yīng)過剩的問題，而是正面臨的產(chǎn)業(yè)深層次矛盾。文獻軍分析，一方面，產(chǎn)能擴張帶來成本的迅速抬升，大用戶直購試點電推行起來困難重重。中國能源價格在全球基本處于最高，且在相當(dāng)長時期沒有下降的可能。在國外，電力成本在電解鋁總成本中約占30%以下，一些國家電力成本只占鋁成本的25%，勞動力占比在10%左右。而中國的電解鋁企業(yè)成本結(jié)構(gòu)中，2008年中國電解鋁平均用電價格約為0.45元/千瓦時，電費占總成本高達43%，勞動力所占比例小于3%。

　　另一方面，中國約一半的鋁土需求都要通過進口來解決。2008年，中國鋁一次資源對外依存度51.7%，其中，進口鋁土礦2,579萬噸，折氧化鋁955萬噸；國產(chǎn)氧化鋁2,278萬噸，其中國產(chǎn)礦產(chǎn)1,323萬噸，進口氧化鋁729萬噸。2009年，在政策扶持的推動下，鋁業(yè)生產(chǎn)迅速恢復(fù)，但對外依存度依然居高不下，達到43%。